鉱工業生産、先行き回復鮮明に：識者はこうみる
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| ６月２９日、経産省が発表した５月鉱工業生産指数速報（２００５年＝１００、季節調整済み）は前月比５．７％上昇の８８．８となり、２カ月連続の上昇となった。川崎市で５月撮影（２０１１年 ロイター/Toru Hanai） |
ロイターの事前予測調査では前月比５．５％上昇と予想されていたが、発表数値は予想を上回った。生産予測指数は６月が前月比５．３％上昇、７月が同０．５％の上昇となった。
市場関係者のコメントは以下の通り。
●自動車業界の生産回復がけん引
＜コスモ証券 投資情報部 担当課長 田口はるみ氏＞
５月の鉱工業生産は予想をやや上回り、生産は順調に回復しているという印象だ。特に輸送用機械が伸びており、自動車業界の生産回復がけん引しているとみている。先行きは７月に伸びの鈍化が見込まれているが、夏の電力制約の影響で控えめに見積もっているとみられ、特にネガティブ視していない。今後は秋口以降の生産回復がポイントとなるだろう。
●順調な回復、貿易赤字も今後は縮小へ
＜住友信託銀行 マーケット・ストラテジスト 瀬良礼子氏＞
５月の鉱工業生産は、震災による落ち込みから順調な回復を見せた。輸出企業の生産も回復しているとみられ、５月は８５３７億円の赤字だった貿易収支も、今後は赤字幅が縮小しよう。輸出企業の為替取引も回復するとみている。サプライズはなく、為替市場への影響は限定的だ。
ただ、モメンタムが強いとはいっても、生産水準でみれば震災前から３分の１戻しといったところ。まだ、復旧の途上にある。今後は、夏場の節電の影響なども気になるところだ。
●Ｖ字回復達成する可能性高ま
＜みずほ証券 マーケットエコノミスト 土山直樹氏＞
５月鉱工業生産指数速報は前月比５．７％上昇と予想通り強く、６月予測指数も同５．３％上昇と引き続き大幅増が見込まれており、Ｖ字回復を達成する見通しが非常に高くなった。７月の予測指数は若干弱かったが、６月と７月の予測指数を当てはめると、８月や９月にはだいたい震災前の水準に回復する。輸送機械工業、一般機械工業などを中心に、川下産業である加工産業の回復が少しずつ素材産業などの川上産業まで波及することによって生産全体を押し上げる構図が続きそうだ。
市場に与える影響については、日本の景気回復はもともとわかっていたが、日本のサプライチェーンの回復は米国のサプライチェーンの回復にも波及する公算が大きく、夏にかけて米株高／債券安の展開が生じやすいとみている。日本もこれに引っ張られる形で、金利上昇局面に転じてもおかしくない。
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