基本的な考え方
セクターサイクルとは、
景気循環（回復 → 拡大 → 過熱 → 減速）に応じて、資金が移動する業種の順番を捉える分析手法である。
※ 実際の確認は
ETF（セクターETF）や代表銘柄の相対パフォーマンスで行う。
① 景気後退〜底入れ局面（景気が悪い）
金利：低下局面／業績の安定性が評価される
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上昇しやすいセクター
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公共・通信
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食品・医療
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→ 生活に必須な支出が中心
→ ディフェンシブセクターが選好される
※ 株価は「業績の良さ」より
**「下がりにくさ」**が評価される局面
② 景気回復初期（景気の谷）
金利：低水準／先行期待が動き出す
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資金が移り始めるセクター
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機械・鉄鋼
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化学
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ハイテク
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エネルギー
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→ 設備投資・生産回復への期待
→ 景気敏感株が先行して動く
※ この段階では
実体経済はまだ弱いことが多い
→ 株価が「大底を先に打つ」ことが多い
③ 景気拡大期（消費が広がる）
金利：緩やかに上昇／雇用と賃金が改善
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資金が移る先
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小売
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百貨店
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自動車・家電
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→ 「高額ではないが量の出る消費」
→ 個人消費の回復がテーマ
④ 景気過熱期（景気の山）
金利：高水準／金融引き締めが意識される
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上昇しやすいセクター
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銀行・保険
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不動産
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→ 金利上昇メリット
→ 大型投資・資産価格への資金流入
※ この局面は
「景気が一番良いが、株は天井を打ちやすい」
セクターサイクルで重要な注意点
① 株価は「景気の先」を動く
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実体経済が最悪 → 株価は回復し始める
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景気が絶好調 → 株価は天井を打つ
→セクターの動き＝景気の未来予想
② すべてが教科書通りにはならない
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金融政策
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地政学リスク
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テクノロジー革新
などにより、
一部セクターだけが先行・遅行することも多い
《小メモ》サイズ別で見る景気の兆し
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ラッセル2000（小型株） vs S&P500（大型株）
→小型株が相対的に強くなり始めると
「景気が底打ちし、回復局面に入りつつある」サイン
※ R2000 ÷ S&P500 の比率チャートを作ると実戦的