二、 プットオプション
まずは売りオプション（プットオプション）の買い手から、
また別の、飴の製造販売会社にご登場いただこう。
社長の名前をE氏とする。
E氏はA氏とは違ってイケイケである。
良く言えばプラス思考の塊、悪く言えば少々おっちょこちょいである。
E氏は南西諸島のサトウキビ栽培面積が激減しているというニュースをA氏と同じように見て、全然別の感想を持った。
砂糖の値段が安くなる！と思ったのだ。
その理由は、以下のごとく
まず、南西諸島でサトウキビが収穫出来なければ、いよいよ輸入を増やさざるを得ないと思う。
三ヵ月後は、さらに円高が進むことが予想される。
円高となればサトウキビは今よりもっと安く輸入出来る。
ゆえに、砂糖の値段は、もっと下がると考えたのだ。
でも逆に上がってしまえば、ダブルパンチ（本業でも損をする）となるので、
ここは手堅く、プットオプション（売りオプション）を買っておくことにした。
つまり、租糖（砂糖と同じ値動きをする商品）を、現在の値段で三ヵ月後に１０トン売る権利を買っておくことにしたのだ。
租糖１０トンを１４０万円で三ヵ月後に売る権利を買ったのである。
で、オプション料を７万円とすれば、１３３万円より値段が下がれば、利益が出る。
その際には、１４０万円で空売りした後に１３３万以下になってから買い戻せば利益が出るわけだ。
反対に、値段が上がれば権利を放棄するだけでよい。
その場合は７万円の損失である。
さて、次はプットオプション（売りオプション）の売り手である。
買い手の名前をY氏とする。
Y氏は、E氏とは反対に、現在の値段で三ヵ月後に１０トン売る権利を売ったわけである。
その代金（オプション料）は７万円である。
租糖の値段が三ヶ月間据え置き、もしくは上がれば、７万円のオプション料はY氏にとって丸儲けとなる。
もし、下がったとしても１３３万以上であれば利益は残る。
しかし、１３３万円を超えて下がり続ければ損失は無限大となる。
つまり、Y氏は租糖の値段がおそらくは上がるであろう、もし下がるにしても三ヶ月以内に１３３万円以下という急激な下がり方はありえないだろうと思い、プットオプションを売ったのである。
以上、四者の思惑の違い、おわかりいただけたであろうか？
リスクヘッジが目的の人とマネーゲームが目的の人が両方絡んでいるのが特徴である。
コールオプション（買いオプション）は、オプションを買う権利を買う人と、オプションを買う権利を売る人の二種類が
あること。
プットオプション（売りオプション）は、オプションを売る権利を買う人と、オプションを売る権利を売る人の二種類があること。
売買の権利を買う人は権利を行使するか？放棄するか？ 自由度を与えられていること、その結果、損失が限られていること。
売買の権利を売る人は、必ずオプション料という果実を得られるが、損失無限大の可能性があること。
以上、おわかりいただけたであろうか？
何っ？
ややこしゅうて、余計わからんようになった？
うーむ！