1. 政治的資産としてのFRB：市場は利下げを織り込むが、リスクは信認の低下
(Fed Policy Looms Large Over the 2026 Market)
金利は市場にとって中心的な「収益レバー」となりつつある。本稿は、投資家がより緩和的な金融政策を先回りして取引していることを示している。将来キャッシュフローの割引率が下がることで、長期デュレーション資産――グロース株やクレジット――が恩恵を受ける。
しかし潜在的なリスクは、FRBの独立性が損なわれることだ。金利が政治変数として認識されれば、インフレリスク・プレミアムは長期金利を通じて再浮上する。ドルには二面性がある。短期的には利下げ期待で弱含む一方、信認が揺らげば「質への逃避」により中長期では強含む可能性がある。
地政学的には、緩和政策は米国内需要と輸入を支えるが、貿易不均衡を通じて同盟国との摩擦を強める。制度的シグナルは明確だ。実際のインフレ急騰や信認危機が起きない限り、市場は「政治的金利」を買い続ける構えにある。
2. ARK、中国テックへ回帰：AIサイクルと評価ギャップへの賭け
(Cathie Wood’s ARK Sold Tesla, Bought Chinese Tech)
中国へのシフトは、非対称なリターンを求める投資家にとって魅力的だ。評価は低く、AIという物語が再評価の余地を与える。
リスクは技術そのものではなく、規制と地政学の上部構造にある。半導体や上場を巡る制限が強化されれば、売上が伸びるより早くバリュエーションが切り下げられる。市場にとってこれは、米国外で「割安成長」を探す動きの再開と、AIトレードがアジアへ拡張する可能性を示す。
Tesla売却は集中リスク管理と映る。巨大な一極集中を減らし、より高いアップサイドを持つバスケットに資金を振り向けた格好だ。地政学的には、ビジネス合理性が政治対立を部分的に上回るとの賭けだが、保証はない。隠れた論理は、資本が技術的現実と政治的制約の乖離を収益化しようとしている点にある。
3. GE Vernovaと電化：AIは引き金に過ぎず、真の原動力はインフラ需要
(GE Split 3 Ways in 2021. How AI Turned Vernova Into a Star.)
本稿は「インフラ」視点を強調する。電力需要の増加はデータセンターだけでなく、経済全体の電化によって支えられている。
市場にとってこれは、送電網・発電・設備における複数年の設備投資サイクルを裏付け、サプライヤーにより安定したキャッシュフローをもたらす。リスクは規制依存だ。料金、環境政策、プロジェクト金融へのアクセスは政治判断に左右される。
地政学的には、電力消費の拡大がタービン、変圧器、レア素材の供給網を戦略的資産に押し上げる。インフレ面では、増産が遅い設備分野でのボトルネック圧力を意味する。隠れたメッセージは、「エネルギー転換」が理想論ではなく、ガスと送電網が恩恵を受ける現実的な「エネルギー妥協」に変わりつつある点だ。
4. 2026年の有望株：メガキャップ・テックを超えた市場拡大への賭け
(Our 10 picks for 2025 have outperformed the S&P 500.)
有望株リストは期待を再調整する装置だ。少数の勝者が支配した後、市場は広がりと低評価を求めている。
隠れたシグナルは、「成長至上主義」から利益、配当、バランスシート規律への転換である。リスクは疑似分散だ。マクロ環境がリスクオフに転じれば相関は再び高まり、市場の広がりは消える。
金利とクレジットにとって重要なのは、ラリーの拡大が通常、緩和的な金融環境と連動する点だ。地政学的には「旧来型経済」への回帰は貿易障壁や資源ショックへの感応度を高める。投資家に売られているのは、次の年は集中の継続ではなく、リーダーシップの再配分だという物語である。
5. 2026年の配当戦略：関税と不確実性で企業は慎重
(In looking ahead to 2026 dividend increases…)
配当テーマは、不安定な環境下で安定したキャッシュフローを求める投資家に訴求する。しかし本稿は、企業が配当を固定化することを避け、自社株買いを優先している現実を示す。関税と政治がマージンを不安定にしているためだ。
市場にとって「質」とは、投資計画を損なうことなく配当を維持できる能力で測られるようになる。リスクは高配当の罠――成長停滞や規制リスクのシグナルとなり得る点だ。
地政学的には、関税やサプライチェーン摩擦が国内チャンピオンや価格決定力を持つ企業を有利にする。隠れた論理は、政治が利益の直接要因となった環境下で、米企業が資本の柔軟性を守ろうとしている点にある。