プロスペクト理論（その３）
前回の続きです。
今回はこちらですね。
人はなぜ損切りをためらってしまうのか
利確を急いでしまうのに比べると、理解しやすいかもしれません。
損切りは損失が確定する行為であり、自分の判断が誤りだったと認めることにほかなりません。
こんなの嫌ですよね、普通は。
でも、ちょっと冷静に考えると、損切りをためらうのは、理にかなっているとはとても言えません。
本来、誰もがみな、損失が少ない方がいいに決まっています。
損失を少なくするには、早く損切りした方がいいはずです。
それでもやらないのは、いくつか理由が考えられます。
一つは、いつかまた株価が戻って損失がなくなるかもしれない、という思考回路ですね。
でも、これは分かるようで、よく分かりません。
これが正しいとしたら、いったん損切りして、また買い直せばいいはずです。
ナンピン買い、という言葉がありますが、これも同じです。
例えば、100円で買った100株が50円に下がりました。で、もう100株ナンピン買いすると平均購入単価が75円になります。
100円まで株価が戻れば+25円×200株で5,000円の儲けです。
でも、50円のときに100株売って、200株を新たに買っても結果は同じです。
損切り分の-50円×100株に＋50円×200株で‐5,000円+10,000円=+5,000円。はい、やっぱり5,000円の儲けです。
前置きが長くなりました。
損切りをためらうのはこれくらい説明が難しい行為といえますが、なぜなのでしょう。
その理由の一端は、プロスペクト理論で解明可能です。
↑以前と同様、実験を見てみましょう。
ただし、内容がやや違います。
あなたは現在200万円の借金があります。その前提で、下記のどちらかを選びなさい。
Ａ 借金を100万円だけ帳消しにする
Ｂ コインを投げ、表が出た場合のみ借金200万円全額を帳消しにする（
いかがでしょうか。
以前の実験は↓のようなものでした。
下記のどちらかを選びなさい。
Ａ 100万円をもらえる
Ｂ コインを投げ、表が出た場合のみ200万円もらえる（
実は、どちらの実験も、得られる金額は同じです。
今回の実験はAを選ぶと借金が100万円帳消しになるので、100万円もらえるのと同じ。Bを選ぶと50％の確率で借金200万円がチャラ、つまり、200万円をもらえるということになります。
以前の実験では、Aを選ぶ人が多い、という話をしました。
では今回も同じなんでしょうか。
いえ、それが、違うんですね。
今回の実験は、まったく逆で、Bを選ぶ人が多数派です。
これには下記の心理が働いていると言われています。
損失を何とかゼロにしたい
ここが、プロスペクト理論の肝です。
Aを選ぶと、確かに100万円もらえますが、借金が残ってしまいます。借金が残るくらいなら、一か八か借金がゼロになる可能性に賭けてみようということです。
不思議ですよね。でも、本質は一緒です。前回の実験では、今すぐ手にできる100万円を失う＝損失を避けるというのが、Aを選択する理由でした。どちらも、損失を避けたい、という共通心理があります。
（なぜ損失を避けようとするのか、という理論はまた別途解説します）
損切りに迫られるシーンに重ね合わせてみましょう。
前回のコラムと似た設定でやってみます。
仮に、100円で100株買った株が、50円に下落しているとします。
コインを投げて表が出た場合のみ、100円で買い取ってくれる、逆に、裏が出た場合はその株の会社は破綻し、株が紙くずになるとします。
期待値は、50％で100円なので50円。つまり、いますぐ株を損切りして50円を手にするのと同じです。
損切りができず、ずるずると持ち越してしまうのは、まさに後者のコインを投げてしまう状態です。
実際には、小刻みな金額でこれが行われているということです。
もしかしたら明日は上がるかも
……そう思って、何度もコインを投げているんですね。
ここにある心理は、まさに、損失を何とかゼロにしたいから、というものです。いつか待っていれば、損失がゼロになる可能性は、それこそゼロではありません。
さて、いかがだったでしょうか。
損失ができず、ずるずると塩漬けにしてしまう心理がよくわかりますね。
とはいえ、です。
ここまで長々とやっていて何なんですが、塩漬けがそこまで悪いことだとは、実は思っていません。
この辺りは、現物株の運用方法に関係する部分かと思いますので、また改めて書こうと思います。
とりあえず、損切りをためらってしまうのは、その人のミスや能力不足ではなく、単なる人の心理ということです。
きょうも損切りできなかったな、と思わず、前向きに生きていきましょう