いつもご覧下さり、誠に有難うございます。
「もうライブドアはいいだろう」と内心思いつつも、
手軽にネタが仕込めてそれなりに“場持ち“してしまうので、
「困ったときの粉飾祭り頼み」となっているのが実情です。
で、本日は、週刊東洋経済2/25号にあった「ライブドアを襲う株券発行費」
が面白かったのでご紹介。
またまた株価の下値目処を下げなくてはならないようです。
まず、記事の要約。
---------------------------------------------------------------------
(結論)ライブドアが上場廃止になったら、数十億円の費用が発生する恐れがある。
（内容）
・株券が上場廃止となると、それまで証券保管振替機構（保振）に預託され、
一括管理されていた株券は、保振から証券会社を経て株主に返される。
このとき、株券を用意する必要がある
・ところが、保振には「不所得の申し出」という制度があり、現物株（券）
を用意しなくても、株主名簿に登録しておくだけでOKという便利な制度がある。
このため、発行済の全株式が、実際には株券として刷られていないことが
問題にある。
・上場会社平均でみると、保振に預託されている株式のうち６１．３％が不所持
申し出によるもの。 現物の株券は４割弱しかない。
・上場廃止会社の場合は、この６割相当の株券を新たに用意しないといけない。
さらに、ライブドアは株式大幅分割を繰り返したことから、膨大な数の１株券
などを用意する必要性もある。
このため株券の実物が存在する部分で「両替」用の株券を準備する必要もあると。
・１枚あたり印刷コストは偽造防止対策もあって通常１００円から２００円と
高い。さらに印紙税を株券１枚につき２００円納付する必要があることから、
１枚発券するのに３００円から４００円かかると。
・ライブドアの発行済株数は１０．５億株。
どの程度発券するのかは不透明だが、仮に１千万枚印刷で３５億円前後、
３千万枚印刷で１００億円強かかってしまう。
-----------------------------------------------------------------------
【コメント】
・大体、株券発行費が１００億円かかるとなると、１株当たり純資産で見て、
おおよそ▲10円のダメージ。
万が一、１億枚印刷となると１株▲３０円。２億枚で▲６０円
（多少、ボリュームディスカウントもあるんでしょうが）。
アウトかも・・・。
・「株券印刷倒産」ってことになったら抱腹絶倒、前代未聞ですけど、
本当にあるかも知れませんね。
一体、何株印刷する必要があるのか？これは業績以上に要注目です。
・でも、そうなったとして、実際に印刷を引き受けてくれる会社って
あるんでしょうか？印刷会社にとっては特需なのでしょうが、
代金回収の可能性に不安が・・・。
東証が支払保証してくれるのなら、印刷を引き受けるんでしょうけどねぇ。
失策続きの東証がどういう風に立ち回るのか、
実は意外な注目点かもしれませんね。
「もうライブドアはいいだろう」と内心思いつつも、
手軽にネタが仕込めてそれなりに“場持ち“してしまうので、
「困ったときの粉飾祭り頼み」となっているのが実情です。
で、本日は、週刊東洋経済2/25号にあった「ライブドアを襲う株券発行費」
が面白かったのでご紹介。
またまた株価の下値目処を下げなくてはならないようです。
まず、記事の要約。
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(結論)ライブドアが上場廃止になったら、数十億円の費用が発生する恐れがある。
（内容）
・株券が上場廃止となると、それまで証券保管振替機構（保振）に預託され、
一括管理されていた株券は、保振から証券会社を経て株主に返される。
このとき、株券を用意する必要がある
・ところが、保振には「不所得の申し出」という制度があり、現物株（券）
を用意しなくても、株主名簿に登録しておくだけでOKという便利な制度がある。
このため、発行済の全株式が、実際には株券として刷られていないことが
問題にある。
・上場会社平均でみると、保振に預託されている株式のうち６１．３％が不所持
申し出によるもの。 現物の株券は４割弱しかない。
・上場廃止会社の場合は、この６割相当の株券を新たに用意しないといけない。
さらに、ライブドアは株式大幅分割を繰り返したことから、膨大な数の１株券
などを用意する必要性もある。
このため株券の実物が存在する部分で「両替」用の株券を準備する必要もあると。
・１枚あたり印刷コストは偽造防止対策もあって通常１００円から２００円と
高い。さらに印紙税を株券１枚につき２００円納付する必要があることから、
１枚発券するのに３００円から４００円かかると。
・ライブドアの発行済株数は１０．５億株。
どの程度発券するのかは不透明だが、仮に１千万枚印刷で３５億円前後、
３千万枚印刷で１００億円強かかってしまう。
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【コメント】
・大体、株券発行費が１００億円かかるとなると、１株当たり純資産で見て、
おおよそ▲10円のダメージ。
万が一、１億枚印刷となると１株▲３０円。２億枚で▲６０円
（多少、ボリュームディスカウントもあるんでしょうが）。
アウトかも・・・。
・「株券印刷倒産」ってことになったら抱腹絶倒、前代未聞ですけど、
本当にあるかも知れませんね。
一体、何株印刷する必要があるのか？これは業績以上に要注目です。
・でも、そうなったとして、実際に印刷を引き受けてくれる会社って
あるんでしょうか？印刷会社にとっては特需なのでしょうが、
代金回収の可能性に不安が・・・。
東証が支払保証してくれるのなら、印刷を引き受けるんでしょうけどねぇ。
失策続きの東証がどういう風に立ち回るのか、
実は意外な注目点かもしれませんね。