レバレッジ比率のマーケットインパクト

年末にはレバレッジ比率規制の影響で、レポの残高を減らそうというニーズが高まる。流動性の高い債券を担保に現金を受け取るというレポ取引のニーズがなくなるため、こうした債券が品不足になる。これを受けてレポレートが12月末に大きくマイナスになっており、それは1月に入ると急速に戻している。流動性枯渇は規制以外の要因という反論も多いが、この記事のグラフを見ると、明らかに規制でマーケットが動いているように見える。