VIX指数先物の2012年8月21日時点のポジション動向を確認しておきましょう。

下記はノン・コマーシャルズ（投機筋）のポジション動向とVIX指数を合わせたチャートです。

8月21日時点では58,038枚の売り越しとなりました。37週間連続の売り越しですが、売り越し枚数は前週に比べて5,044枚減少しました（2週間振りの減少）。売り越し枚数は過去最高水準を維持しています。

CTAやヘッジファンドなどの投機筋（ノン・コマーシャルズ）のVIX指数に対するスタンスは、「弱気」継続と判断します。

　下記はコマーシャルズ（実需筋）のポジション動向とVIX指数を合わせたチャートです。

8月21日時点では56,550枚の買い越しとなりました。37週間連続の買い越しで、買い越し枚数は前週に比べて1,017枚増加しています（2週間連続の増加）。買い越し枚数は過去最高水準にあります。

機関投資家など実需筋（コマーシャルズ）のVIX指数に対するスタンスは、「強気」継続と判断します。なお、実需筋はヘッジ手段としてVIX指数を活用しており、ヘッジ比率を高めていると思われます。

ポジションが一方向に傾き過ぎると、相場が逆に触れた場合、ロスカットを巻き込んで想定以上に大きく動く可能性があります。足元のVIX指数は低水準を維持していますが、引き続きVIX指数の急上昇に注意する必要があります。

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VIX指数と投機筋の動向（2012年8月21日時点）：売り越し枚数は高水準を維持！