日本の2009年9月の出庫・在庫循環から： 45度線を越える！在庫調整は完了！

　2009年9月の鉱工業生産統計（速報値）から、出荷・在庫循環の状況をみてみましょう。

　下記は出荷・在庫循環のグラフです。45度線の左側のゾーンに入り、左斜め上方向に動いています。9月時点では、企業の在庫調整が終了したことを示しています。45度線の左斜めの領域に入ったということは、景気拡張局面に入ったことを意味します。

　このチャートをみる限り、日本の景気は当面拡大局面が続くと思われます。

　これは、景気と株価にとってはプラス要因、債券相場にとってはマイナス要因となります。

　株式市場についていえば、上記のプラス要因を株価がすでに織り込んだか、あるいはまだ織り込んでいないかがポイントとなります。筆者は前者の可能性が高いとみています。

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