株価指標
配当性向＝配当利回り x PER
※PBR（株価/純資産：簿価）
指標
インタレストカバレッジ＝営業利益＋受取利息・配当金／支払利息
財務レバレッジ
ROE＝（1-t）｛ROA＋（ROA－負債利子率）・負債比率）
ROA＝営業利益/総資本 （資本構成によらず一定）
相関係数
ρ = C/σA・σB
C = |X-Xa|・|X-Xb|・p
σ^2 = |X-x|^2・p
WACC
達成すべき投資利回りの基準
rE x E/(D+E) + rD x (1-T) xD/(D+E)
ｒE ＝ 株主資本コスト
ｒD ＝ 負債コスト
D ＝有利子負債の額（時価）
E ＝株主資本の額（時価）
T ＝実効税率
CAPM
株主が企業に期待する利回り
rE = Rf + βx(市場全体の投資利回り - Rf)
FCF
事業C/F - 投資へのC/F
＝ 営業利益（1-T）＋減価償却費－運転資金増加 - 設備投資増加
DCF法
営業CF
営業収入=売上-Δ債権+Δ前受金-貸倒額
貸倒額=貸倒損失+Δ引当金+引当金繰入額
仕入支出= -仕入+Δ債権-Δ前払金
※前払費用ではない
人件費支出=-PL人件費+Δ未払・前払
その他支出=-PLその他営業支出+Δ未払・前払
※減価償却、貸倒損失は除く
小計
配当・利息収入=PL受取利息・配当+Δ未収・前受利息
利息支払=-PL支払利息+Δ未払・前払利息
法人税支払=-PL法人税+Δ未払法人税
※配当金の支払＝財務CFに
間接法
税引前の純利益
Depr.＋ （No COF系）
引当金＋
---------
支払利息＋ （PL逆算系）
受取利息－
有形固定売却－
---------
売上債の増加－（御三家）
棚卸の増加－
仕入債の増加＋
---------
前受金の増加＋（営業利益関連）
前払金の増加－
未払費（営業）の増加＋
前払費（営業）の増加－
収益性指数
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清算表
前払・未払 B/S
Depr.累計 B/S
引当金 B/S
Depr. P/L
引当金繰入 P/L
P/Lのどこ？
手形割引→ 営業外
減耗 → 売上原価 or SGA
支払利息の繰延べ
先まで利息支払う→権利→貸方
（借）前払利息 （貸）支払利息
商法上の繰延資産
株式交付、社債発行、創立、開業、開発費
損益分岐点
α＝FC/S
Sb＝VC/1-α
安全余裕率＝S-Sb/S
限界利益＝S-VC
貢献利益＝S-VC－個別FC
その他有価証券評価差額
①売買目的
②満期保有目的
③子会社・関連会社
④その他有価証券
内部・外部金融
内部： 利益留保、Depr.
1/4 * 資本金 < 利益準備金＋資本準備金
1/10 * 配当金 < 利益 or 資本準備金として積立
外部：
①企業間信用 掛、信用
②間接金融 銀行借入金
③直接金融 社債、株式
※ファクタリング 債権を銀行に買って貰う
投資の問題
＝(1－t) x (CIF－COF) + t x Depr
＝(1－t) x 営業利益 + Depr
※設備投資額(－)、残存価格(＋)、忘れない
配当割引モデル
V = D / r
V = D / r-g
※配当成長時(g)は理論株価(V)が大なので、マイナス
共分散
＝Σ(Aの偏差×Bの偏差×確立)
ρ＝共分散 / σA x σB