今日は7ヵ月ぶりの1.8％クーポンの10年国債の入札が行われた。7ヵ月ぶりと言うように、半年も1.7％クーポンが続いたことが、この相場の調整を長引かせている一因だと思う。つまり、ここもとの相場が、あまりにも変動幅が小さく（ボラの低下は記録的だった）、市場参加者の多くが不感症になっていたために、今回の調整への対応が遅れたように感じている。需給の良さからレベル感だけでの買いが断続的に入ってしまい（量を絞っての買いだったが）、結果として陰線の短い相場が続き、その結果、メガバンクのリスク調整の動きもやや遅れ気味となってしまったのではないか？この相場の特徴は、「陰線が短い事」だと思う。さて、今日の入札自体はとても良かった。応札倍率も3.2倍、テールも1銭。テール予想もコンセンサスよりも1銭強めだった。しかし、セカンダリーは崩れた。業者は＃283＆＃284ロング、＃285ショートで入札を迎える準備をしている様子だった。しかし、落札結果を見ると、最大手証券が4463億円と大きく落札したのに対し、一部大手証券は、通常のシェアに比べてかなり少なかった。市場では、前場に＃283、＃284あたりをバンクに打ち込まれたのではないか？との声が聞かれた。プット売りで入ってきてしまった現物を打ち込んで来たとの解説だった。後場は、ヘッジファンド主体にバンクや業者のヘッジ売りが先物に入り、さらに中期セクターにもバンクの売りがあったとトークされていた。どうやらメガバンクのリスク圧縮の動きが活発化してきたようだ。一方、買い手の動きは、今週の公社債情報の放電塔に書かれている某生保の「1.8％で若干、1.9％でしっかり、2.0％で腰を入れて買うために、、、」が一般的なバイサイドのスタンスと思われる。今日の引け後の雰囲気では、昨年、JGB1.9％時点で一般債2.0％を大量に生保業界が買った記憶が市場参加者の次のサポートラインとなったようだった。