昨日のＮＹ株式市場は反発。朝方発表の決算がコンセンサスをＪＰモルガン、ユナイテッド・ヘルスなど広義の金融セクター主導で買い先行で寄り付くと、9時台に33,957ドル（＋326）まで上昇。
しかし、10月ミシガン大学消費者信頼感指数（68.1から63.0に悪化）を受けた景況感の悪化、1年先の予想インフレ率（3.2％から3.8%への上昇）を受けたインフレ加速への警戒感の高まりなどに加え、イスラエルとイスラム組織ハマスの衝突による地政学的リスクの高まりなどがリスク回避色を強め、原油買い・債券買い（金利低下）・株式売りトレードが進展。11時以降は概ね33,600ドル台で持ち合う展開に。
ＮＹダウ 33,670ドル ＋39
ナスダック 13,407 －166
米10年債利回り 4.626％ －0.075
為替 149.79円/ドル
ＮＹ原油 87.67 ＋4.76
日経先物 31,880円 －370
□ テクニカル ： ＮＹダウは低水準でのＭＡＣＤ陽転、10日線上キープなどが10/6安値（32,846ドル）での底打ち感を示唆。一方、節目の34,000ドルや右肩下がりの20日線への上値抵抗感も強固なため、「リバウンド相場一服 → 新たな方向感を模索」を軸とする中立的な捉え方がベター。
8月以降、ＮＹ株との逆相関が続いている米10年債利回りは、高水準のＭＡＣＤ陰転が主導する調整トレンド継続（ ≒ 株価のサポート要因化）が本線。4.5％水準を中立、4.75％超えを上方オーバーシュートとして今月前半は★ 日経レバ（1570）の逆張り対処を中心視してきましたが、金利は低ければよいというわけではありません。下方オーバーシュート気味に4.25％割れまで低下する場合にはリスク回避ムードの高まり → 株式売りの加速に要注意。
【主な政治・経済イベント】
10/16(月) 米10月ＮＹ連銀景気指数
10/17(火) 米9月小売売上高、米9月鉱工業生産、決算：ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ
10/18(水) 中国7－9月期ＧＤＰ、9月鉱工業生産、9月小売売上高、米9月住宅着工件数、ベージュブック、決算：モルガン・スタンレー、ネットフリックス、トラベラーズ
10/19(木) ＴＳＭＣ決算、米10月ＦＦ連銀景気指数
10/20(金) 米決算：アメリカン・エキスプレス
■ ＮＹ株展望 ： 持ち合いメインも波乱含み
9月半ば以降のインフレ・ＦＲＢの利上げ長期化懸念を背景とする金利高・株安基調の収束により下振れ懸念は軽減している一方、地政学的リスクの高まり、翌週のハイテク企業の決算を見極めたいとの思惑などが上値の重石となる方向感の乏しい流れが本線。想定コアレンジは33,300－34,000ドル。
米企業決算に関しては、序盤の結果と市場の反応は初っ端のＪＰモルガンに近似しやすいだけに、中立～プラス材料化を予想。ＮＹ・ＦＦ連銀景気指数については通常は無風通過となるものの、今年は強弱材料視されるケースも散見されるだけに、単発的な乱高下要因としてケア。
中国マクロ指標に関しては、（中国共産党の恣意的な数値の操作も空しく）中国経済の鈍化を示唆するとみられるため、仕掛け売りの‘建て前’として利用されるシーンに要注意。
数週間スパンのトレンド陰転リスク要因としては、イスラエルとハマスの戦闘が「米国 vs イラン・中国」の構図に発展 → 債券買い（金利低下）・株式売りトレードの加速 → 32,000ドル台半ばまでの下振れを...念頭に。
■ 今週の展望 10/16－20： 良識的なテクニカル調整 ± 外部環境
先週末のＮＹタイムでは中東での地政学的リスクの高まりを嫌気して債券買い（金利急低下）株式売りが進展。日経先物は前日比370円安の31,880円で取引を終えているため、明日は売り先行のスタートへ。週末にかけても、（先週末にお伝えしたように）10月安値から先週末高値まで2,045円もの上昇に対する良識的なテクニカル調整がネックとなる31,600－32,500円レンジの推移が本線。
先週のリバウンド局面における低調な商いが、実需筋の様子見姿勢、先物での売り方なりの不安定さを示唆しているだけに、米中マクロ指標や米企業決算、中東情勢などが逆風となった場合の下落トレンド再開 → 31,000円台前半までの軟化をリスクシナリオとして念頭に。
※ ＮＹ展望でも触れましたが・・・、先週の米長期金利の低下は今月序盤4.8％台までの上方オーバーシュートに対する自然体での反動 → 株高要因として機能。ただし、中東情勢が更に激化する中での米長期金利の低下は、リスク回避の象徴 → 株安要因となる可能性に要注意。
楽観シナリオとしては、米長期金利が4.4－4.6％レンジで落ち着きを示す → 先週の売り方の買い戻し主導のリバウンドから、実需買いが膨らむ本格上昇トレンド入り...に期待。
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