投資哲学

バフェットの投資哲学を３つ上げると

１．株式は企業の一部である

２．市場の変動を敵視しないで付き合うこと

３．安全余裕率を考慮する

だそうです。

先ず、株式は企業の一部であることとある。

つまり、株を買うということは、その企業を買うということ。

企業を買うということは企業の価値が分からなければいけない。

そして、その価値判定は今から５０年以上前に書かれた

「投資価値の理論」著者ジョン・バー・ウィリアムズ

の中に書かれている　「現金の流出量を適当な利率で割り引く」

ＤＣＦのことだ。

つまり、その企業が生み出す将来のフリーキャッシュフロー（以下ＦＣＦ）

を資本コストで割り引いたのが、その企業の価値である。

そして、ここで問題が二つ

・将来のキャッシュフローを予測しなければならないこと。

・そして資本コストを割り出すこと。

である

次回はＤＣＦについて考察する