2.6兆円の時価総額を持つイーサリアムが、突如ブームとなったICOによってスケーラビリティの問題に直面したとの声が上がった。
ICOとは、IPO（新規株式公開）をもじって名付けられた、仮想通貨を用いて行われる新たな資金調達手法だ。正式名称をイニシャル・コイン・オファリングと呼び、現在の大部分のICOが、イーサリアムのブロックチェーン上で発行されるトークンを用いて行われている。
人気のあるICOが始まると、短期間で数千・数万のトランザクションが発生する。たとえばインターネットブラウザ、Braveの創業者が最近行ったBATのICOでは、30秒で40億円相当を調達。またBancorは、3時間で170億円弱を集めた。これだけの額が短期間で動けば、相応のトランザクション・ボリュームになるのも当然だ。Coinbaseなど一部の取引所は、この余波を受けてか一時的に取引停止に陥った。
もう一つの理由は、スマートコントラクトのデザインだ。イーサリアムの考案者であるVitalik Buterinは、スマートコントラクトコード（Dapps）の大多数が適切に設計されておらず、無駄にデータが肥大化していると指摘する。
ビットコインとイーサリアムのデータサイズや計算コストを比較表示する統計サイトによれば、2月16日を境にイーサリアムがビットコインのデータサイズを上回っている。直近では、イーサリアムは３倍を超える速度で成長し200GBに達した。一年間でデータは7倍になっている。
問題視されているのは、何ら実用化されたプロダクトがないICOによって、イーサリアムのネットワークが消費されている点だ。現状において、イーサリアムは依然としてスケーラビリティの問題に直面しておらず、適切にスケールしているとする声もある。仮想通貨アナリストのTuur Demeesterは、今後シャーディングとPoSへの移行が成功すれば、適切にスケールできるだろうと述べている。
ビットコインにおけるLightning Networkがスケーラビリティに対するひとつの解であるのに対して、イーサリアムにおけるマイクロペイメント・ネットワーク「Raiden」は、イーサリアムのスケーラビリティを解決してはくれない。これは、スマートコントラクトを通じた分散型アプリケーションが、イーサリアムそのものに強く依存しているからだという。
イーサリアムは、スケーラビリティ問題に直面しているのだろうか？ 現状だけを見れば、手数料は少し前のビットコインと同等の25円程度、特に恒常的な遅延にも見舞われていない。しかしながら、２〜３年後には確実にビットコインと同じ問題に直面するだろう。
