不確実性が覆っているようにみえる世界、想像の世界の住人には違うように見えているのか・・・
以下引用
「リフレ、インフレーション、スタグフレーション？
今、投資家がすべきこと
ここ数年、証券取引所では株価が上昇しており、コロナ事件でもその傾向は変わらなかった。しかし、現在はインフレ率が上昇しており、中央銀行は考え直し始めている。これも、マネー投資家が行動を起こす瞬間なのでしょうか。専門家もそう言っている。
今回の四半期報告の前にも、投資家たちは大きな期待を持って株価を上昇させた。その後、大半の企業がこの期待を上回る業績を上げ、株式市場でのさらなる上昇を実現した。その最たる例が自動車メーカーのダイムラーで、数日前には増益により株価が6年ぶりの高値を記録。ウォール街では、ハイテク大手のマイクロソフトやグーグルの親会社であるアルファベット、あるいはゴールドマン・サックスやJPモルガンといった米国の大手銀行についても言及すべきだろう。
その結果、ドイツの主要指標であるDax、欧州のEurostoxx50、米国の重要指標であるDow Jones、S&P500、Nasdaq100は、いずれも過去最高水準かそれに近い水準で取引されている。少なくとも外見上は、株式仲買人にとっては完璧な世界である。
懸念されている世界経済の動向がなければなのだが。世界の物流はこの数ヶ月間、渋滞に巻き込まれており、この状態が長く続きそうだ。コロナホールから復活した経済の影響で、エネルギー価格が高騰している。その結果、経済学者が長年にわたって警告してきたことが現実のものとなり、インフレ率が上昇したのだ。
これは、株式市場にとって危険なことを意味する。インフレ率の上昇は、中央銀行が過度な金融緩和政策を永久に放棄することを促す可能性があるからである。しかし、近年では、この政策こそが株式市場の持続的な上昇の原動力となっていた。しかし、すべての投資家がこの危険性を認識しているわけではないようである。資産運用会社EuroswitchのポートフォリオマネジャーであるThomas Böckelmann氏は、「株式市場とその熱狂的な参加者たちは現在、世界の低インフレ、低金利、建設的な成長という長期的なシナリオに一時的な混乱が生じるだけという、ほぼ完璧な想像の世界に閉じ込められている」と述べている。「サプライチェーンの変化やインフレの上昇などの構造的なリスクは一貫して無視されており、最近では欧州中央銀行が不安を煽っているとさえ言われている」と述べている。問題が再び過ぎ去るのは望ましいことではあるが、ベッケルマンはこう語るにしても、今後数ヶ月間は不確実性が残る。」
