［東京 ２６日 ロイター］ きょう発足予定の安倍政権が掲げる、いわゆる「アベノミクス」への期待感を背景に円安基調が続いている。大胆な金融緩和期待から円売りが継続し、ドル／円は約１年８カ月ぶりに８５円台に乗せるなど、流れに逆らえば飲み込まれる展開となっている。
ただ１１月半ばから、ドルは既に６円上昇しており過熱感も台頭、対円限定で一本調子に進むドル高の調整を警戒する声も出ている。
＜ドルコールの強い買い意欲＞
円売りの原動力は日銀の金融緩和期待だ。２６日の為替市場では、日銀議事要旨で日銀が今後も緩和姿勢を維持することが確認されたタイミングをとらえ、ドルが８５円台に乗せた。一人の委員が超過準備への付利廃止により円の魅力を減ずることで為替に働きかける可能性を指摘したほか、複数の委員がコミットメントの文言変更を提起したことなどが、円売りのきっかけを与えた。この日は仲値公示にかけて本邦実需のドル不足が指摘されていたこともあり、「ドル買い安心感があったようだ」（外銀）だという。
オプション市場ではドル高／円売りの潮流がしばらく続くとの見方が台頭。「アベノミクス」を頼みにドル高／円安をけん引してきた海外ファンド勢の間では、８５―９０円のドルコールを買う動きが活発で、一部のファンドは１００円で中期のドルコールを買っている。目先は８５．５０円にまとまった規模でオプション関連の売りがあるとされ、８５．５０円の壁を上抜けできれば上昇に弾みがつく可能性が大きい。米国「財政の崖」の協議の進展次第ではあるものの、来年１月下旬に予定される日銀政策決定会合まで、「アベノミクス」に対する期待感が持ちこたえるとの見方も出ている。
１１月半ばから続くドル高／円安の中で、「レベル感から（ドルを）売ったトレーダーは全員踏み上げられてきている」（邦銀）とされ、これまでは流れに逆らうと飲み込まれる相場展開になっている。「ファンド勢のドルコールの買い意欲からみて、今回のドル高／円安はまだまだ続きそうだ」（別の外銀）という。
＜年明けに様相一変との警戒も＞
ただ短期的な過熱感も強くなっており、調整入りを警戒する声も出ている。「安倍政権への期待と『アベノミクス』の実現・実行のスピードとの間にギャップが生じれば、調整モードに入る可能性がある」と三井住友信託銀行、マーケット・ストラテジストの瀬良礼子氏は言う。
民主党の新代表に選出された海江田万里氏は２５日夕の記者会見で、「アベノミクス」には２つの柱があると指摘。１つの柱である公共事業の大盤振る舞いは古い考え方だと批判。２つめの柱となる金融政策については、「日銀の独立性を損なうかたちが外に表われれば、中銀や円の信任にかかわる」と指摘したうえで、そうしたことは避けなければいけないと語った。
市場でも歓迎ムード一色というわけではなく、「安倍政権は為替相場を自由にコントロールできると思っているようだが、そのうち必ずしっぺ返しがくるだろう」（前出の運用会社）と警戒する声も少なくない。
またリスクオンの状況が続く中、ドルは全般的に下落しており、対円限定のドル上昇のいびつさも目立つ。
米国の「財政の崖」に関しては、楽観視していた市場の見方に反し協議は難航。オバマ大統領は、年明けに減税失効と自動的な歳出削減が重なる「財政の崖」をめぐる与野党協議がこう着したまま、クリスマス休暇のため前週末ワシントンを発ったが、議会との交渉のため早ければ２６日夜にもワシントンに戻る可能性があるという。
「崖を緩やかにするか、低くするか、最終的に年内決着に持ち込めるかが焦点だが、決着が先延ばしされれば、海外市場はリスクオフに傾き、リスクオンのまま年末を迎えそうな東京市場との間に乖離が生じることになる」と三井住友信託銀行の瀬良氏は話す。
ドル／円は節目の８５円乗せで、市場では「新規材料が乏しい中で、短期的にはドル買い／円売りの達成感が広がりそうだ」（ブラウン・ブラザーズ・ハリマン、シニア通貨ストラテジスト村田雅志氏）との見方も出てきた。「調整もないままに、これほど（ドルが）上昇すれば、それなりの調整が入るのが相場の常識だ。２００５年のように年末まではドル高一辺倒で、年が明けたら突然調整に入るケースがあるかもしれない」（運用会社マネージャー）と警戒する声も聞かれている。
（ロイターニュース 森佳子 編集：伊賀大記）
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