value up
次のステップに進むためには「企業価値を向上させる為の知識を蓄えた」という状態になる必要があると考え、日々取り組んでいる。近頃、知識が蓄えられ体系化されてきたと感じるので、書き出しておこうと思う。企業価値の理論上の向上策とは。企業価値=事業価値＋非事業用資産=(有利子負債残高＋株主価値)事業価値を向上させることにより、株主価値も向上する。事業価値をあげるためにのアプローチは、大きく分けて、フリーキャッシュフローを増加させる、WACCを引き下げる、の2つがある。フリーキャッシュフローを増加させるには、収益を上げるか、コストを下げるかの2通りがある。いわゆる差別化戦略、コスト戦略をマス市場向けに展開するか、ニッチ市場向けに展開するか、という戦略と実行が必要となる。WACCを下げるには、短期的にはD/Eレシオを上げる、長期的には安定的にフリーキャッシュフローを上げられる事業ポートフォリオを構築する、という方法がある。そもそも、どのような事業に取り組むべきか。前提として、100%うまくいく事業は無い。一方で、成功の確度を高めるための理論はある。以下、当該理論に基づく事業選定プロセスを示す。選定のポイントは以下の3点。1.魅力的な市場がある。市場規模、市場成長性、参入障壁の高さ、競合数・能力、サプライヤーの力、顧客の力、代替品の発生可能性を調査する。2.市場でシェアを獲得できる競争力がある。事業の収益の源泉を認識する。客観的に収益性が他社と比べて勝っているか。3.競争力を発揮するオペレーションができる。ヒト、組織、設備、カネ、がどうか。とくに、経営者の資質が問われる。
