［東京 ２７日 ロイター］
昇傾向をマーケットは好感できずにいる。
ストプッシュ型の値上げが多いとはいえ、需 給ギャップは縮小しており、全体的には
フレ脱却」方向にある。
しかし、金利上昇や可処分所得の減少など消 費増税の副作用を抑えるために欠かせない賃 金や需要を増やす政策はまだ不十分。安倍政 権が増税に踏み切ればデフレ脱却に重要な消 費マインドにも悪影響を与える、
が市場には根強い。
＜需給ギャップは改善、ＣＰＩは上昇傾向＞
現在の物価上昇は原油価格（電気料金）
入商品価格の上昇を主因としたコストプッ シュ型であり、評価できないとの指摘は少な くない。８月のコア全国消費者物価指数（Ｃ ＰＩ、生鮮食品を除く）は、前年比０．
上昇と３カ月連続のプラスとなったが、食料 （酒類を除く）およびエネルギーを除く指 数、いわゆるコアコアＣＰＩは同０．
下と依然水面下だ。
ただ、全体でみればデフレ解消方向に向かっ ているとの指摘もある。内閣府が算出してい るＧＤＰギャップをみると、需要と供給のマ クロバランスを示す需給ギャップは依然とし てマイナス（供給に対して需要が不足）
が、その幅は２０１２年７─９月期の３． １％から減少傾向をたどり、今年４─６月期 では１．５％まで縮まっている。
需給ギャップと物価上昇率の関係を示すデー タとして日銀が展望リポートなどで示してい るフィリップス曲線は、１９８３年以降、バ ラツキはあるものの、四半期ベースでみると 需給ギャップが改善すれば物価も上昇すると いう「正」の関係を示している。
「個別品目ではコストプッシュ型の物価上昇 もあるが、全体でみれば景気回復による需給 ギャップの改善が物価上昇の大きな背景だ。 景気回復が徐々に広がってくれば、
ＣＰＩも年内にはプラス圏に浮上する」
ネックス証券チーフ・エコノミストの村上尚 己氏はみている。
デフレ脱却は貯蓄から投資へのシフトを促 す。「今まで眠っていた１５００兆円の個人 資金がリスク資産にわずかに動くだけでも株 価を大きく上昇させる」
市場の期待は大きい。金利上昇を一定程度に 抑えることができれば、株価上昇などの恩恵 を経済全体で受けることができる。
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