王子TOB

王子製紙の北越製紙に対するTOB、どうも実行されない雰囲気か

たとえ三菱商事が増資引き受けを撤回して、TOBを実施しても、北越経営陣が最後まで反対姿勢であれば、TOBで過半数を取れても、その後の経営には大きなしこりが残るでしょう。

結局、三菱が降りて、北越の経営陣もTOB了承の上、でないとこのTOBは実行されないのでしょう。

その意味では　TOBが実行される時点では　敵対的ではなくなっているということ。

規模も大きく、きちんと経営している会社に対しての　敵対的なTOB,というのは、成立の見込みは非常に薄いのでしょう。

これまでの王子製紙のM&A(過去の合併）は、トップ同士の交渉で合意ができ、実行されてきました。しかし今回は、トップ同士の話し合いで合意できませんでした。そこで王子はＴＯＢも辞さず、と発表し揺さぶりをかけ、北越株主や世論が三菱と北越経営陣にプレッシャーを与えることを期待したと思います。

しかし三菱が譲らずで、北越経営陣も強気を崩さず、ということで、どうも難しい様子。

このまま流れると、条件付TOBをアナウンスした王子が非難される状況になるかも。

ここはひとつ　TOBを実施して、一般株主に賛否を問う。これで以下の機関投資家がかなり応じて１/３でも取れれば、再度大株主として　北越/三菱と交渉する、ということでどうでしょうか。