先月７月の株価１０円から１０分の１。半年前の高値から４０分の１。倒産したわけでもないのに、１円の株価になるのはなぜか・・・
会社四季報夏号では発行株数２億４０００万株となっているが、今は５億９０００万株に増えている。MSワラントというものを発行していて、追加で６億５０００万株の新株が発行されるからだ。
２億４０００万株＋６億５０００万株＝８億９０００万株
売上げ予想２０億円の赤字無配会社が株券をどんどん印刷発行して市場に垂れ流せば株価は１円にもなる。１円より下がないと思うだろうが、株式併合という手がある。
たとえば９８９８サハダイヤは２００７年４月に８円の株価のとき、１００株を１株に併合して１株の株価を８００円にした。それから１年間で８００円→４７円と下げている。
併合前の株価で言えば８円が １円以下の０．４円になっているわけだ。なんでそんなに激しく下がるかといえば、サハダイヤもMSワラント（行使価格修正条項付新株予約権）を販売していて株数がどんどん増えていくからだ。
サハダイヤの発行株は２２４９万株と一見少ないが、昨年１億株の発行株を１００株を１株に併合して１０００万株の発行株にしたばかりで、今は２２４９万株なのだから発行株数は２倍になっている。
新株発行行使価格は時価に合わせて変動するから、MSワラントを引き受けた連中は、貸し株で売っておき、安くなった株価で新株の割り当てを受けて品渡しをすれば、差益が確実に稼げる。
株式併合の手を使えば、１円の株価の会社も１００株を１株に株式併合して株価１００円に戻し、そこからまた１円まで下げていけば、実質的に、株価 ０．０１円もありうるのだ。
行使価格修正条項付（MS)の転換社債（CB）や新株予約権（ワラント）を介した株券大量印刷販売で会社と第三者引き受けをやる機関投資家は株価が下がっても儲かる仕組みになっている。
このからくりを知らないと偉い目に遭う・・・「ここまで下がれば大底だろう」「借金もないし、まさか一桁の株価から下がるはずがない」と考え、底なし沼のように下げてゆく銘柄を買って、資金を収奪される、、、