金田一最新ブログ091115
弊社では、毎月個人投資家を対象に東西で投資セミナーを開催している。正式名称は株式講演会＆企業IRフェアで、私自身の講演・勉強会の場でもあり、多彩な講師陣を招いて実施しており、上場企業トップのプレゼンも同時に実施しているのが通例である。
当社の投資セミナーには、いくつかの一貫したポリシーがある。
まず、第1にディトレは参加不可である。
第2に企業講師は、ファンダメンタル重視の講師陣（私自身を含め）を原則とする。
第3に登場する企業ゲストは、弊社のアナリストレポートで総合レーティング3以上であり、定性分析が★★★★の企業である、もしくは見込まれること。
となっている。
この考え方を徹底しているのは、企業IRと個人投資家の間にWinWinの関係を築いてもらいたいからであり、こうした企業IRの場に目利きが必要と考えているからである。
投資家の自己責任論が主張されてから久しいが、我が国個人投資家は未熟であり、企業IRもただ野放図にやらせればいいというものではない。
未熟な個人投資家と野放図な企業IRとの出会いは、決して両者をハッピーなものとはしないだろう。投資する側、される側と双方に主張がある。多くは企業サイドは中長期で保有してくれる投資家を望み、投資家は投資が成功することを望んでいる。
この両者の望みを叶えるためには、企業IRの場において明確なジャッジを行う第3者機関が必要であるというのが弊社の考えであり、創業の動機でもある。
よく、アナリストリサーチとIRコンサルティングが相反するものではないかとの考えがあるが、何をか言わんである。私の考えは、企業サイドへの分析・提言をする際に、リサーチなくして何をコンサルティングするのかという素朴な疑問と企業リサーチを抜きにして未熟な投資家層に企業IRの場を提供すること自体は極めて危険な行為であるとの認識を持っている。
企業IRが活発な企業に投資すればいいというものではない。弊社が実施しているアナリストリサーチの重要性はまさにここにある。なぜなら、業績が良い時には活発にIRを実施するが、状況が悪くなると途端にIRが引っこむ企業もあれば、先の状況が悪くとも株価を上げるだけだけのために企業IRを活発化させようとする企業もあるからだ。
こうした企業に共通する点は、企業IRは実施したいが、アナリストリサーチはごめんであるということである。逆を言えば、アナリストリサーチを避けて実施している企業のIRは未熟な投資家にとって極めて危険だということだ。
こうした企業は、しばしば見かける。記憶に新しいところではプロデュースという結構、個人投資家に人気の会社があったが、ここは破たん寸前まで企業IRは活発化させたがっていたが、弊社の個別リサーチを嫌っていた企業の一つである。
また、先頃、ロプロが更生法を申請したが、破たんした商工ファンドや実質破たんのアコムなど消費者金融大手がこのような姿になることはリサーチアナリストであれば、ある程度予測がついたはずである。数年前から始まった貸金業者に関するグレーゾーン金利の規制は、業界にとってあまりにも大きなインパクトであり、当時の取材で、弊社が継続カバーしている中小貸金業の社長は正直に本音を話してくれていた。「これからどうやって食べていったらいいのか」と。その内の１社、神戸のインターはもはや上場の意味なしとして自らMBOで今年１月静かに市場から姿を消した。
http://ir.104site.net/8493-20090123-3.pdf
公開買付価格は１75円であったと思うが、ロプロのような企業とどちらが株主のことを思い正当なIRを実施している企業と言えるだろうか。
貸金業者で生き残る企業も当然あるわけだが、平成18年12月に改正貸金業法が成立した後も、自らの企業IRで大手の貸金業者は翌年に大々的にV字回復を投資家に滔々と説いていた。継続的な企業ＩＲを実施するにしても、今はあまりに不透明だと正直に話してくれればいいのだが、勇気をもってそうはなかなか言えないところに企業ＩＲの難しさがある。
旧ライブドアの事件の際も思ったことだが、こうしたことは弊社のように企業IRセミナーを主催している側にも少なからず責任はある。だから企業IRを推進する立場の者は目利きが必要であり、目利きのない企業IRと未熟な投資家の出会いは不幸以外の何物でもないのである。
弊社は決してリサーチできない企業のIRセミナーを実施することはないと断言できる。従って、こうした情報も個人投資家と共有すべき貴重な情報として伝達することを念頭にリサーチ活動を実施しているのである。
最近、活発に企業リサーチを受け入れていた企業が突然、ネガティブになったのだが、やはり今日の発表で業績不振が大きく取り上げられていた。その企業の名前は会員サイトでご覧頂きたい。
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ここからは、個人投資家育成団体NPO法人の日本ライフプラン協会 「金田一のズバット分析！銘柄調査最前線」会員制BBSでご覧ください。
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■KCR総研主催 株式講演会＆企業IRフェア IN東京・大阪■
【大阪】11月28日（土）13時30分～ハートンホテル心斎橋別館2F松の間
【東京】11月30日（月）17時30分～東京証券会館9F第4-5会議室
低位株投資の達人 内田 衛氏 登場！
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【大阪】11月28日 http://www.ir-channel.jp/event/os091128.html
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2009/10/21
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