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この2ヵ月ほど、無料メルマガの推奨銘柄が妙に当たっている。過去の経験則から行くと、ややリスクを感じ始める状況と言える。
つまり、私の銘柄選択法が市場にフィットしているということになるのだが、それは逆に言えば、それらの銘柄には余分なプレミアムがついている可能性があるということだ。
プレミアムであるから、それは短期的にも変動しやすいものであり、それがリスクとなる可能性がある。
そこで、改めてここ2ヵ月の推奨銘柄を振り返ってみる。下の表は1月1日付の無料メルマガで紹介した今年の推奨銘柄のその後の株価動向を示したものである。
1月1日付無料メルマガのバックナンバーはこちら
http://archive.mag2.com/0001086601/20130101181937000.html
この表の内、サンマルク（3395）はその後発表された第3四半期決算の内容から見て、やや先行きの不透明感が増したため、推奨から外している。
ただし、その時点の株価と2月末時点の株価がほぼ同じであることから、平均リターンの計算には入れている。
以下が、2月7日付のブログ記事になる。
http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-766.html
ということで、利食いを推奨している。
さて、以上の条件で計算を行うと、この2ヵ月間、日経平均の上昇率が11.2％であったのに対して、6銘柄の平均値は25.4％となっている。日経平均の2倍以上のリターンである。
それぞれの銘柄の参考レポート、記事はこちらになる。
王将：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-775.html
プリマハム：http://cherry100.mods.jp/ra/s/584
さくらインターネット：http://cherry100.mods.jp/ra/s/470
伊藤園優先株：http://cherry100.mods.jp/ra/s/607
コスモス薬品：http://cherry100.mods.jp/ra/s/549
サンマルク：http://cherry100.mods.jp/ra/s/605
上昇銘柄の共通ファクター
この2ヵ月間の上昇銘柄を見ると、円安や金融緩和などのマクロ要因が直接ファンダメンタルに影響を与える企業より、それらとは無関係に好業績銘柄が買われたという印象である。
そして、実はもう一つ、常に相場では起こりやすいリターン・リバーサルがかなり効いているのではないかと思われる。
改めて前述の銘柄の10月末から12月末までのリターンを見てみた。
下の表からわかるように、10月末から12月末のリターンはすべて日経平均以下である。
常にこのことは投資を行う上で、意識しておく必要のあることだ。過去の株価を分析すると、どのような局面での分析においても、いわゆるリターン・リバーサルは確実にリターンに寄与するものとなる。
リターン・リバーサルとは、相対的に低いリターンの株は上がりやすく、相対的に上がった株は下がりやすいというものである。
このリターン・リバーサルの期間の取り方には特段の定めはなく、3年、1年、半年、3ヵ月などとなるが、数ヵ月タームのリターンを追求する場合には、3ヵ月から6ヵ月程度で見ておくのがいいだろう。
ここから乗れる株の選択
ただし、最初のスクリーニングにリターン・リバーサルを持ってくると、様々な銘柄が入ってきてしまうので、途方もない作業となるため、あまり賢い方法ではないだろう。
まずは、ファンダメンタルがあって、バリュエーションがあって、そしてリターン・リバーサルを利用して銘柄を選択するという作業になる。
ファンダメンタルに関して言えば、良い状況が継続している企業がまずある。そして悪い状況が良くなっているのがベストだが、良くなっていれば、今のような相場では当然すでに上がっていることも考えられる。
そこで、良くなりかけ、あるいはもうこれ以上は悪くならないだろうというものにも目をつける必要がある。
ただし、その場合は、直ちに投資せず、兆候を探すことに全力を注ぐということがあってもよいだろう。
リターン・リバーサルの参考とするリターンに関しては、今回は過去2ヵ月間及び4ヵ月間のリターンを参考に置く。
現時点から新たな投資を行っても良いと思われる銘柄は、さくらインターネット、サイバーエージェント、日特エンジニアリング、アリアケジャパン、ロック・フィールドとなる。
なお、それぞれのファンダメンタルやバリュエーションに関してはそれぞれ以下のレポート及びブログ記事などを参照してもらいたい。
さくらインターネット：http://money.minkabu.jp/37666
サイバーエージェント：http://money.minkabu.jp/37950
日特エンジニアリング：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-773.html
アリアケジャパン：http://money.minkabu.jp/37844
ロック・フィールド：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-774.html
以上のような銘柄となる。また、ファンダメンタル待ちという状況で投資タイミングを検討している銘柄は物語コーポレーションやサイゼリヤである。
物語コーポレーション：http://cherry100.mods.jp/ra/s/548
サイゼリヤ：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-760.html
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