ソブリン・ウエルス・ファンド（国家資産運用基金）

ソブリン・ウエルス・ファンド（英: Sovereign Wealth Fund、略: SWF）は、政府が出資する投資ファンド。政府系ファンド[1]、国富ファンド[2]、主権国家資産ファンド[3]などとも称される。

 

概要

石油や天然ガスによる収入、外貨準備高を原資とすることが多い。 近年、世界的な資源価格急騰により資源供給国の割合が増えつつある。モルガン・スタンレーの推計によると、2007年5月時点の世界のSWFの資産総額は2.5兆ドルであり、ヘッジファンドの規模を上回るとされている[4]。 大規模な投資をするため市場への影響が大きく、透明性が求められている他、政治的意図をもった投資を懸念する声もある。

アラブ首長国連邦のアブダビ投資庁（ADIA）、シンガポールのテマセクとシンガポール政府投資公社（GIC）、マレーシアのカザナ・ナショナル、サウジアラビアのサウジアラビア通貨庁、中国の中国投資有限責任公司（CIC）などが有名である。アブダビ投資庁は世界最大規模と言われている。日本でも設立が議論されている。

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』

 

トランプ大統領、米国政府系ファンドの創設を命じ、TikTokを買収する可能性があると発言

ワシントン、2月3日 (ロイター) - ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、ショートビデオアプリTikTokを買収する可能性があるとして、来年中に政府系ファンドの設立を命じる大統領令に署名した。この政府系ファンドが設立されれば、政府資金による直接投資の手段として同様のファンドを立ち上げた他の多くの国、特に中東やアジアの国と並んで米国を位置づけることができる。

大統領令の本文は詳細がまばらで、財務省と商務省に対し、「資金調達メカニズム、投資戦略、ファンド構造、ガバナンスモデル」に関する勧告を含む、そのような基金の計画を90日以内に提出するよう指示しただけだった。

通常、そのような資金は投資を行うために国の予算黒字に依存していますが、米国は赤字で運営されています。その創設には議会の承認も必要になる可能性が高い。

「私たちはファンドのために多くの富を生み出すつもりだ」とトランプ氏は記者団に語った。「そして、この国には政府系ファンドを持つ時期が来たと思います。」

トランプ大統領は以前、高速道路や空港などのインフラプロジェクト、製造業、医学研究などの「偉大な国家的取り組み」に資金を提供できると述べ、大統領候補としてそのような政府投資手段を浮かべていた。

政権当局者は、この基金がどのように運営されるか、また資金が調達されるかについては明らかにしていないが、トランプ大統領は以前、「関税やその他の知的なもの」によって資金を調達できる可能性があると述べていた。スコット・ベッセント財務長官は記者団に対し、この基金は今後12カ月以内に設立されると語った。

「私たちは米国国民のために米国のバランスシートの資産面を収益化するつもりです」とベッセント氏は語った。「流動資産、つまり米国民のために取り組んでいるこの国にある資産の組み合わせがあるでしょう。」

 

ニューヨーク・タイムズ紙とフィナンシャル・タイムズ紙によると、バイデン政権も11月のトランプ氏当選前にこのような基金の設立を検討していたという。しかし、そのような基金がどのように構成され、資金が調達されるのかは、依然として不明のままである。複数の専門家は、活用できる既存の黒字がないことを考えると、議会は新たな資金を承認する必要がある可能性が高いと述べた。この命令は当局に対し、立法の必要性を検討するよう指示した。元財務省職員で現在は世界開発センターに勤務しているクレメンス・ランダース氏は、DFCを再利用するという話はあるが、そのような基金を設立するには議会が必要だと述べた。

「明らかに、大統領令によって機関を設立することはできません。さらに重要なのは、大統領令によって機関に資金を提供することはできません」と彼女は言いました。投資家らは、このニュースは驚きだったと述べた。「ソブリンウェルスファンドの創設は、その国が貯蓄を増やし、これに配分できることを示唆しています」と、ロンドンのロベコのマルチアセット戦略責任者であるコリン・グラハム氏は述べています。「経済の経験則は合致しません。」政府系ファンド国際フォーラムによると、世界中に90以上のそのようなファンドがあり、8兆ドル以上の資産を管理しています。

アラスカ州、テキサス州、ニューメキシコ州を含む米国の多くの州にも独自のウェルスファンドがあり、教育や減税などのさまざまな優先事項に資金を提供するのに役立ちます。彼らは多くの場合、石油や土地などの天然資源によって得られる収入に依存しています。

 

 

今年2月3日に政府系ファンド設立に関する大統領令14196号に署名したが、地下資源で150兆ドル以上の埋蔵資産が運用される？

正式に政策発表されていないため未確認情報ではあるが、国内インフラへの公共投資が将来的に活発化されそうな気配、施行には様々な問題がありそうだがこれが本当だとすると国家債務どころか財政は盤石になるしドルは強くなるね。

 

大統領令14196の内容（要点）

この命令そのものは、「ソブリン・ウェルス・ファンドを今すぐ設立する」という実効措置ではなく、「設立計画を立てよ」という指示を与えるものです。 Federal Register+2Greenberg Traurig+2

主なポイントは次のとおり：

 

目的・方針

合衆国の「国富（national wealth）」を最大限活用し、長期的な財政持続性、経済的安全保障、将来世代への蓄え、米国の国際的な経済的・戦略的リーダーシップを促進することを政策として宣言する。 Federal Register+2The White House+2

 

計画立案義務


 

財務長官（Secretary of the Treasury）と商務長官（Secretary of Commerce）が連携して、設立・運用に関する計画（資金メカニズム、投資戦略、構造、ガバナンスモデルなど）を、命令日から90日以内に大統領に提出すること。 GovInfo+3Federal Register+3The American Presidency Project+3
 

法的検討
計画には、設立・管理にあたって必要となる法制度面の検討（立法の必要性など）を含めるよう指示。 Federal Register+2Greenberg Traurig+2

 

制約・付帯文言

この命令自体は、既存機関・法令権限を侵害しないものとしており、また命令によって新たな法的請求権を創設するわけではないと明記。実施は該当法令との整合性および予算の範囲内で行われる。 Greenberg Traurig+3Federal Register+3The American Presidency Project+3

 

つまり、14196号は「方向性・枠組みの検討命令」であって、即時の資産売却や資源放出を命じるものではありません。
 

現在（2025年9月時点）で確認できる範囲では、大統領令 14196号に基づくソブリン・ウェルス・ファンド（SWF：国家資産運用基金）の計画は依然として「検討段階」であり、決定・実行には至っていません。以下が、これまでの進捗と留意点、報道動向を整理したものです。

進捗・報道動向の整理

以下、主要な進展・報道内容を時系列的・テーマ別に整理します。

 

2025年2月3日：大統領令 14196号発出

財務長官・商務長官に対し、90日以内にSWF設立計画案（資金調達手段、投資戦略、構造、ガバナンスなどを含む）を提出するよう命じる。 アメリカ大統領プロジェクト+2The White House+2

 

2025年5月（報道）：計画案は作成されたが最終決定には至っていない

ホワイトハウス報道官は、財務省・商務省がSWFに向けた計画を策定したが、最終的な決定はまだなされていないと発表。関税収入を資金源にする案などが言及。 Reuters

 

2025年下期：計画案に対して不満・見直し報道

一部報道によれば、作成された計画案はホワイトハウス側で満足されず、まだ大統領への提出がなされていない、あるいは修正を要求されているという情報も出ている。 Cato Institute+1

 

2025年8月：「米国は型破り（unconventional）なSWFを追求中」という論評

OMFIF（国際金融政策フォーラム）などが、米国案は従来型SWFに比べて資金源・運用形態において異例性が強く、リスクと構想の曖昧性が目立つと分析。 OMFIF

 

留意すべき点・課題

報道・専門家分析から見えている課題や障壁は、以下のようなものです。

  1. 法制度・立法の必要性
    大統領令の範囲を超える実務的な資金振替、資産移転、権限付与などを行うには、議会の承認や新たな法律制定が不可欠であると指摘されています。行政命令だけでSWFを完全に成立させ、運営するのは難しいという見方。 OMFIF+3グリーンバーグ・トラウリグ+3ナショナル法律レビュー+3

  2. 資金源の不透明性・制約

  3. 政治的・権力的な介入リスク
    SWFを通じて政府が企業投資に関与する可能性や、特定企業・産業を優遇・誘導する「国益投資」などが将来的な懸念として挙げられています。ガバナンス体制の設計がどこまで政治的中立性を保てるかが鍵。 グリーンバーグ・トラウリグ+2Cato Institute+2

  4. ホワイトハウス内部の対立・優先順位変化
    一部報道では、商務・財務の計画グループと大統領またはホワイトハウスの思惑との間で折り合いがつかず、計画案の修正や延期が生じているという主張があります。 Cato Institute
    また、正式なSWF設立よりも、個別投資案件（例えば政府参画型の株式取得、政府支援プロジェクト参画など）を先行させる方針を探る動きもあるとの観測も出ています。 Cato Institute+1

  5. 「SWF」という呼び方・機能の見直し動向
    最近の報道では、「Sovereign Wealth Fund（国家資産運用基金）」という名前を前面に出すより、より狭義・戦略投資型／国家安全保障型のファンド（“National & Economic Security Fund” 等）という表現を用いる方向性を示す発言も出始めています。 Cato Institute+2OMFIF+2

現状結論・見通し

今のところ、14196号に基づくSWF設立は「構想 → 計画案作成」段階を脱しておらず、「実際にSWFが設立・運営され、資源や資産を売却・放出する」までには至っていません。ホワイトハウスは公式に「最終決定はまだなされていない」との立場を表明しています。 Reuters

報道によれば、作成された計画案はホワイトハウスに提出されていない、または修正を求められており、既存案をそのまま承認する方向ではないとの情報もあります。 Cato Institute

また、「SWF」という枠組みそのものを拡張解釈もしくは再定義する動き（例えば国家安全保障型投資ファンド）への転換も観測されています。 OMFIF+1

 

 

まあ、懸念材料は様々にあるみたいだね。

でも報道されている「日本が米国に投資を決めた 5,500 億ドル（＝約5500億ドル＝$550 billion）」は 米日貿易・投資の枠組みで米側に振り向けられる投資枠として正式に発表されたのは偶然じゃない気がする。以下、要点と出典

 

  1. 日本側が$550 billion を米国内プロジェクト向けに投資する枠を合意したと米側が発表

    • ホワイトハウスのファクトシートで「Japan will invest $550 billion directed by the United States」と明記されています。The White House

  2. この資金は「米国が指示して使う」形で使途配分されるという主張が米側にあるが、構造はまだ不確定

    • WSJなどは、米側がプロジェクトを提案し、日本側の公的機関（JBICなど）や企業が資金供給する仕組みが想定され、米側が投資の指示権や利益配分（「米国が90%を確保」など）を主張する報道を出しています。ただし詳細は流動的。ウォール・ストリート・ジャーナル+1

  3. 日本政府側は「利益は出資・リスクに応じて分配される」と説明しており、米側の一方的な主張とは食い違いがある

    • 日本側当局は利益配分は出資・リスク配分に従うと説明しており、報道された「一方的に90％を米国が取る」という表現は誤解を招く可能性があるとしています。Reuters

  4. 資金の中身は「公的支援（JBICの融資・保証等）＋民間投資」など混合の可能性が高く、単純な政府間送金ではない

    • 法改正やJBIC・NEXIの役割拡大を通じたローン・保証を活用する仕組みが検討されているとの分析があります。Reuters+1

  5. これが「米国のSWFの財源」になるには法的・財務的・契約的な多くのハードルがある

    • たとえば（a）日本側の資金はプロジェクト向けの出資／融資であり、直ちに米国政府の運用資金に移せるわけではない、（b）日米間の契約、為替、予算・歳出ルール、議会承認などが必要、（c）日本側の条件や民間の参加・拒否権も存在します。したがって「そのままSWFの元金」になる可能性は低い。The White House+1

  6. 国際的・国内的な批判や懸念も大きい

    • 批判は「一国の大統領が他国の資金の使途を実質的に決めるのか」「貿易交渉の実効性と透明性」「強制的な側面（関税や報復措置で資金提供を促す可能性）」などで、実務化には政治的摩擦が予想されます。

 
これが「財政リセット」の起爆剤になったら
まさに「グレート・アメリカ・アゲイン」
になるだろうねｗ
 
日本も隠れ資源大国だから、技術大国の地位と相まって将来的には盤石になるかも？