価格がゼロになるとか、ブロックチェーンがブロック生成を停止するとか、ステーブルコインが静かに消滅するとか言っているのではありません。私が言いたいのは、過去10年間の大半をこの業界に深く関わってきた私のような人間にとって、特に不安なことがあるということです。
私のキャリア、ネットワーク、そして個人的なアイデンティティの大部分は「暗号通貨」を中心に築かれています。ICOブーム、DeFiの夏、NFTブーム、メタバース、ミームコインの波… ほぼすべてを目の当たりにしてきました。Telegramグループ、暗号通貨ソーシャルプラットフォーム、業界カンファレンス、そして数え切れないほどの創業者会議で、常に共通認識となっていたのは「暗号通貨は宇宙の中心であり、私たちの使命はこの宇宙を拡大し続けること」です。
しかし、今私の考えはほぼ正反対です。
「暗号通貨」という自己完結的な世界は消滅しつつある。
この技術はあらゆるものに統合されようとしており、過去のバブルを究極の形と勘違いする者は、やがて時代に取り残されることになるだろう。
では、なぜ私はまだ強気なのでしょうか?
なぜなら、この「終焉」こそが、私たちが守ってきた業界よりもはるかに偉大な未来へと至る唯一の道だからです。
私たちが作ったバブル
暗号通貨の近代史を通じて、最も活気のある分野は常に「暗号通貨ネイティブ」によって「暗号通貨ネイティブ」のために作られてきました。https://tokennews.jp/
これはすべてのトレーダー向けではなく、より優れた多様な金融サービスを求める人々向けでもなく、はるかに狭いグループ、つまり金融生活がすでにブロックチェーン上で行われている人々向けです。
私たちはこのタイプのユーザーを中心にすべてを最適化しました。
- インターフェースの設計では、ブラウザ プラグインを通じて数十万ドル相当の資産を転送する能力があることを前提としています。
- いわゆる「教育」とは、本質的には「より多くのディスカッションスレッドを閲覧する」ことだけです。
機能セット全体は「流動性マイニング」、「ポイント報酬」、「トークン発行」、「メタゲーム」を中心に展開されており、その複雑さを真に理解しているのは業界内の人々だけです。
最も重要なのは、業界内でほぼ独占的に機能するマーケティング戦略を開発したことです。
1. ポイントシステムでトークンを発行します。
2. 流動性マイニングを開始する
3. 招待コードシステムを導入する。
4. Discord コミュニティを構築し、アカウントを管理するインターン生を雇い、「コミュニティ」と呼びます。
これが「暗号化のための暗号化」の根底にある論理です。閉ループ型のインセンティブメカニズムは、常にマイニング、ローテーション、ダンピングに精通した同じアドレス群をターゲットにします。創設者が「ユーザー獲得」について語るとき、彼らが真に意味するのは「他のプロジェクトも争っている同じウォレットアドレス群をめぐる競争」であることが多いのです。
この背後には、数え切れないほど多くの人々のキャリアを支えてきた暗黙の仮定があります。それは、時間が経てば、世界全体が私たちのようになるだろうという仮定です。
しかし、これは実現しませんでした。ユーザー数は増えたかもしれませんが、暗号通貨文化は依然としてニッチで自己中心的なままです。ほとんどの活動は、オンチェーン資産の取引、レバレッジ、短期的なインセンティブの追求といった、同じ行動を中心に展開されています。
私たちが「暗号通貨業界」と呼んでいるものは、一般的なテクノロジーエコシステムというよりは、流動性の高い大規模多人数同時参加型オンラインゲーム (MMO) のようなものです。
この世界は率直に言って、興味深く、魅力的ですらあります。しかし、その成長の可能性は根本的に限られています。
「暗号化は死んだ」の本当の意味
ですから、私が「暗号通貨は死んだ」と言うとき、ブロックチェーンが停止したとか、誰もが去ったとか、トークンが消えたとか、テクノロジーが失敗したという意味ではありません。
私が本当に表現したいのは、次のことです。
独立した産業としての暗号通貨は崩壊しつつある。「暗号通貨」と「フィンテック」、「AIインフラ」、「決済」、「取引市場」、「ギャンブル」との間の明確な境界線はますます曖昧になっている。「暗号通貨スタートアップ」はもはや明確なカテゴリーではなく、単にブロックチェーン技術を活用しているスタートアップを指すようになった。
暗号通貨ネイティブだけを対象としたアプリケーションの多くは、消滅するか、永遠にニッチなままです。もしターゲット市場が「ブロックチェーンにすべての時間を費やす人々」だけであれば、実質的に行き詰まりの中でビジネスを始めることになります。このニッチ市場は永遠に存在し、そこから利益を得る人もいるかもしれませんが、この技術が世界を変える可能性は、それをはるかに超えています。
「暗号通貨」というラベルはもはや重荷となっている。何かを「暗号通貨」や「Web3製品」と呼ぶことは、もはやユーザー獲得、規制当局の承認取得、資金調達に役立たない。一般的な起業家は、基盤となる技術を直接採用するだろうが、その特定のアイデンティティと結び付けられることには消極的だ。
暗号通貨の勝利は、全世界を暗号通貨ネイティブにすることではなく、暗号通貨ネイティブでない人々が暗号通貨のもたらす利便性を享受できるようにすることにあります。
「絶滅」とは、自己陶酔的で自己陶酔的な暗号通貨の世界、つまり誰もが積極的に参加し、その言語を学び、そのルールに従うことを期待する世界の終焉を意味します。
「暗号ネイティブ」から「現実世界ネイティブ」へ
テクノロジーの普及は、たいていの場合、順調に進むものではありません。初期段階では、「変わり者」や熱心な信者だけがそれを受け入れます。しかし、そのテクノロジーが真に価値あるものであれば、最終的にはあらゆるものに浸透するでしょう。人々は「テクノロジーそのもの」について語るのをやめ、「そのテクノロジーで何ができるか」に焦点を当てるようになります。
これが私たちが向かっている未来です。成功の鍵は「暗号通貨ネイティブの増加」ではなく「一般の人々の増加」にあります。
すでにいくつかの兆候が見られます。
Polymarketで選挙のオッズをチェックするユーザーは、ブロックチェーンにアクセスしていることに気づいていません。
ラゴスやブエノスアイレスの商人は、USDT が数秒で到着するという理由だけで、請求書の決済に USDT を使用しています。
高インフレ国の預金者がUSDCを保有しているのは、「仮想通貨に強気」だからではなく、自国通貨が暴落したからだ。
これらのユーザーは、「ロールアップ（レイヤー2スケーリングソリューション）」が何であるかを理解する必要がなく、暗号化技術を生活に取り入れることができます。この技術は、生活をより経済的、効率的、そしてより快適なものにします。
もちろん、これは単に「インサイダー」と「一般大衆」の衝突だけではありません。ほとんど見過ごされがちな巨大な中間層も存在します。彼らはテクノロジーを理解し、プライバシーとコントロールを重視し、市場への直接参加を好みますが、「イールドマイニング」や「ポイントアービトラージ」には興味がありません。セルフホスティングなどの機能を求めていますが、ネイティブの暗号通貨文化を受け入れる気はありません。彼らが必要としているのは、全く新しい「ペルソナ」ではなく、優れた基盤技術なのです。
公平に言えば、私たちはこのコミュニティへのサービス提供にこれまで以上に近づいています。モバイルファースト設計、ソーシャルメディアアカウントログイン、Apple Payとの連携、抽象ウォレットといった機能により、ユーザーオンボーディングプロセスとユーザーエクスペリエンスが大幅に改善されました。今日では、オンチェーンサービスを利用するのに「暗号通貨の修士号」は必要ありません。
このため、現在のボトルネックとなっているのは、ユーザー エクスペリエンス (UX) ではなく、「意図」です。
これらのツールを誰でも簡単に利用できるようになった今、私たちは何を構築すべきでしょうか？そして、誰にサービスを提供すべきでしょうか？
残念ながら、答えは多くの場合、次のとおりです。
- 「私たちは暗号通貨ネイティブのために暗号通貨ネイティブの問題を解決しています。」
- 「すでにブロックチェーンを利用している人々が、より簡単にブロックチェーンに参加できるようにしています。」
- 「私たちは、一日中「ギャンブルテーブル」で過ごすユーザーグループのために、より良い「カジノ」を構築しています。」
この部分は時代によってやがて淘汰されるでしょう。
暗号通貨は、他の基盤技術と同様の発展の道を辿ると予想されます。「私はインターネットユーザーです」と言う人も、「クラウドコンピューティングを利用しています」と自慢する人もいません。ただ、物事をこなすために製品を使うだけです。
将来的には、「暗号化されたユーザー」という用語も同様に奇妙なものになるでしょう。
何が生き残れるでしょうか？
これは暗号通貨文化を完全に放棄することを意味するものではありません。存在し、推進されるべき側面もいくつかあります。
- 許可不要のアクセス：誰でもアクセスして開発できます。
- グローバル流動性と24時間365日市場：決して閉まらない取引エコシステム
- コンポーザビリティ:オープンステートとオープンアプリケーションプログラミングインターフェース (API)
- ユーザー所有権（選択的） : 製品価値を真に高めるシナリオの場合。
さらに、保存する価値のある一種の「無害な奇妙さ」があります。
- オープンで透明性の高い製品開発プロセス
- オープンソースの本能
- 通常の取締役会では決して承認されないような財務上の実験を試みる意欲がある
同時に、率直に認めるべき点があります。カジノは業界の発展に多額の資金を提供してきました。しばしば嘲笑される投機的な資金の流れやピーク時の取引手数料は、実際には決済システムといった一見ありふれたインフラを財政的に支えているのです。私たちの目標はカジノをなくすことではなく、カジノを「街」全体と勘違いさせないことです。
暗号文化は私たちに真に価値ある宝を与えてくれました。私たちの使命は、これらの宝を埋めることではなく、あらゆるものに統合することです。
古い方法がもはや機能しない理由
上記の見解に同意する場合は、現在の業界の慣行をまったく新しい視点から見る必要があります。
流動性マイニング、ポイント報酬、エアドロップは、ほとんどの場合、わずかに異なるユーザーインターフェース間で同じ資金を循環させるだけです。全体的なサイクルは、プロジェクトの立ち上げ → マイニング → マイニングの強度を高める → 離脱 → 「利益追求型ユーザー」への不満です。初日のデータは印象的かもしれませんが、3ヶ月後の維持率は悲惨な結果になることがよくあります。
投資家の視点から見ると、この誇大宣伝の本質が徐々に見えてきます。話題作りやインセンティブの仕組みの設計に優れたチームもありますが、次のような質問をすると、彼らはほとんど言葉を失います。
- 暗号化されたソーシャル メディア プラットフォームのユーザー以外に、この製品は誰を対象に設計されていますか?
特典がなくなった後も、ユーザーがサービスを使い続けるのはなぜでしょうか?
- ベーシスポイントとトークンシンボルを理解していない人にとって、この商品の重要性は何ですか?
問題は、私たちが一般の人々にリーチできないことではありません。ツールは十分に洗練されているのですから。本当の問題は、私たちが一般の人々にとって意味のあるものを作ろうとほとんど努力していないことです。
この考え方は成長の面でもボトルネックに遭遇しています。バブルから抜け出そうとすると、しばしば「コンプライアンスの壁」に突き当たるのです。
顧客確認（KYC）と規制要件はトップダウンの命令ではなく、創業者が「これらがなければ成長は不可能」と認識した後、業界の周辺から徐々に導入されました。
- 実際の決済ネットワークが接続されるときは必ず KYC (顧客確認) が行われます。
- 機関投資家と連携するには、規制の枠組みを確立する必要があります。
- 信用、本人確認、または現実世界の資産が関与すると、「完全な匿名性」モデルはすぐに無効になります。
オンチェーン経済の一部は完全に匿名かつ規制のない状態を維持するでしょう。これがオンチェーン経済の決定的な特徴です。しかし、ほとんどの経済活動がこのレベルに留まると想定するのはナイーブでしょう。
「みんなも結局は私たちと同じになる」という考え方によって、問題解決、チャネル拡大、ビジネスモデル開発といった骨の折れる作業を怠ってきました。今、この疲弊は、誇大宣伝が持続的なユーザー維持やリピート率の向上につながらない時に顕著に表れています。これは単なるマクロ環境の問題ではなく、「自社のユーザーだけに向けた製品開発」によって課せられた成長の限界なのです。
暗号化は世界の基盤となる
古いゲームプレイが徐々に時代遅れになっていけば、将来はどうなるのでしょうか?
私はそれを3つのレベルに分けます:
1. インフラストラクチャ層: 控えめで、控えめで、規模は大きい。
ブロックチェーンは、特定の種類の支払いや市場の決済システム、ステーブルコインが有利な国境を越えた資本移動、身元認証、担保、所有権記録などの分野における共有国家システムなど、特定の分野におけるデフォルトの基盤アーキテクチャになります。
ほとんどのユーザーは、これが「オンチェーン」技術であることに気づかず、気にも留めないでしょう。彼らが体験するのは、より高速な決済速度、より信頼性の高いアクセス、デフォルトでグローバルに展開されるサービス、そして銀行がこれまで提供してきたことのないプログラマブルな金融サービスだけです。
2. 製品レイヤー: 「暗号化された製品」ではなく、単なる「製品」です。
フィンテック、電子商取引、その他の分野のアプリケーションでは、複雑さを隠し、価格、速度、ユーザーエクスペリエンス、信頼性など、他のすべての製品と同じレベルで競争しながら、本当に必要なときにオンチェーンテクノロジーを採用します。
彼らは「オンチェーン製品」をセールスポイントとしてではなく、むしろより安価で、より速く、よりグローバルで、より構成可能で、時にはより公平であることを強調しています。
3. 投機層: 持続しますが、元の位置に戻ります。
カジノは消滅しません。ただ、もはや全てではなくなるだけです。ミームコイン、エキゾチックなデリバティブ、そして純粋に投機的なプラットフォームは依然として存在し、ニッチな存在のまま残るものもあれば、主流の取引やエンターテイメントに統合されるものもあるでしょう。これらはどれも消滅する必要はありません。
重要な変化は、投機が「業界」全体の基礎ではなく、より大きなエコシステム内の垂直セクターになるという点です。
最終的には、暗号通貨は独立して存在するのではなく、テクノロジー スタックに統合されることになります。
勝者は誰で、敗者は誰でしょうか？
暗号通貨があらゆるものの基盤層になれば、インセンティブの仕組みも変化するでしょう。
起業家向け
- 敗者: 暗号化されたソーシャル プラットフォームのユーザーと少数のオンチェーン アドレスのみにサービスを提供するチーム。流動性マイニング、ポイント プログラム、トークン発行メカニズムの設計が得意な創設者。
- 勝者: 実際のユーザーのニーズから出発し、暗号化テクノロジーを実装の詳細として扱うチーム、主要な領域 (信頼、コンプライアンス、チャネル) で「プレーン」なままでいることを望む創設者。
投資家向け
- 敗者: 「暗号通貨の人々に奉仕する」という理念を堅持し、「反射性」（投機によって引き起こされる価格上昇）をビジネスモデルとみなすファンド。
- 勝者: 幅広い市場 (決済、クレジット、本人確認、マーケットプレイス、データ) にわたる実際の需要、ユーザー維持、持続可能なチャネルについて楽観的な投資家。
既存の業界関係者向け
- 敗者: 「私は早くからこの業界に参入したので、世界は私に適応しなければならない」と自認する人々。統合を拒否し、「純粋な暗号化」だけが正しい道であると主張するエコシステム。
- 受賞者：実ユーザーが愛し、信頼する基盤技術と製品を開発し、既存の金融・消費プロセスと統合し、パートナーシップを通じて新たなオンチェーン需要を生み出すチーム。実体経済への統合こそが、永続的かつ大きな成功を達成するための鍵となります。
手放すことの痛み
この業界で長く働いている人にとって、上記の考え方は受け入れにくいかもしれません。
長年「要塞」に居座り続けていたのに、「要塞は崩壊寸前、戦場は移った」と聞かされると、辛い気持ちに襲われます。業界がまだ広く認知されていなかった時代に、注ぎ込んだ時間、努力、そして信念が裏切られたように感じるからです。
多くの人のアイデンティティは、「業界に早く参入すること」「人と違うこと」「世間一般の人が理解できないゲームをプレイすること」によって築かれています。世界はこれらのツールを受け入れてくれるかもしれないが、自分のアイデンティティは受け入れてくれないかもしれないと気づいたとき、何かが失われたように感じます。
しかし、これはまさに成功した技術開発の通常の軌跡なのです。
インターネットが当たり前の、どこにでもある存在になった時、そのサブカルチャーは「死」、まともな企業がこっそりとクラウドコンピューティングを採用した時、「クラウド」は刺激的な最先端分野ではなくなりました。今では誰もこれらの「終焉」を嘆きません。なぜなら、それらは勝利の代償だからです。
暗号通貨の成熟は、私たちが知っている暗号通貨が消滅していくことを意味します。これは失敗ではなく、過去の追求に対する避けられない代償です。
暗号通貨は死んだ、暗号通貨は不滅だ。
この変革をうまく乗り越えることができれば、「暗号通貨の導入」を別の目標として捉えることはなくなるでしょう。
代わりに、次のことについてお話します。
- これらの基盤技術に依存する製品とビジネス
- 既存の市場よりもグローバル化され、オープンで、プログラム可能な新しい市場。
- 地元の銀行システムでは決して提供できないツールにアクセスすることで人生が一変した人々。
私たちが築き上げてきた閉鎖的で自己中心的な業界にしがみつき、いつか世界が自分たちのところにやってくることを期待することもできます。あるいは、その時代が終わりに近づいていることを受け入れ、製品の開発や他者の事業への投資を始めることもできます。
私たちの使命は、すべての人を暗号通貨ネイティブにすることではなく、私たちが作成するツールで世界をより良い場所にすることです。たとえ世界が最終的にそれらのツールの名前を忘れてしまったとしてもです。
あなたが起業家や投資家であれば、自分自身に正直にこう問いかけてみるのも良いでしょう。
私が解決しているのは暗号通貨ネイティブの問題でしょうか、それとも全世界の問題でしょうか?
あなたの答えによって、この「死亡記事」においてあなたが最終的にどちらの側に立つかが決まります。