オプションって？ その３

前回はオプション取引を土地売買を例に説明しました。引き続き、土地売買を例にもう少し説明していきます。

前回の売買では

　　地主Ａさんは『１ヶ月後に土地の値段は下がり、１億円以下になるだろう』　と考え

　　逆にＢさんは『１ヶ月後に土地の価格が上がり、１億円以上になるだろう』と考え、

　　　　　　『１ヶ月後に１億円で土地を買える権利』を　Ａさんが　Ｂさんに売りました。

　　　　土地を買う立場のＢさんから考えると　値段が上がる前に買っておきたいということで権利を買い

ましたよね。

では　地主Ａさんの立場で考えてみましょう。

　　地主Ａさんは『１ヶ月後に土地の値段は下がり、１億円以下になるだろう』　と

　　と考えたなら、

　　　　　　価格が下がる前に、今すぐ１億円で土地を売却したいですよね。

　　　　　　ですから、Ｂさんと契約を結びます。

　　『１ヶ月後に１億円で土地を売れる権利』を　Ａさんは５０万円で買ったのです。

　　　　逆にＢさんは

　　『１ヶ月後に１億円で土地を買い取る義務』が５０万円をもらう代わりに発生したのです。

１ヶ月後・・・・・

　（ケース１）

　　土地の値段が１億５千万円になりました。

　Ａさんは『１億円で土地を売れる権利』　を持ってますが現時点で１億５千万で売買できるので　この権利は捨てます。　　　　　　

　　　Ａさんが権利を捨てるので、Ｂさんの義務も消滅します。５０万円はマルマルＢさんの儲けになります。

　（ケース２）

　　土地の値段が５千万円に急落しました。

　Ａさんは『１億円で土地を売れる権利』　を持っているので　Ｂさんにその権利を行使しました。

　Ｂさんは『１億円で土地を買い取る義務』があるので　評価が５千万円になった土地でも　１億円で買い取らなければなりません。

　つまり　Ａさんは５０万円の契約料を支払うことで　結果的には５千万円の土地を１億円で売れることができたのです。１億円－５千万円＝５千万円　最初の契約料を差し引くと4,950万円の儲けになるのです。

　Ｂさんはこの逆です。４９５０万円の損失を出してしまいました。　　

ここでは　『1億円で土地を売れる権利』　をＡさんとＢさんが売買したのです。

かなり頭が混乱してきていると思いますが、あきらめずに何度もじっくりと読みなおしてください。ここをクリアできれば、オプション取引について抵抗なく学べるようになります。

　　　　　　　　ファイト　　ファイト　　ファイト

では整理しますね。

前回では『1億円で土地を買える権利』を売買しましたよね。

そして今回は『1億円で土地を売れる権利』を売買しました。

1億円で土地を買える権利　を売買するということは

　　　　『買う権利』　の買い手は　・・・　権利料を払う代わりに　土地を買える権利を取得

　　　　『買う権利』　の売り手は　・・・　権利料をもらう代わりに　土地を売る義務が発生　　

1億円で土地を売れる権利　を売買するということは

　　　　『売る権利』　の買い手は　・・・　権利料を払う代わりに　土地を売れる権利を取得

　　　　『売る権利』　の売り手は　・・・　権利料をもらう代わりに　土地を買う義務が発生

オプションでは　『買う権利』　を『コール』といい　、『売る権利』　を『プット』といいます。

つまり　　　①コール　を買う人

　　　　　　　②コール　を売る人

　　　　　　　③プット　を買う人

　　　　　　　④プット　を売る人

　　この4つのパターンに分かれます。株式の売買では売るか　買うかの２つだけですがオプション売買は４つあります。これが初心者の方にとってはややこしく理解しがたいものなのですが、是非ここは読み直して理解してください。

次回はいよいよ　日経２２５を例にして　『コール』　『プット』をさらに説明していきます。

オプションって？ その２

オプション取引について　不動産売買に例えて説明しましょう！

Ａさんがある土地を所有していました。現在の土地評価は１億円。Ｂさんがその土地を購入したいと名乗り出てきました。その土地の売買は契約後１ヶ月後に決済をします。しかも１ヵ月後の土地評価格で決済されるとします。こんな例は現実的には少ないでしょうが、わかりやすくするために無理やりこのような契約にしています。

もし土地価格が１ヶ月後も１億円ならばＡさんもＢさんも文句を言わずに売買しますよね。しかし土地価格は上下に動きます。

もし、ここでＢさんが

　　『１ヶ月で土地の値段が上がるはず　』　と考えれていれば・・・。

　そうです。

　　　　今のうちに１億円で買えるように約束したい　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ですよね。

ではどうするか？

　　Ａさんと交渉します。１ヵ月後に

　　　　　『１億円で土地を購入できる権利 』

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　を売ってくださいと。

　　　　　　　Ａさんは５０万円でこの権利をＢさんに売りました。

　つまり

　　Ａさん　権利販売料５０万円を受け取り、

　　　　　　　　　　　　　　１億円で土地を売る義務が発生する

　　Ｂさん　権利料５０万円を支払うことにより、

　　　　　　　　　　　　　　１億円で土地を買える権利が発生する

そして　１ヵ月後にどうなったか見てみましょう。

　　（ケース１）　土地価格は急騰して　なんと１億５千万円になりました。

　　　　　　　　当然、Ｂさんは　『１億円で土地を買える権利』　を行使します。

　　　　　　　　Ａさんは　『１億円で売る義務』　があるので、たとえ時価が１億５千万円だとしても１億円で売らないといけません。Ｂさんは１．５億円の土地を１億円で買えたのですから利益は５０００万円。１ヶ月前に支払った権利料が５０万円なので・・・

　　　なんと１００倍になっちゃったんですね～　厳密に言うと　５０００万円－５０万円＝４９５０万円の儲けとなります。

　　（ケース２）　土地価格が下落して　７０００万円になりました。

　　　　　　　　Ｂさんは　『１億円で土地を買える権利』　がありますが、７０００万円で買えるので権利を捨てます。

　　　　　　　　Ａさんは　『１億円で売る義務』　がありましたが　その必要がなくなりました。１ヶ月前にもらった権利料の５０万円が利益として確定します。

ここで一度、整理します。

　　　この取引は　地主Ａさんは　『今後、土地価格は下がるはず』　と思ったので　『１億円で買える権利』　をＢさんに売ったのです。『どうせ１億円より上がるはずがないんだから』と。

　　　逆にＢさんは　『今後、土地価格は上がるはず』　と思ったので　『１億円で買える権利』　を先に買っておいたのです。

　　つまり、この二人は　『１億円で土地を買える権利』　を５０万円で売買したのです。

　　この権利の売買こそが　オプション取引　なのです。

オプションって？

オプションって言葉は聞いたことがあると思いますが、それが一体何

なのか説明できる人は案外少ないです。ただ『怖い』『危ない』って

イメージが先行していて　オプションを勉強しようともしません。オプショ

ンを知ることによってあなたの投資方法が大きく変わります。主婦の

方でも理解できるように簡単に説明していきたいと思います。オプショ

ンとは簡単に言うとある期間 （１か月でも１年でも） が経過したときに

あるものを売買する値段を今のうちに約束しましょう　という契約のこ

とです。　皆さんの周りでこの概念に近いのがコンサートチケットがあ

ります。７月１日のコンサートチケットが２０００円で販売されます。し

かし６月１日に前売券は１８００円と２００円割引きで販売されていま

す。前売券を買ったお客の立場からすれば　２００円安く買えて得をし

たけれど１ヶ月後のコンサート開催日に何か用事が出来ていけなくな

る可能性もあります。たぶんコンサートに行けなくなるぐら

いの用事がおきないだろうと考えたからチケットを買ったの

です。行けないかもしれないという『リスク』と『値引きの２００円』

を無意識のうちに天秤にかけたのです。

逆にチケットを売った立場から考えると、１ヶ月前にコンサートの

売上を確定できるメリットがあります。だから２００円自腹を切っ

てでも得だと考えたから、前売券を２００円割引きしたのです。買う側

と売る側の利害が一致したので売買が成立しました。もし買い手が

『１ヶ月前で２００円の割引は安すぎる』　、売り手が『別に２００円も

割引しなくてもお客はきっと買うはず』　と考えれば　この売買は成立

していません。

買い手　（ １ヶ月後に行けないかもしれないリスク ）＝（ ２００円割引のメリット ）

売り手　（ ２００円割引 売上ダウン ）＝（ １ヶ月前に売上が確定するメリット ）

つまり　１カ月という時間を２００円で売買されたことになりますよね。

これがオプション取引です。

う～ん、なんとなくわかるけど　わからない！　

ご安心を・・・。この説明だけでわかるはずがありません。さらに説明して

いきますので　ぜひ読み進めてください。