概要：外国為替取引は、パンデミックや不況下でも投資家にとって魅力的な選択肢である。しかし、投資家はFX市場のボラティリティの高まりや予測不可能性、その他の変化に注意する必要がある。
注：この記事は元々hackster.ioに掲載されていたものを日本語訳したものです。
毎日5兆ドル以上の取引が行われているFX市場は、世界で最大かつ最も活発に取引されている市場である。それは、世界の株式市場の約25倍の規模に達する。また、株式市場と債券市場を合わせたものよりも大きい。しかし、COVID-19の破壊的な影響を考えると、為替取引にはまだ資金を投下する意義はあるのだろうか？
パンデミックは、世界経済を前例のない景気後退に追いやった。それは何百万人もの雇用喪失をもたらした。また投資と金融市場を荒廃させた。しかしこれらのすべては、外国為替市場の変化に寄与し、投資家がそれから利益を得る方法に貢献している。
COVID-19のインパクト
2020年3月9日、ニューヨーク証券取引所は、コロナウイルスの影響でS&P500が7％下落したため、市場全体の取引を一時停止した。為替市場も同様の影響を受けた。同日、米ドル通貨インデックス（DXY）は、2月の99以上から95レベルまで下落した。
ただ、この日に起こったことがいかに深刻だったかを考えれば、このような為替の動きは驚くべきものではない。WHOがCOVID-19をパンデミックと宣言しようとしていたことから、世界市場は大きく収縮した。また、厄介な原油価格の危機が頭をもたげていた。3月9日は、市場が大暴落した1929年、1987年、2015年の月曜日と並んで、「ブラックマンデー」と呼ばれた。
外国為替市場へのコロナウイルスの影響は、強制的なロックダウンやコミュニティ検疫のために経済のすべてのセクターが経験している圧力のために避けられないものだ。これらの制限的な措置は、小売やサービス業だけでなく、交通、観光、レクリエーション、さらにはインフラ建設などの重要な産業においても経済活動を制限している。
マーケット・ストラテジストのウィルソン・レオン氏は、パンデミックが外国為替取引に与えた影響を分析している。「COVID-19は金融市場と外国為替取引に大きな影響を与えており、今後も長期間にわたってその影響が続くだろう」とレオン氏は述べている。
レオン氏は、今回の危機は外国為替取引をさらに不安定にしたり、変化の早いものにしてしまったと考えている。以前は、市場のチャートや金利シナリオの予測は合理的に信頼できるものだった。外国為替アナリストは、それらを使ってかなり良い予測を立てることができた。しかし、COVID-19の発生とそれに伴う景気後退により、アナリストは為替レートの変動要因を検討する上で、通常のデータポイント以上の分析が必要になっている。
不規則な為替変動
外国為替は世界最大で最も流動性の高い金融市場であり、伝統的に、現金は金と同様に安全な資産の避難先として知られている。しかし、2008年の世界経済危機の際に金利がほぼゼロになって以来、現金はあまり好まれなくなったと主張する投資顧問もいる。金利引き下げが避けられないため、最近では現金投資のリターンが低下しているとも言える。
景気が悪化すると、中央銀行は経済活動を刺激するために金利を引き下げる傾向がある。金利が下がれば、特に企業による借入や投資が促進され、より多くの資金が経済に注入されることになる。これは成長を促進することを意味する。
投資家の視点では、金利は高い方が望ましい。「ほとんどの場合、国がその金利を上げると、資金はより高いリターンを求めるよう動くため、その国の通貨は他の通貨に対して強くなる」とリーガル・コア・マーケッツの市場調査レポートは述べている。しかし、パンデミックと景気後退のダブルパンチにより、金利が上昇する可能性は低くなっている。
それでも、通貨、特に米ドルに対する需要は、予想に反して動いているようだ。その顕著な理由の一つは、失業率の上昇である。レオン氏によれば、ロックダウンによる失業率の急激な上昇が米ドルの需要拡大につながっているという。多くの投資家はまだ米ドルを安全な資産と見ているのだ。
この需要の増加が良いことなのかどうかを判断するのはまだ早い。レオン氏によると、米ドル需要の動きは短期的な主に見方に基づいており、巨額の政府借入など長期的な要因の影響を考慮していないという。
通貨に投資する価値はあるのか？
この質問への答えは、間違いなく「イエス」だ。ドバイとロンドンに拠点を置くキャス・ビジネス・スクールの副学長であるスティーブン・トーマス氏は、現金は過剰なほどに、長期にわたる過小評価に悩まされていると考えている。「今日の低インフレの世界では、それはあなたのポートフォリオの中の隠れた宝石かもしれない」とトーマス氏は言う。同教授は、ベンチマーク金利がゼロに近づいているかもしれないと付け加えているが、これらは人々の懸念すべき事項のうちで最も低いものであるべきだろう。
外国為替取引だけでなく、外国為替デリバティブ取引に従事することにも、まだ意義がある。「外国為替取引には、コモディティや株式などの他の商品の取引と比較して、多くのメリットがある。最も直接的なメリットは、FX市場の流動性の高さにある」とリーガル・コア・マーケッツの研究論文は述べる。
FX取引については、投資家が物理的な距離を置いてオンラインでの取引を実践することだけがニューノーマルではない。結局のところ、すでにほとんどの取引手続がオンライン、デジタル、リモートで行われているからだ。ニューノーマルはより大きなボラティリティと予測不可能性を伴うため、投資家はより多くのデータポイントに注意を払い、徹底した分析と革新的な取引戦略を使用する必要があるのだ。
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