Aster（ASTER）について
Hidden Ordersによるプライバシー保護型Perpetual DEXの急成長
執筆日：2025/11/21
注意: 本記事は生成AIを一部執筆に利用しているため、情報に誤りがある場合もあるのでご留意ください。投資は自己責任で行ってください。あくまで本記事は個人の感想ですので、ご理解ください。
１．概要説明
Aster（ASTER）は、YZi Labs（旧Binance Labs）バックアップの分散型金融（DeFi）プロトコルで、AstherusとAPX Financeの合併により生まれた次世代のperpetual DEX（永続契約取引所）です。ASTERはネイティブトークンで、ガバナンスとステーキングに使用されます。プライバシー重視のhidden orders（隠し注文）とmulti-chain liquidityを特徴とし、cryptoおよび伝統株式（Apple、Teslaなど）の24/7非保管取引を提供。CZ（Changpeng Zhao）のエンドースメントを受け、DeFiの「dark pool」DEXとして注目を集めています。
仕組みの詳細
- Hidden Ordersメカニズム: 注文簿を非公開にし、市場操作を防ぐ。ZK（Zero-Knowledge）技術でプライバシーを確保しつつ、オンチェーン実行を実現。最大100xレバレッジのperpetual tradingをサポート。
- 取引モードの二刀流:
- Pro Mode: 高度トレーダー向けのオーダーブック取引。KPI厳格なマーケットメイカー統合で流動性向上。
- Simple Mode: 初心者向けAMM（Automated Market Maker）。ALP（Aster Liquidity Pool）でyield生成（50% trading fees還元）。
- エコシステムの規模: 2025年11月現在、Total Value Locked（TVL）は約655百万ドル超、BNB Chain中心に多チェーン展開。ユーザー数は33万超で、Bybit、BinanceなどのCEXと連携。ASTERトークンはBinanceなどで取引可能。市場キャップは約3億ドル、FDV（Fully Diluted Value）は約15億ドル、価格は$0.30前後。
Asterは2025年9月17日にTGE（Token Generation Event）を実施、1,650%価格急騰を記録。YZi Labsの支援とCZの提言（dark pool DEX）により、DeFi perpetual市場の新基準を目指しています。
２．特徴
長所
- プライバシー保護: Hidden ordersで大口トレーダーの露出を防ぎ、市場操作を最小化。CZの提言に沿った革新。
- 利回り生成の革新性: Collateralでyield稼ぎ（APY 55%超）。TradFi/DeFiブリッジで株式perps取引可能。
- 分散型・透明性: オンチェーン実行で非保管。監査済みで多チェーン対応。
- スケーラビリティ: BNB Chainで数百億ドルの日次ボリューム。TVL 655M超。
短所
- 複雑さとリスク: Hidden ordersの理解が必要。高レバレッジ（100x）で損失可能性。
- 規制リスク: Dark poolの規制強化（SEC）。オフショア運営だがコンプライアンス負担。
- ボラティリティ: ASTER価格変動激しく、TGE後7,000%急騰も調整中。
優位性と差別化ポイント
Asterの優位性は、ZK hidden ordersと53.5% airdropでコミュニティ駆動。他のperp DEXとの競合で差別化は、yield collateralと株式perps統合。
他のチェーン/プロトコルとの比較
| 項目 | Aster (ASTER) | Hyperliquid (HYPE) | dYdX (DYDX) | GMX (GMX) |
|---|---|---|---|---|
| 基盤 | BNB Chain Multi | 独自L1 | Cosmos L1 | Arbitrum L2 |
| プライバシー | Hidden Orders (ZK) | 公開オーダーブック | ハイブリッド | AMM |
| レバレッジ | 最大100x | 50x | 100x | 50x |
| TVL (2025) | 655M | 10B | 500M | 1B |
| 差別化 | Yield collateral、株式perps。53.5% airdrop。 | 高速L1。 | プロツール。 | シンプルAMM。 |
３．トークノミクス
ASTERはユーティリティトークンで、総供給量は80億枚固定。流通供給は約16.5億枚（2025年11月時点）。主な用途はガバナンス（提案投票）、ステーキング（報酬・yieldブースト）、fee共有。
分配構造
| カテゴリ | 割合 | 説明 |
|---|---|---|
| コミュニティ/エコシステム | 53.5% | 大規模airdrop、インセンティブ |
| チーム/アドバイザー | 20-25% | ベスティング4年 |
| 投資家 | 15-20% | ベスティング2-3年 |
| リザーブ/開発 | 10-15% | プロトコル開発 |
インフレ/デフレメカニズム
- デフレ傾向: Trading feeの50%をASTERバイバック/バーン（2025年10月開始）。TVL増加が供給減少促進。
- インフレ要素: Airdrop（Season 2: 7.04億枚）とunlock。ただし、ベスティングでコントロール。
- リリーススケジュール: TGE（2025年9月）後、四半期解除。2025年末までに30%流通予定。
経済的持続性: ステーキングでASTERロックでAPY 55%超。デフレ寄りで長期保有奨励。
４．ビジネスモデル
Asterのビジネスモデルは「trading feeとyield分配」の閉ループで、perpetual発行を基盤に収益化。このモデルは「コミュニティ中心」で、Hyperliquidよりトークン保有者のインセンティブ強化。
収益源
- Trading Fees: Maker/Taker 0.01-0.05%。2025年現在、日取引量数百億ドルで日収益数百万ドル。
- DeFi統合: ALP pool経由のyield生成（50% fees還元）。
- プロトコル手数料: 2025年10月APX swap活性化。TVL655Mで年収益数千万ドル見込みの50%をburnへ。
分配モデル
- 50%をASTER burn/ユーザー報酬へ。
- 50%をTreasuryへ（開発）。2025年累計数百万ドル収益（年換算数千万ドル）。
スケーラビリティ: TVL増加が収益比例拡大。YZi Labsバックで流動性確保。長期的に、mobile UX拡張で高収益化。
５．懸念事項
Asterの主な懸念事項は、DeFiプロジェクト特有のリスクを中心に以下の通りです。これらを考慮し、投資前に十分なリサーチをおすすめします。
- レバレッジ失敗リスク: 100xレバレッジが市場変動で強制決済を招く可能性。
- 規制リスク: Dark pool規制強化（SEC）。CZエンドースメントで注目も、地政学影響。
- ボラティリティと流動性: ASTER価格変動激しく（7,000%急騰後調整）、unlock時スリッページ。
- スマートコントラクトの脆弱性: 監査済みだが、バグ可能性。DeFiハッキング事例注意。
- 依存性: BNB Chain中心のため、チェーン変動影響。競合（Hyperliquid TVL10B）増加。
６．最近のトピック、成長性、補足事項
最近のトピック（2025年6月以降）
- TGEとBybit Listing: 9月17日TGEで1,650%急騰、TVL1B超。Bybit airdropで33万ユーザー増加。
- CZエンドースメント: 10月CZのdark pool提言後、価格7,000%上昇。TVL2B突破も調整。
- 価格変動: 11月9日、$0.30前後。ATH $2.41から下落もボリューム高。
- パートナーシップ: VOOI統合でcross-DEX、mobile UX overhaul予定。
成長性
高成長ポテンシャル。TVL2週間で40%増（655Mドル超）、収益正のキャッシュフロー持続。FDV15億ドルはTVL比2.3x（Hyperliquidの5xより割安）。DeFi perp需要復活（2025後半）とCZ影響で、2026年までにTVL5Bドル、価格$1-2到達予測あり。ただし、unlock/ボラ課題。長期投資向きで、perp DEXのリーダー候補。
補足事項
- 取引所: Bybit、BinanceなどでASTER/USDTペア取引可能。Aster DEXでネイティブ。
- リスク警告: 監査済みだが、レバレッジ失敗やクラッシュで損失可能性。DYOR推奨。
- コミュニティ: X（@Aster_DEX）で活発。YZi Labsチームで革新的だが、airdrop売圧リスク。
投資はリスクを伴うため、よく御自身で調べて、自身の責任で行ってください。
下記のBlogで先行して記事などを公開しておりますので、興味のある方はお越しください。
