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資産活用コンサルタント
岡本晶代（まさよ）

バフェットの遺言「資産の90％をS＆Pに投資せよ」は私たちにも適用されるのか？③

前回は

アメリカは日本のバブル崩壊と同じ歴史を辿っている可能性がある

について解説しました。

それでは続きを解説していきます。

日本人にとってのS＆P500とは何なのか

バフェットの遺言は、あなたに向けた内容ではありません。

では、S&P500は私たち日本人にとってどのようなモノなのでしょうか。

S＆P500は投資対象のひとつでしかない

日本に住み日本円で生活をする私たちにとって、S&P500は投資対象のごく一部でしかありません。投資を行う際には複数の資産（アセット）を購入するのがおすすめですが、S&P500はその中のひとつだということです。

確かにここ10年ほどは、S&P500が円建てにおいて日経平均やTOPIXよりリターンが優れています。

2000年頃から見ても、年間リターンで7%を切ったことがありませんでした。そのため「今は7%のリターンを堅く得られるんだからそれでいい」と考えがちです。

ここで忘れてはいけないのは、投資は必ずリスク（価格変動リスク）も同じように考えるということ。

投資には、リスクとリターンがあります。簡単にいうと、リスクの下げ幅が1.5倍あるなら回復リターンは2倍以上必要になる関係性です。

要するに、リターンばかり見ていてはリスクが高くなる危険性に気づけないのです。

そのため、リスクはできるだけ軽減しなければなりません。

リスクを軽減するには、資産全体に値動きの違うさまざまな金融商品を組み入れることが必要です。

たとえば、金融商品A（以下、Aと呼ぶ）と金融商品B（以下、Bと呼ぶ）の2つに投資をしているとしましょう。ある時、Aは500円値下がりしてBは500円値上がりしました。

2つの金融商品を合計したものがあなたの全資産なので、資産全体で考えると値動きは±0円（-500円+500円=0円）ですよね。値下がりしたAの損失を、値上がりしたBが補っています。

このように、値動きが正反対の商品を購入できれば価格変動リスクを0にできるのです。

しかし、世の中に正反対の値動きをする金融商品はありません。したがって、資産全体で値動きが少なくなるように、動き方の違うさまざまな金融商品を購入する必要があります。

リターンが高い金融商品だけに全力で投資をしたら、当然利回りは上がります。

たとえば現在は、TOPIXの期待利回りは低いです。比較的安定的な利益を得られる日本国債のような債券も、リターンだけみれば購入するメリットはあまりありません。

したがって、リスクを無視した考え方でいると「リターンが期待できない商品は投資対象にならない」という判断になりますよね。（現在の日本債券はリスクの割にリターンが期待できません）

しかし、この判断は大間違い。

たとえリターンが少なくても債券や株式、REITなどの値動きは違います。さらにアメリカの株価や日本の株価、アメリカの債券価格など国や地域ごとの値動きも異なります。

この値動きの違いによって、期待利回りは下がりますがリスクを抑えることが可能なのです。したがって、下落した際に補ってくれるものが何もないS&P500だけの運用はリスクを抑えられず危険になります。

さらに私たちの生活は日本だけで提供されていて、日本でしか受けられないサービスに囲まれています。そして、サービスの対価として支払うのは「日本円」ですね。

つまり、日本国内で受けるサービスに対して支払うお金（日本円）をある程度確保しておかなければなりません。そのため、日本への投資割合は少し大きくなり、海外（S&P500など）への投資割合は下げる必要があります。

また、日本は輸入に頼っています。食料自給率やエネルギー自給率などのデータを持ち出さなくてもみなさんおわかりのとおりです。

ということは、為替リスクも当然に受けます。円安になると輸入品すべてが値上がりしますし、インターネット産業の多くはアメリカのGAFAMに代表される企業なので、それらのサービス価格も上昇します。

逆に円高になればこれらのデメリットはメリットに変わりますが、日本の輸出業の多くは国際競争力をそがれてしまいます。

ですから、日本円だけではなく海外にも投資をして為替リスクを軽減させる必要もあります。正反対のように聞こえるかもしれませんが、要はバランスが大事だということです。

あくまでも日本人にとってS&P500は投資対象の中のひとつ。S&P500の成長の恩恵を受けつつも、他の金融商品にも投資をしてリスクを抑えることが重要です。

今日はここまでです。

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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