バフェットの遺言「資産の90％をS＆Pに投資せよ」は私たちにも適用されるのか？①

今回は、「S&P500集中投資」について解説します。

投資を行っている方や関心がある方なら必ず耳にする人物が「投資の神様」ことウォーレン・バフェット。

バフェット氏は、自身が会長兼CEOでもある世界最大の持株会社「バークシャー・ハサウェイ」の株主に対して、毎年「バフェットからの手紙」と呼ばれる年次報告書を発表しています。

投資の神様が発表する報告書は、株主のみならず全世界の投資家たちが注目する内容。手紙の中で日本でも話題になったのが、バフェット氏の妻への遺言です。

バフェット氏は、過去の手紙の中で投資のプロではない方に対してS&P500を推奨しており、妻に対して「遺産の90％をS&P500に投資するように」と指示していることを明かしました。

これを受けて日本でも「S&P500投資に強力に資産投入すべき」や「S&P500全力投資だ！」と主張する記事やブログがネットで見受けられます。

結論を簡単に述べると、バフェットの遺言にならってS&P500へ全力投資することは絶対におすすめしません。今回は、その理由を説明していきます。

S&P500とは？TOPIXと比較される理由

まずは事前情報として、S&P500について簡単に説明します。

S&P500とは、アメリカのS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが算出しているアメリカの代表的な株価指数のひとつ。アメリカ企業の大型株500銘柄の時価総額を加重平均（重要なものに重みを付けて平均を出す算出方法）で計算し、指数（インデックス）化したものになります。

アメリカのインデックスで他に有名なものには「ダウ平均株価」があります。こちらは、アメリカの代表的な30銘柄の平均株価を修正移動平均で計算して指数化したものです。

それぞれの算出方法に対応するようなインデックスが日本国内にもあります。代表的なものは、TOPIXや日経平均株価です。

S&P500に対応するインデックスは、TOPIXになります。TOPIXは、東証一部に上場している全銘柄の時価総額を加重平均で指数化しています。

一方で、ダウ平均株価に対応しているインデックスは日経平均株価。こちらは、東証一部上場企業から日本経済新聞社が選定した225銘柄の平均株価を修正移動平均で計算して指数化しています。

それぞれの比較をまとめると以下のとおりです。

このように、S&P500がどれほどの成績があるかを他の指数と比較する場合は、S&P500と対応しているTOPIXと比較するのが適切です。

実際に多くの記事や分析でも、S&P500はTOPIXとの比較がなされています。

「S&P500全力投資」は過去の経験から学べていない方法

S&P500とTOPIXどちらがいいのか比較する際に忘れてはいけないのは、私たちはバフェット夫妻と違い日本に住み、日本円を使って生活していることです。

当然投資のリターンも日常的に使うお金（日本円）で受け取りたいですよね。そのため、2つを比較する際は「円建て」で比べることを見落とさないようにしましょう。

いくつかの記事やブログでは「円建てvsドル建て」で比較しているものも見受けられました。まず、このような記事は比較として成り立っていません。しっかりと条件を揃えているもの（日本人なので円建てでの比較が望ましい）を参考にしましょう。

TOPIXはS&P500にも負けていない

TOPIXとS&P500の円建て比較は、切り取る範囲に寄って大きく印象が異なります。

たとえば、メディアで見る比較の多くは1987年～1990年あたりを基準点にしています。なぜなら、無料で取得できるTOPIXのヒストリカルデータ（時系列データ）が1987年からしかないためです。1987年以前のデータは、情報を持っているデータ会社から購入する必要があります。

そもそもTOPIXは、1968年1月4日時点の時価総額を100としています。ここを基準点にしてS&P500（円建て）と比較した場合、実はTOPIXのほうが儲かっているんですよね。

一般に出回っているグラフは、作成者の意図によって簡単に情報を操作できます。そのため、見た目に惑わされずにその時代に起きた現象や事実を読み取り、基準点や目盛りなどから正しく情報を読み取る力を付けることが大切です。

1987年を基準にしたグラフでS&P500がTOPIXに勝っている理由は、データに「バブル」の影響が入っているからです。バブルが弾ける直前の時価総額を基準としているため、TOPIXが横ばいで推移しているように見えてしまうのです。

したがって、1968年を基準にするとTOPIXのほうがS&P500を上回るパフォーマンスを発揮しているのがわかります。

いかがでしたか

バフェットの遺言「資産の90％をS＆Pに投資せよ」は私たちは適用されされないようです。

今日はここまでです。続きは次回で、解説させて頂きます。

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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