原油高は、景気が回復し始め、需要破壊のトレンドが終焉を迎えるかもしれないとトレーダーが考えているためだ。しかし、一部のアナリストは、原油価格が上昇する時期ではないかもしれないと警告しています。
この1週間で、WTIの価格は12ドルから24ドルに倍増しました。原油需要が底打ちし、価格が最近の最低水準から上昇し始めたという証拠があります。米国のガソリン需要は2月連続で増加しており、4月中旬の531万バレルから5月1日の66万6千バレルに増加しています。
供給側では、減産契約とOPEC +契約により、大量の原油供給が市場から外されました。 3月末以降、米国の石油生産量は1日あたり110万バレル減少し、5月上旬には1日あたり1200万バレルを下回りました。
コメルツバンクは水曜日のレポートで言った：「原油価格はわずか2週間前に最低でしたが、誰もがWTIのマイナス価格と過剰在庫の問題について話していましたが、今どこにでも楽観論があります。 」
原油高も金融市場全体の回復につながりました。 3月中旬以降、ダウジョーンズ工業平均は30％近く上昇しました。 FRBは数兆ドルを株式と債券にエスコートしました。
しかし、金融市場の繁栄に加えて、米国では約3300万人が失業を申請しています。どこでも中小企業が破産の脅威に直面しています。金融市場と実体経済のギャップは拡大していますが、このギャップは持続不可能です。
石油・ガス部門の企業株についても同様です。 3月以降、市場は依然として低迷しているものの、エネルギー株は大幅な伸びを示しています。さらに、前述のように、貯蔵の継続的な増加にもかかわらず、石油価格は上昇しました。 30ドルを下回るWTIは石油業界にとってひどいものであり、2週間前に急激な上昇を経験しましたが、無視することはできません。
コメルツバンクは警告しました：「私達は石油市場について楽観的であるには早すぎると思います。」12月のWTI契約は火曜日に33ドルに上昇しました。
このような天然ガス市場の繁栄も高すぎるかもしれません。これまでのところ、Nymex天然ガスの価格は2ドル/ MMBtuを下回って取引されていますが、4月中旬から5月2.15の最新の高値2.13ドル/ MMBtuまで30％以上上昇しています。
ゴールドマン・サックスはレポートで次のように述べています。「現在の流行時の生産量の増加は減少し、天然ガスの価格が3週間前の曲線の前に表示された$ 165/100万英国の熱量よりも高いことを証明していますが、NYMEXは2020年の夏になると考えています。天然ガスの価格はすでに高すぎます。」
しかし、原油の上昇はより顕著です。 「問題は価格が上昇を停止するかどうかではなく、いつ上昇するかである」石油市場ディレクターのビョルナー・テンハーゲンは声明で述べた。テン・ハーゲン氏は、「このような価格回復には時期尚早だ」と述べ、供給の停止は供給過剰の状況を緩和するのに役立つと指摘したが、依然として不均衡が存在している。さらに出力をカットする必要があります。テンハーゲンは、「5月の到着により、より多くの経済が経済を再開し始めるまで、石油価格はさらに下がる可能性が高い」と結論付けた。
現在の危機は多くの持続的な傷跡を生み出し、それを緩和するには何年もかかります。スタンダードチャータード銀行は報告書に次のように書いています。これらの未解決のトレンドは、長期的な価格の下落を余儀なくさせる可能性があります。」
さらに重要なのは、世界的な流行のパンデミックがすぐに終わるわけではなく、世界経済が回復するために苦労することです。感染症の第2の波と経済全体のシャットダウンの危険が存在します。コメルツ銀行は、「経済活動が徐々に回復した後でも、原油需要は今後数年間で2019年の水準を下回る可能性がある」と述べた。