証券時報 ·
HSBCホールディングス（00005.HK）
66.450
-1.56%
美団-W（03690.HK）
115.800
-2.93%
テンセントホールディングス（00700.HK） 366.600 -1.82% 小米グループ-W（01810.HK） 18.080 -2.48% 快手-W（01024.HK） 39.000 -2.74% 今年に入ってから香港株市場の買い戻し規模は大きく増加し、年初から現在までの合計買い戻し金額は1800億香港ドルを超えたが、昨年の年間買い戻し金額は1200億香港ドル
香港株の記録的な買い戻し規模の背後には、主な業務は大陸部のインターネット大手会社で買い戻しの「大旗」を担いだ。同時に、外資国際化大手、香港現地大手も買い戻しに力を入れた。
ある専門家によると、買い戻しは関連する香港株会社の内在的価値に対する自信を明らかにし、香港株市場全体にプラスの影響を与え、投資家の自信を高めるのに役立つという。香港株の年内買い戻し規模は昨年通年をはるかに上回った 今年に入ってから香港株市場の買い戻し規模が大幅に増加し、同花順iFinDデータによると、買い戻し期日に基づいて計算すると、香港株市場の年初から現在までの買い戻し金額の合計は1800億香港ドルを超え、香港株市場の昨年通年買い戻し金額の合計（昨年通年は1200億香港ドル以上）をはるかに上回っている
この傾向と現象は、$恒生指数（800000.HK）$社が先ごろ発表した資料でも確認されている。ハンセン指数が8月20日に発表したネット誌によると、年初から2024年8月16日までに香港株の買い戻し金額は前年総額の29.8%を上回り、1648億香港ドルの過去最高を記録した。 香港株上場企業の買い戻しのプラスコードは買い戻し金額だけでなく、買い戻し家数にも表れている。iFinDデータによると、買い戻し期日に基づいて計算すると、今年初めから買い戻しを行っている香港株上場企業の数は220社を超え、この数字も昨年通年の香港株市場買い戻しの上場企業の数の合計を上回っている。データによると、同じ統計口径の下で、昨年通年で買い戻しを行った香港株の上場企業数は200社前後だった。
段階的に見ると、ここ数カ月の香港株買い戻し規模は全体的に高位水準を維持している。iFinDデータによると、今年6月の買い戻し額は合計381億香港ドルに達し、年内最高となり、7月と8月には低下したが、上半期の単月買い戻し規模の平均を上回った。
買い戻し主体の複数企業が買い戻しに力を入れる 記者は、今年に入ってからの香港株市場の買い戻しには他の特徴があることを発見した。構造的に見ると、今年に入ってから買い戻し規模が先行している会社のうち、主な業務は大陸部のインターネット大手会社が安定した経営と強い資金力で買い戻しの「大旗」を担い、年内の香港株市場の買い戻しの主力となっている。同時に、外資国際化のトップ企業、香港の地元トップ上場企業も譲らず、買い戻しに力を入れている。
例えば、年内の買い戻し金額が100億香港ドルを超えた企業のうち、$テンセントホールディングス（00700.HK）$年内の買い戻し金額は700億香港ドルを超え、$HSBCホールディングス（0005.HK）$、$美団-W（03690.HK）$、$友邦保険（01299.HK）$年内の買い戻し金額はいずれも200億香港ドルを超えた。東岳グループ（00189.HK）$、$小米グループ-W（01810.HK）$快手-W（01024.HK）$、$恒生銀行（00011.HK）$、$太古株式会社A（00019.HK）$、$長実グループ（011113.HK）$、$薬明生物（02269.HK）$、$百勝中国（09987.HK）$などの会社の年内買い戻し金額はいずれも10億香港ドルを超えた。
業績開示の敏感期が終了したことに伴い、一部の香港株大手は最近、買い戻しを再開した。例えば、テンセント・ホールディングスは買い戻し操作を一時停止した1カ月後、8月16日から新たな買い戻しを再開し、米団体も買い戻し操作を一時停止した約1カ月後、9月2日から株の買い戻しを再開した。また、データによると、香港株式市場ではここ数カ月、快手、太古株式会社など、ここ数カ月にわたって株式を買い戻す動きが続いている
昨年に比べ、今年新規参入した買い戻し会社の買い戻し金額の割合が明らかに拡大した。恒生指数会社の先ごろの統計によると、年初から8月16日までの76の上場企業は今年新たに買い戻しに参加した会社で、買い戻し額は336億香港ドルに達し、年初から現在までの買い戻し総額の20.4%（2023年に新たに買い戻しに参加した企業の買い戻し額は総額の7%）を占めている。例えば、美団は昨年株式買い戻しを行っていないが、今年は株式買い戻し陣営に参加し、買い戻し規模は今年に入ってから香港株会社の上位に急速に入った。
多くの企業は明らかに買い戻しに力を入れている。例えば小米グループの昨年の買い戻し金額は15億香港ドル前後で、今年に入ってから小米グループの買い戻し金額はすでに30億香港ドルを超えている。石薬グループ（01093.HK）の昨年の買い戻し額は2億香港ドル前半で、今年に入って石薬グループの買い戻し額は8億香港ドルを超えた。
専門家：買い戻しは投資家の信頼感向上にプラス 今年に入ってから香港株市場の買い戻しが活発になった原因について、香港株市場は近年全体的に評価値が低く、関連会社の株価が圧迫され、評価値が低く、会社に自分の株を買い戻す動力を強化させ、株式買い戻しを通じて株価を支えることを期待しているという市場の見方がある。
香港株式市場の今年に入って買い戻し規模が大幅に増加した理由について、保銀投資総裁で首席経済学者の張智威氏は、いくつかの理由があるとみている。
一方、張智威氏は、関連する香港株会社の時価総額は比較的安く、これまでは比較的多く下落していたとみている。企業の立場から言えば、買い戻しは関連会社の内在的価値に対する自信を示している。彼は例を挙げて、他の国の市場、例えば米株市場では、買い戻しの力が比較的大きく、株価の上昇にも明らかに役立つと指摘した。
一方、張智威氏は、一部の香港株上場企業は営業収入、利益などのデータ面では優れているが、株価面では完全には示されておらず、外部要因の影響を受けて、会社の株価と実際の経営との関連度が低下した可能性があり、これも会社の買い戻しの一因となっているとみている。
排列網の資産運用士曽衡偉氏は記者の取材に対し、香港株会社の買い戻し現象が頻発し、昨年を上回る規模になったことにはいくつかの原因があるとみている。まず、企業のファンダメンタルズと自信の観点から見ると、買い戻しは通常、会社の経営陣が将来の収益力に自信を持っているシグナルと見なされています。市場が低迷している間、会社が株式を買い戻すことを選んだのは、株式が過小評価されていると考えており、を通じて株価の安定と上昇を図りたい。例えば、騰訊控股、安踏国際などのトップ企業の買い戻し行為は、自分の株価に対する自信を示しているだけでなく、市場にも積極的な信号を伝えている。
次に、市場環境の変化も買い戻し活動の増加を促した。世界経済が徐々に回復し、市場環境がより友好的になるにつれて、企業は買い戻しを通じて株主のリターンを高める傾向にある。香港は国際金融センターの一つとして、株式市場の買い戻し活動の増加も市場の信頼回復を反映している。
また、政策やルールの変化も買い戻し活動の増加を後押しする重要な要素である。港交所が新たに改正した株式買い戻し規則は、上場企業が在庫方式で株式を保有し、上場地位を維持することを許可した。この変化は、上場企業の株式買い戻しの柔軟性を高め、運用コストを削減し、買い戻し活動の増加を促進した。在庫株の新規規制が発効すると、上場企業は買い戻した株式を強制的に抹消しなくなり、これは、市場競争力の向上に役立つ、より多くの資本管理手段を提供します。また、資本市場の流動性と金利環境も買い戻し活動に影響を与えている。現在の低金利環境は企業の融資コストを低下させ、買い戻しはコスト効果の高い資本配置戦略となっている。香港株市場の流動性も比較的良く、買い戻し活動に良好な土壌を提供した。
同威投資投資総監督の馮翔氏はインタビューで、香港株式市場はこれまでより国際化されており、世界的な資本フローの影響を受けているとみている。香港株はFRBが利上げサイクルに入って以来、流動性に大きな問題が生じ、一般的に過小評価されている。市場はFRBが今月中に金利低下サイクルに入ると予測しており、流動性の改善は評価値の回復をもたらす、この時、上場企業が買い戻しを選択することは、企業の株主還元レベルの向上と株価の安定に有利であり、市場の安定した発展に良いことである
馮翔氏は、新たな在庫株式メカニズムの下で、香港株式上場企業が買い戻した株式は強制的に抹消されず、買い戻し株式の抹消に関する規定を削除することができ、発行者が資本構造をより柔軟に管理するのに役立ち、香港が国際市場の慣例に倣うのに役立つと考えている。市場操作やインサイダー取引に関する規制リスクを高める可能性があるが、適切な枠組み規範を持って在庫株の再売却を管理すれば、これらのリスクを下げることができる。株主還元の向上のほか、香港株式上場企業は在庫株を使用して従業員の株式激励を行ったり、在庫株を分割して転売したり、買収資産の対価として支払ったりして柔軟な融資を実現したりすることができ、それによって香港株式上場企業の株式買い戻しの積極性と柔軟性をこれにより、香港株上場企業の株式買い戻しの積極性と柔軟性を高めることができ、さらに香港株全体の株主還元をさらに高めることが期待されている。買い戻しが将来の市場に与える影響について、張智威氏は、買い戻しは香港株市場全体にプラスの影響を与え、投資家の自信を高めるのに役立ち、各方面で比較的に良い助けがあると考えている。彼は、米国の金利低下予想は、国際環境の観点から言えば、香港株にとっても有利だと考えてい
曽衡偉氏は、香港株の買い戻しの活発さが香港株市場の今後のしばらくの間の動きに積極的な影響を与えるとみている。短期的に株価を引き上げ、市場の信頼を高め、市場構造を改善することが期待されている。しかし、投資家は慎重な姿勢を維持し、合理的な投資戦略を策定するために、市場感情の変動、世界経済情勢の変化など、潜在的なリスク要因にも注目しなければならない。
馮翔氏は、香港株は今年第2四半期までに徐々に回復の兆しを見せ始めており、多くの買い戻し株、例えばテンセント、小米などの今年の株価は安定して上昇しているとみている。香港株の推定値が吸引され、流動性が良いことを前提として、条件のある投資家は香港株の価値のある成長の標的の適切な配置を行うことができる。