淀川製鋼所

淀川製鋼所　ＰＢＲ1.00 PER17.81


①１１月９日の開示について

ゴルフ場やホテル事業の土地価格下落により連結で3329百万円の減損損失発生、連結業績予想で2550百万円の特別損失を予定してたので、779百万円追加計上する。

前期の純利益は7517百万円なので10％近い影響があるのか？


②鉄鋼セクターの評価

電炉路各社の減産による在庫調整で、販売量の減少＆それによる建設用汎用鋼材の価格下落により減益の可能性は高い。ただ高級鋼材を収入源にしてる高炉各社は増益。

淀川製鋼所の位置づけを調べきれず。

③ＰＢＲ

鉄鋼セクターのＰＢＲは１を切るぐらい低め。

これは固定資産が大きく評価損分も株価が反映してるからではないだろうか？

∴ＰＢＲの低さで割安感はつかめない。


④PERが割安かどうか

上場してる鉄鋼セクターの14企業の平均は約12.4。しかしこれだけでは割高だとは言いがたい。

そこでPER PBRが近い下の二つの企業との比較を行う

PBR1.28 PER20.51　丸一鋼管（株）

PBR2.05 PER18.74　高砂鐵工（株）


淀川製鋼所

＠百万円 売上高 営業利益 税引き前純利益
H15 4/1～3/31 145,815 10,326 3,926
H16 4/1～3/31 176,682 19,579 7,517


丸一鋼管（株）

＠百万円 売上高 営業利益 税引き前純利益
H15 4/1～3/31 85,567 10,336 6,486
H16 4/1～3/31 104,551 20,416 11,861


高砂鐵工（株）

＠百万円 売上高 営業利益 税引き前純利益
H15 4/1～3/31 28,264 661 163
H16 4/1～3/31 31,235 1,249 419



総資本回転率 流動比率 商品回転率 固定資産回転率
淀川製鋼所 0.44 3.38 7.1 2.661
丸一鋼管 0.87 2.72 8.18 1.72
高砂鐵工 1.15 0.994 4.95 3.68

淀川、丸一ともに流動比率２００％を越える優秀企業。しかし総資本回転率がものすごく低いのは気になります。鉄鋼業だからか？


⑤総合（長期）

下がると思います。②で述べたように価格下落により利益が今後あげにくいのではないかと思います。７月ぐらいから鉄鋼価格の下落がはじまったそうです。実際鉄鋼全体が６月に暴落しています。その後６月にでた決算で利益が2倍近くあったにもかかわらず（その時の株価は前年の６月の約１．３倍）反応が薄かったので限界じゃないんでしょうか？ここのところの日経平均に影響されて上がっただけだと思います。


また仮に日経平均が上がりその影響を受けて淀川鉄鋼の株価が上がったとします。それでも800円を越えることハ難しいとおもいます。

∵売り残-買い残が６月頃から178,000株を越えています。現在の出来高は757,000株ぐらいで動いてます。信用売りは３ヶ月か６ヶ月に買い戻さないといけないので常に出来高の1/4近くは買い需要があるので心強くも見えます。しかし見た感じかなり淀川製鋼所と似ている丸一鋼管は売り残-買い残と出来高がほぼ1対1にもかかわらず一度は上昇したものの、2300～2,700円台を１年近くうろついています。ということはPERが20を越えることはなかなか難しいと思います。ＰＥＲ２０になるのは株価が約800円のときなので800円は壁になると思います。

よって１２月下旬頃に半期決算書がでるまでは８００円は越えないと思います。


⑥総合（短期）

減損の影響もあるだろうし下がると思います。しかし淀川製鋼所のＲＳＩ９がだいたい３０～３５％で反発しています。１１月１４日現在３５％だし700円近くにある雲もあるのですこしもみあうと思います。落ちるきっかけとしては１週間後の先行が交わってるあたりと見ています。


１週間後の株価690円

１ヶ月後の株価610円

採点案について

　採点方法がが決まりかけた今になって、このようなことを言うのは忍びないのですが二つ案を考えました。


　その案を紹介する前に今の案についての僕の考えを述べれば、僕自身この案を作るのには大きく関わっていてこんなこと言いたくはないですが、週末に予想するという当初の目的化からは大きく外れているうえ、実践的な予想というにはあまりに制限が大きすぎる、といったところです。

　そもそもこれは週末にのみ予想するということと、実践的な予想をするということが、相反するものであるために起きている問題だと思うのです。そこで週末のみの予想、実践的な予想のそれぞれに特化した案を考えました。



①毎週１銘柄を３人が交代で選び、それについての予想を週末に行う。予想する内容については基本的に自由である。（まったく根拠の無いものや、結果が出るまでにあまりにも時間のかかるもの－１年後の株価予想など－は不可。）

　勝負は結果を出すのに十分な期間が過ぎてから行い、その方法は自分以外でよいと思うほうの予想に票を投じること。得票数の多いものが勝者。（引き分けあり。）


②k-zoneを使用し取引を行い、もっとも儲けが多かったものが勝者。ただし以前のように毎日取引の様子を記す必要は無い。（時間のあるときに結果だけまとめて書けばよい。）

　ブログを描くことを省くだけでも以前と比べて大幅な時間の短縮にはなると思うが、これでも時間がかかるのならば取引に所要する銘柄を限定すればよい。（この１ヶ月はトヨタ自動車のみ、とか）

　


　読んでもらえれば分かると思うのですが、週末のみの予想と実践的な予想の両立は不可能と考えた上で、①は前者に力点を、②は後者に力点を置き、その中でも一応勝負をつけることが可能で、できるだけ労力が少なく、単純なルールとなるよう心がけたつもりです。

　②は一見大変そうですが、今の案よりは絶対楽なはずです。また、平日に時間があるものほど有利となるルールで不公平だ、といわれるかもしれませんが、実践的とはそういうものなのではないでしょうか。


　以上です、読んだ上で意見があれば聞かせてください。　　シンスケ

超特急

・売買指定
①売：７１９円－買：７１０円
②買：７１５円－売：７３０円

・理由（考え）
　過去のチャートからＭＡＣＤやＲＳＩ（特に前者）は信頼にたると考え、短期的な値下がりを予想した。しかし長期的に見ると今は強気相場といえそうであるし、５ヶ月前に売り残が増えていることからも株価は大きく値下がりすることは無く再び値上がりすると考えられる。

　いつ反発するかはあまり定かではないが（ＭＡＣＤなどを見たりして）過去のチャートと比較すると、値下がりは来週中には終わりそう。
　その反発する値段であるが、６月からの下値を結ぶときれいなトレンドラインが引けるうえ２５日移動平均線もここまでのところ高い割合で下値支持線となっている。
　以上から反発する値段は７００～７１０円と予想される。
　
　予想する期間は１ヶ月であり、ここ最近での値上がりの続いた６～１０月の１月あたりの値上がりは平均して４０円程度、なので残り３週間値上がりを続けてもその間の上昇額は多くてその程度だろう。ここでは余裕を見て３０～４０円値上がりと予想。（ここんとこはホント適当です。スミマセン。これしか思いつかなかったので。）
　従って上と総合して最終的な値段の予想は７３０～７５０円。

　指定した金額はとことん弱気です。