おはようございます
。久しぶりのブログ更新です。仕事が溜まっていたために、忙しくて更新が出来ませんでした。GWも出勤して、少しは処理したのですけど、間に合わなかったです。
さて、日経平均は2万円を目指す（夜間のシカゴでは付けていますが）展開です。市場関係者の中には、過熱感（テクニカル的に）を指摘する声もありますが、バリュエーション（ファンダメンタルズ）から見れば、そんなに過熱感はありません。
今回の相場上昇の前である4月12日の日経平均株価は、18,552円でした。北朝鮮リスクやフランス大領領選挙等、地政学リスクが高まり、市場ではリスクオフの状態でした。
昨日（5月9日）の終値の日経平均株価は、19,843円です。約3週間で1,300円近く上昇しています。これだけを見ると、上がり過ぎだ、過熱感がある、少しバブルなのではという声が聞こえそうです。
しかし、バリュエーション（ファンダメンタルズ）で見ると、4月12日と5月9日のPERは、実は同じ15.6倍なんですよ。つまり、株価は1,300円も上昇しているのに、全然PERは上昇していないという事です。
理由は、4月12日時点の日経平均株価の1株当たりの今期予想EPSは1,189円であり、昨日の5月9日のEPSは1,272円になっているのです。決算発表が本格化して、企業の好業績が明らかになっているという事です。つまり、企業業績が良くなり、それを反映した株価上昇が起きているという事です。
勿論、短期的な過熱感（テクニカル的）はあると思いますが、基本はファンダメンタルズが伴った上昇なので、それほど下押しは無いでしょう。連休前にリスクオフでポジションを小さくした投資家も多いですし、今週になって慌てて買い戻しをしている人も多いかもしれません。
話変わりますが、急に暑く
なってきたので、衣替えをしているご家庭も多いと思います。例にもれず、我が家でも衣替えをしており、その際に着なくなった衣類が出て来ます。そこで、私が「リサイクルショップに持って行く？」と聞いたところ、家族から「何言っているの、今はメルカリでしょう！」との声が、そういえば、ここ2年以上リサイクルショップには行ってないような気がします。
東洋経済の記事にもありましたが、リユース業界が厳しい状況にあります。「セカンドストリート」を展開するゲオホールディング（2681）やハードオフコーポ（2674）、トレジャー・ファクトリー（3093）の既存的売上を見ても、前年割れが続いています。
基本、リユースのビジネスモデルは買い取りが大切ですから、消費者からの持ち込みが減り、買い取り件数が減ってくると、商材確保が困難になります。中古車の様に専門家の診断が必要なものは、いいのでしょうが、日用品や家電等は「C to C」に移行していくのでしょうね。AIの進化もそうですが、スマホやインターネットの発展で、従来のビジネスモデルが立ちいかなくなる事も増えてくるでしょうね。
「メルカリ」の利用比率が高いのも、北海道、沖縄、宮城、青森等の地方が高いみたいです。まあ、直ぐに換金できるメリットはあるものの、リユース業界も新しい価値を消費者に提供出来ないと厳しいでしょうね。
今日の言葉
「現実とつじつまが合わないイノベーションを手掛けてはいけない。そのようなイノベーションが実を結ぶことは希である。たんにその新奇さのゆえに、魅力的に見えることが少なくない。しかし、それらの多くはたとえ失敗しなくとも、莫大な資金と時間を要する。」 （ピーター・ドラッカー）
今日の株価材料（新聞など・10日）一時２カ月ぶり円安に
▽９日の米ダウ平均、反落 36ドル安 ナスダックは最高値
▽９日のＮＹ円 １ドル＝113円95～114円05銭で終了 ９日東京市場17時比32銭の円安・ドル高 一時２カ月ぶり円安に
▽９日のＮＹ原油、１バレル45ドル88セント ＥＩＡ見通しが重荷
▽北朝鮮が核実験を計画と伝わる 駐英大使が表明（日経電子版）
▽韓国大統領に文在寅氏 北朝鮮に融和姿勢（各紙）
▽神戸鋼（5406）、アルミ素材世界２位と提携 車軽量向け中国で供給増（日経）
▽東電ＨＤ（9501）、東北電（9506）と原発協業検討 20年度めど（日経）
▽出光興産（5019）・昭和シェル（5002）協業開始 創業家、反対崩さず（各紙）
▽高浜原発４号機 来週にも再稼働 関西電（9503）（日経）
▽みずほＦＧ（8411）、社外の目で規律強化 傘下３社統治見直し（日経）
▽スズキ（7269）、インドで６割生産 1000億円投じ新工場（日経）
▽ＮＴＴドコモ（9437）追加値下げ 今秋めど（日経）
▽フジＨＤ（4676）社長に宮内氏（各紙）
▽東芝（6502）、ＷＤに「妨害停止」求める（各紙）
▽東芝、東芝テック（6588）など６社株、担保に差し入れ 金融機関95社向け（日経）
▽ぴあ（4337）、チケット仲介サイトの運営受託（日経）
▽富士フイルム（4901）、ｉＰＳベンチャーに出資 1.7億円（日経）
▽パナソニック（6752）、自動車事業の売上高「３倍1000億円に」 ５～10年後（日経）
▽伊藤忠（8001）、「ヤフオク」配送サービス一部休止（日経）
▽アスクル（2678）「ロハコ」、個人向け通販24時間ＯＫに（日経）
▽ＪＲ東日本（9020）、ホテル１万室体制 20年めど（日経）
▽三菱自（7211）、最終赤字1985億円 前期、燃費不正問題響く（各紙）
▽ミネベア（6479）、営業益14％増 今期、ゲーム機向け好調（日経）
▽ライオン（4912）、純利益26％増 １～３月47億円、２年連続最高（日経）
▽大塚家具（8186）が最終赤字 １～３月単独８億円、大型店不振（日経）
▽ブラザー（6448）、最終減益でも増配 今期６円増、本業好調で配当性向３割へ（日経）
▽ＧＳユアサ（6674）、今期２期連続最高益 純利益２％増（日経）
▽フジクラ（5803）、前期純利益14％増の129億円 原材料費が低下（日経）
▽ＤＯＷＡ（5714）、前期純利益20％増 伸銅品の販売堅調（日経）
▽住友重（6302）、営業益５％増 今期510億円に（日経）
▽旭硝子（5201）、純利益2.3倍 １～３月199億円（日経）
▽ＪＸ（5020）、経常益上振れ 前期3300億円の黒字に 原油上昇で在庫評価益（日経）
▽三菱ケミＨＤ（4188）、一転増益 前期コア営業益３％増、フィルム好調（日経）
▽前田建（1824）、２期連続営業最高益 前期（日経）
▽スクリン（7735）、経常益５％増 今期、半導体装置が堅調（日経）
▽ココカラＦ（3098）、増益を確保 前期純利益１％増（日経）
▽米エヌビディア、２～４月期の純利益2.6倍 ＡＩ関連の半導体が好調（日経電子版）
▽ツガミ（6101）、国内生産委託 20年めど（日刊工）
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