2016年12月21日寄付き前情報（今日の言葉付）

おはようございます。東京は今日もお天気が良く暖かいですね。金曜日までは、気温が高いみたいですね。ホント小春日和って感じです。

さて、株式相場は予想通り、高値で横這いです。下げそうで下げません。今朝日経にも掲載されていましたが、GPIF（信託銀行を通じて）も19,000円前後から買いに来ているようです。基本、年金資金は基本ポートフォリオを決めている（アセットアロケーション）ので、逆張り（上がれば売る、下がれば買う）なのですが、記事によればニューマネーの流入によるものとされています。

外国人投資家も買いですし、下がれば日銀のETF買いもありますし、これでGPIFも買ってくるならば、下値を待っても来ないかもしれませんね。トランプ氏の就任（2017年1月20日）が、一時的な材料出尽くしとなるような気がしますが、それまではそんなに下がらないのかもしれませんね。

ちょっと前ですが、また空売りファンドが日本企業を標的にしていましたね。以前はサイバーダイン（7779）と伊藤忠（8001）が空売りを仕掛けられましたがしたが、今度は超優良企業と言われる日本電産（6594）にも空売りレポートが出ました（12/13）。

米国マディー・ウォーターズが、日本電産（6594）は「強引な会計手法を使っている」として同社株の空売りを表明し、日本電産の株価は一時6％安となったが、同日に前日比でほぼ変わらない水準まで戻してます。

また同日に、弁護士出身の荒井裕樹氏が率いるウェル・インベストメンツ・リサーチが、SMC（6273）に対して「子会社の連結外しによる損失の隠匿、利益率・棚卸資産の過大評価により、財務諸表及び監査報告書に対して大きな疑念を持っている」との見解を表明し、SMC株は一時11％安となった。

SMC（6273）は「適正な会計処理を行っており、単体および連結財務諸表は適正な会計監査を受けている」と反論してます。

両社に共通するのは、監査法人がメジャーではないという事です。一般的に大企業では大手4社（新日本、あずさ、トーマツ、PwCあらた）の監査法人を使う傾向がありますが、日本電産（6594）は京都監査法人、SMC(6273)は清陽監査法人という監査法人を使っています。そういう点で、空売りファンドが標的にしているのかもしれません。

しかし、私も監査法人を幾つか知っていますが、大手4社も大した事がない（失礼ですが）と思います。実際、最大手の新日本監査法人は、東芝（6502）の不正会計を見抜けなかったとして金融庁から行政処分を受けてますしね。

問題は何処の監査法人かというより、監査している公認会計士の資質の問題が大きいと思います。個人的な意見ですが、日本電産（6594）に限っては、絶対に不正会計はしていないと思いますけど。永守会長の性格からして、利益操作をしてまで、決算を良くしようとはしませんから。駄目なら、潔く儲からなかったと言いますし。

株式投資の視点では、このような空売りファンドからレポートが出て大きく下がった場合は、殆ど場合直ぐに戻ります。特に、大手の優良企業であれば、大抵の場合日中に安値を付け、当日の終値ベースで戻っています。大手企業の場合、直ぐに反論のIRが出ますし。

また、空売りファンドの場合、事前にポジション（売りのポジション）を持っているので、急激に株価が下げた場合、一部利益確定で買い戻しをしているはずです。今後も空売りファンドがレポートを出してきた時は、投資チャンスが来るかも知れません。

今度の決算説明会で永守会長（日本電産）が何を言うのか楽しみにしています。また、吠えてくれると期待しています。

今日の言葉

「ある真実を教えることよりも、いつも真実を見出すにはどうしなければならないかを教えることが問題なのだ。」　　　　　（J.J. ルソー）

今日の株価材料（新聞など・21日）ＮＹダウ、２万ドルに接近
▽20日の米ダウ平均、続伸　91ドル高の１万9974ドルと２万ドル接近　金融株がけん引、１週間ぶり最高値
▽20日のＮＹ円、１ドル＝117円85～95銭で終了　前日の東京市場17時時点比３銭程度の円高・ドル安
▽20日のＮＹ原油、続伸　需給改善を見込んだ買い
▽独トラック突入、「イスラム国」が犯行声明（日経電子版など）
▽政府、薬価制度の抜本改革へ基本方針　18年度から毎年改定（各紙）
▽黒田日銀総裁、景気判断「一歩進めた」　円安は「驚く水準でない」（各紙）
▽安倍首相「来年早期に訪ロ」　共同経済活動を具体化（各紙）
▽北陸新幹線、延伸は「小浜・京都ルート」に決定（各紙）
▽東電ＨＤ（9501）、他社と早期に共同事業体で再編へ　経産省の有識者会議が提言（日経）
▽ロシア、トルコとの協調を維持・強化　シリアの主導権優先（日経）
▽伊銀３位モンテパスキ、増資の成否が22日にも判明　再建大詰め、増資失敗なら政府支援（日経）
▽ファストリ（9983）、委託先工場リスト公開へ　労働環境に配慮（日経）
▽シャープ（6753）と台湾鴻海の合弁、中国大手向け液晶パネルの供給中断で調整（日経）
▽パナソニック（6752）、パナホーム（1924）を完全子会社に　住宅を成長の柱へ、パナＳＵＮＸ（6860）も（日経）
▽17年の訪日客、2700万人に　ＪＴＢ予測、16年見通しより１割以上増（日経）
▽安川電（6506）、埼玉県に新工場を建設へ　サーボモーター生産、投資額は約30億円（日経）
▽王子ＨＤ（3861）、中国事業の今期営業赤字４億円の見込み　黒字化にメド、北越紀州紙（3865）の中国事業も（日経）
▽野村総研（4307）、16年４～12月期の営業益430億円前後に　過去最高の前年同期並み（日経）
▽日立（6501）、日立マクセル（6810）株を売却　約28億円分（日経）
▽日電産（6594）、自社株買い上限を2.1倍の500億円に引き上げ　17年１月26日期限（日経）
▽森永（2201）、海外売上高の比率が１割に　18年３月期、北米や中国で拡大（日経）
▽出光興産（5019）の創業家代理人、昭和シェル（5002）との合併「白紙撤回を」　改めて反対（読売）
▽キヤノン（7751）、医療含む新規事業の売上高１兆円以上に　20年頃目標、御手洗会長が表明（読売）
▽キリンＨＤ（2503）、物流など非競争分野では他社と協調　磯崎社長が言及（産経）
▽日立（6501）、18年度末までに産業アプリ100種開発へ　ＩｏＴ向け（日刊工）

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