トランプは就任して以来、いつも風が好きなだけ言ってきてます。 ホワイトハウスの職員が一人ずつ交代した後、トランプの次の目標はパウエルだろうか？ パウエルが本当に追放された場合、市場はどのように反応するのでしょうか。
トランプが就任して以来、ホワイトハウスは頻繁に人員交代が行われ、市場にさまざまな疑惑を抱えている。
しかし驚くべきことに、12月に連邦準備制度理事会が株価の急上昇を引き起こした利上げを発表して以来、トランプ氏はパウエル氏に不満を示しているが、パウエル氏の立場は失われていない。
もちろん、このようないいシーンがどれくらい続くことができるか、誰も言うことができません。今週、双方の「トラス」は新たなレベルに到達したようであり、トランプ氏はドラギ氏が連邦準備理事会の議長になるべきだとさえ語った。
トランプ氏の最大の関心事は、間違いなく株式市場の動向ですが、トランプ氏を満足させたいのであれば、パウエルは短期的な株式市場の上昇を刺激するために、経済の長期的発展を犠牲にしなければなりません。この難しい選択の中で、Powellはついに金利の引き上げをやめてテーブルを縮小することを選びました。
しかしながら、これは明らかにトランプを満足させなかった、それでトランプは以前にFRB知事としてスティーブンムーアを指名した。ムーアはパウエルを常に批判しており、金利引き上げに反対しています。彼とホワイトハウス国民経済評議会、クドローの首相は、FRBが直ちに50ベーシスポイントの金利を引き下げるべきだと述べた。
現在、ムーアとクドローは過去時制になっていますが、連邦準備制度内にも同様の組み合わせがあります。セントルイス連銀のブラッド大統領は6月19日の会合で金利引き下げに票決し、投票に参加しなかったミネアポリス連銀のカシカリ大統領も6月に金利引き下げを支持すると述べた。
基準点現在の良好な雇用情勢にもかかわらず、失業率はわずか3.6％であり、米国のGDP成長率は平均10％の2.1％を超えていますが、ブラッドとカシュカリは依然として政治的動機のない金利引き下げを支持しています。明らかに、彼らはPowellのようにトランプと大騒ぎをしたくはありません。おそらく近いうちに、トランプは本当に連邦議会議長の王座からパウエルを連れ去るでしょう。もしそうであれば、それから我々はこの決定の影響を慎重に研究するべきです。
トランプが本当にパウエルを発射することに決めたならば、彼はパウエルを成功させる候補者を持たなければなりません。この候補者はパウエルより鳩でなくてはならず、パウエルほど慎重ではありません。後継者が多いほど株式市場には有利ですが、世界経済の運営は単純ではなく、他の多くの要因を考慮する必要があります。
まず第一に、トランプがパウエルを追放した場合、FRBの独立性が疑問視されます106年前にFRBが設立された後、大統領は大統領から追放されませんでした。 FRBの独立性が侵害されると、他の理事会メンバーと現地FRBの議長が行動するため、FOMCは混沌とし、運営が困難になります。 FRB自身に加えて、米国議会は確かにトランプの決定の正当性に疑問を呈するでしょう。合衆国大統領は合法的な理由でFRB議長を追放することができると憲法は規定しているが、トランプの個人的な不満は「正当な理由」ではないかもしれない。
いずれにせよ、この混沌としたプロセスは長い間続くでしょうが、市場はすべてが解決するのを待たずに忍耐強いことができます。それで、もしパウエルが本当に解雇されれば、様々な資本市場は何に反応するでしょうか？
外国為替市場では、米ドルが世界最大の外貨であり、世界の国際貿易の60％が米ドルで決済されているため、外国為替市場で最も脆弱なのは米ドルです。パウエルが解雇され、トランプの議長が引き継ぐ場合、市場は確かに米国の財政政策がより緩和的になると予想し、ドルは下落するでしょう。米ドルが下落すれば、世界の外国為替市場は深刻な打撃を受けることになり、経済が悪影響を受けないようにするために、他の国は米ドルに対する為替レートの安定を確保するために自国通貨の下落を促進するでしょう。通貨戦争」
加えて、米ドル安と金融政策はより緩和的になり、インフレ圧力をもたらすでしょう。現在、米国の労働市場は完全雇用に近づいており、賃金圧力はすでに非常に高くなっていますドルが下落すれば、インフレ期待は高まるだけです。
債券に関しては、債券市場はFRBの混乱の影響を直接受けます。政策の方向性とインフレ見通しの変化は、米国財務省の利回り曲線をより急なものにするでしょう。政策変更の影響を受けて、2年物の米国財務省利回りは上昇し、インフレ率は10年および30年の米国財務省利回りを増加させると予想されます。この変化の大きさは予測が困難ですが、その変化は非常に早く、深刻な影響を及ぼします。
商品に関しては、金と銀は急速に上昇し、他の商品もFRBの緩和政策の刺激を受けて上昇するでしょう。しかし、FRBと米国政府の信頼低下は、経済の低迷につながり、工業製品の需要が減少するため、工業製品価格の動向は確実ではありません。
株式市場では、パウエルの下落に対する株式市場の反応は2段階に分けられます。発表後数時間または数日以内に、株式市場は8-10％の急上昇を経験するかもしれません。しかし、株式市場は常に不確実性とインフレ期待を嫌っているので、短いカーニバルの後、株式市場はずっと下降する可能性があります。
最後に、全体的な経済的側面です。経済状況は、すべての世帯や企業のあらゆる小さな決断から成り立っており、これらの決断は将来の期待の安定性に影響されます。パウエルが本当に辞任した場合、将来の家族やビジネスの期待は非常に不安定になるので、経済全体のボラティリティは過去の最高レベルまで上昇し、最後の経済危機を上回る可能性があります。このように、不況やさらには危機が起こる可能性が高いと想像するのは難しくありません。
全体的に見て、米国経済は現在比較的堅調に推移していますが、国債の高額や金融政策の過度な緩和などの隠れた脅威があり、市場全体と経済システムは非常に脆弱です。トランプが本当にいつかパウエルを攻撃するならば、世界的な金融大惨事が来るかもしれません。