ビットアイル（3811）の2012年7月期第3四半期連結決算

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6月5日に発表されたビットアイル（3811）の2012年7月期第3四半期連結決算ついて報告する。

2012年7月期第3四半期（3ヵ月：2-4月）連結決算は25.8％増収、営業利益2.2倍、経常利益2.2倍、純利益2.0倍となった。

この3ヵ月は、売上高の伸び率は若干高まってはいるが、妙に営業利益率が高水準となった。

四半期ごとの営業利益率を見ると、2007年度第4四半期の26.3％が過去最高であったが、この第3四半期には30.0％となり、過去最高を更新した。

同社の四半期ごとの営業利益率を見ると、かなり期ごとにばらつきにがある。

過去最高であった2007年度第4四半期は26.3％であったが、その次の2008年度第1四半期は16.8％に低下し、その後2008年度第4四半期に23.3％を付けた後、18.8％、9.5％4.2％と急低下している。

これを見てわかることは、設備投資後時間が経って稼働率が高まると、時として高水準の利益率が出現するが、突出した利益率は1四半期で終わることが多い。

そして、その後設備投資を行うと、減価償却が一巡する1年程度は利益率が急低下する。

同社の場合、今回も2009年度に設備投資を行い、高水準な利益率が出現してもおかしくないタイミングにあった。

ただし、2014年には大型の設備投資を計画していることから、先行きに関しては、設備投資による業績の一時的悪化がリスク要因となろう。

なお、当メブログでは現時点のステージからむしろ同業のさくらインターネット（3778）に注目している。

さくらインターネットはすでに2011年11月に大型の設備投資を行っており、この1年で株価も大きく低下したあとである。

急ぐ必要はないだろうが、そろそろ狙ってもいい時期ではないかと考えている。

なお、データセンター事業者の設備投資と業績、株価の投資タイミングについてはさくらインターネットの分析レポートで詳細に分析している。

http://cherry100.mods.jp/ra/s/470

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サイゼリヤ（7581）：2012年5月の月次報告

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6月4日にサイゼリヤ（7581）の2012年5月の月次データが公表されたので、その分析を行った。

5月の既存店売上高前年同月比は5.3％減となった。前年度が3月11.2％減、4月5.3％減、5月8.1％減に対して、今年度は4.2％増、2.4％減ときて、5月が5.3％減である。2年前との比較を見ると、3月7.5％減、4月7.6％減に対して5月は13.0％減と妙に厳しい。

同じく低価格外食のゼンショー（7550）が6月1日に公表した5月のすき家の既存店も10.8％減と非常に厳しかった。両者とも去年の5月が取り立てて良かったわけではないだけに、一体何が起こっているのかという感じである。

ゼンショー記事：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-660.html

当ブログでは、サイゼリヤの当面の業績動向と株価の考え方に関して分析レポートを作成している。分析レポートはこちらから無料でダウンロードすることができる。

http://cherry100.mods.jp/ra/s/470

この分析レポートのトーンとしては、サイゼリヤは業績が底打ちした可能性があるので、ここから注意深くウォッチすべき株としている。

特に去年は震災後に外食全般に厳しかったため、その反動も期待できるのではないかと考えていた。

しかし、5月のこの2社の数字を見ると、むしろリスクを感じる。

もっとも投資という観点で言えば、特に昨今の相場を考えると、良くなる前に買う必要性はなく、良くなったことを確認してからで十分間に合うので、もともと急ぐ必要はないと考えてはいた。

また、サイゼリヤの場合、上期の状況からどう考えても今期は減額修正の可能性が極めて高いので、減額修正があってからという考え方も念頭に置いていたが。

とにかく今後、外食他社も順次5月の既存店を公表してくるが、注意深く見る必要があろう。

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伊藤園（2593）の2012年4月期連結決算速報

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6月1日に伊藤園（2593）が2012年4月期連結決算を公表したので、それについて報告する。

2012年4月期連結決算は5.0％増収、6.9％営業増益、8.8％経常増益、20.5％純利増益となった。これは期初計画を上回る好調な結果であったが、すでに5月29日に日経が観測記事を掲載しており、ほぼその数字であったことからサプライズはなかった。

参照：http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-657.html

2013年4月期連結業績予想は3.6％増収、5.8％営業増益であった。これはほぼ妥当な範囲であり、こちらも特にサプライズはなかった。

決算発表においては、特にサプライズはなかったが、日経観測記事の段階で会社計画を利益面で上回ったことはサプライズであった。

特に前年下期は震災の影響で、2.4％増収ながら、67.9％増益と利益が大幅に伸びていた。そのため、2012年4月下期が7.1％増収、3.7％営業増益と増益を維持したことはやや驚きであった。

決算発表によってその中身を見ると、国内飲料事業の状況を示す単体決算は1.8％増収、7.4％営業減益と厳しいものであったことがわかる。

現時点で詳細は不明だが、タリーズや米国伊藤園の好調で、連結と単体の単純差は79.9％増収、59.6％営業増益と大幅に伸びている。

なお、同時に公表された4月の月次の飲料数量は、前年度の反動によって前年同月比21.6％増と大幅な増加となった。

なお、当ブログでは同社に関しては株価面からは継続的に優先株（25935）に注目している。これは優先株の配当利回りが高水準であり、そのため株価に極めて強い季節性があって、確実に儲ける手段が見出しやすいことによる。その辺りの状況は詳細に分析した無料レポートを作成している。無料レポートに関心のある人は、こちらからダウンロードできる。

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