日本の長期インデックスファンドは
儲からないのにね・・・・
なに言ってんだか？
ウォール街のランダム・ウォーカー―株式投資の不滅の真理 [単行本]
バートン マルキール (著), Burton G. Malkiel (原著), 井手 正介 (翻訳)
http://www.amazon.co.jp/
最も参考になったカスタマーレビュー
21 人中、20人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
5つ星のうち 4.0 長期個人投資家におすすめ 2004/6/19
By gonken
形式:単行本
この本は、将来の株価は予測不能であることを説いている。
特に過去の株価パターンから将来の値動きを予測するテクニカル分析には
強烈に反論していて、著者の考えとともにそれを裏付けるデータもあり
説得力がある。
またファンダメンタル分析に関しても様々な研究により、信頼できないことを
実証している。
著者の論ずるのはどの方法を用いても、長期的に市場平均を持続して打ち負かすことは困難である。よって分散投資による長期投資をすすめている。
この本は個人で長期投資をする人には必読の書であろう。
著者の意見に賛成する人はもちろん反対する人も読んでおいて損はないだろう。
63 人中、57人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
5つ星のうち 5.0 株式投資ここに極まり 2004/5/11
By r-chemist
形式:単行本
一見気の利いた経済小説のタイトルの様ですが、株式投資指南の名著といっていいでしょう。無数の株本とは
一線を画しています。ランダムウォーク理論(市場の予測不能性。予知能力を持っていれば別)と効率的市場理
論(市場は新たな情報を極めて効率的に株価に織り込む)を標榜する著者は、インデックスファンドへの時間分
散による投資、平たく言えば、インデックスファンドへの(毎月の)積立こそが最も有効な投資法だと述べています。
株式投資における総リスクを非システマティック･リスク(個別企業特有のリスク)とシステマティック･リスク(市場全体
のリスク)に分解し、前者はポートフォリオ理論に基づく分散投資で、後者はドル･コスト平均法による時間分散
によってリスクのかなりの部分を低減できると説いています。まさに理路整然、うーむ納得。理にかなっていると言
わざるをえません。過去のデータを鑑み、アクティブファンドの長期リターンは市場平均を下回ることを証明し、猿が
ダーツで選んだポートフォリオを運用するのと等しいとこき下ろす件は、教授がそんな過激な発言をしてもいいの?と
思ってしまうほど痛快かつ明快です。基本的に硬派な中身ですが、数式は分散と共分散の説明程度しかなく、
グラフや表を多用した投資初心者にも理解しやすい内容です。お間抜けなテクニカル分析手法やチューリップから
ITに至るバブルの話は、株式投資を抜きにした読み物としても面白く読めます。「リスク許容度テスト」も付いて実
戦的です。学者っていろんな事を研究してるんだと感ずるとともに、「投資」と「投機」の違いを考えさせられる一冊
でもあります。
歴史、背景、理論[編集]
大多数の投資信託の運用成果はインデックスに及ばない。このことは学界では知られて
いたが、バートン・G・マルキール（Burton Malkiel）が1973年に著した『ウォール街のラン
ダム・ウォーク』（A Random Walk Down Wall Street)
によって一般に広く知られること
によって一般に広く知られることとなった。「そうだとしてもインデックスに直接投資することはできないのではないか」という
反応に対し、マルキールは「そのうちできるさ」と答えた。
1975年12月31日、バンガード・グループ創業者ジョン・ボーグル (John Bogle)によって
初のインデックスファンドが設定された
。 このファンドは次第に人気を呼び、2000年
。 このファンドは次第に人気を呼び、2000年にはマゼラン・ファンド（おそらく世界で最も著名なアクティブファンドである）を純資産額で
追い越した。
インデックスファンドの構成方法
Burton Malkiel
http://en.wikipedia.org/wiki/Burton_Malkiel
バートンゴードンMalkielは（1932年8月28日生まれ）はアメリカの 経済学者と作家の彼の古典のために最も
有名な、ファイナンスブックウォールストリートダウンランダムウォーク（現在、その第10版において、2011年）。
彼の主要な提唱者である効率的市場仮説、彼はまた、いくつかの市場では、非の兆候展示、明らかに非
効率的であることを指摘しているものの、上場資産の価格は、すべて公的に利用可能な情報を反映して
いることを主張し、ランダムウォークを。[ 1 ]
一般的にMalkiel、最も効果的なポートフォリオ管理戦略としてインデックスファンドを購入し保有サポートし
ていますが、金融市場は完全に効率的ではないとして、それは、そのようなポートフォリオの "周囲に"積極
的に管理することが実行可能であると思いません。
Malkielはケミカル銀行会長である教授の経済学ではプリンストン大学、そしてそこに経済学部の二度の会
長です。彼はのメンバーを務めた大統領経済諮問委員会（1975年から1977年）、社長のアメリカの金融
協会（1978）、及び学長マネジメントのイェール・スクール（1981年から1988年）。彼はまたのディレクターと
して28年間を過ごしたバンガード・グループ。現在は、ソフトウェアベースの財務顧問にチーフ・インベストメン
ト・オフィサーとしてWealthfront株式会社[ 2 ]
1949年、Malkielは卒業ボストンラテンスクール、そして彼の学士号（1953）と彼の受信するようになったMBA
から（1955）ハーバード大学。彼はもともとビジネスの世界に入ったが、常に学術的経済学に興味を持ってい
たし、最終的にはからの彼の博士号（1964）を得ていたプリンストン大学。彼は1954年に彼の最初の妻、
ジュディスアサートンMalkielと結婚し、彼らは一人の息子、ジョナサンがありました。1987年ジュディスMalkiel
の死後、バートンMalkielは1988年に二度目の妻、ナンシー・ワイスを、結婚した。（ナンシーワイスMalkielは、
1987年から2011年までプリンストン大学のカレッジの学部長であった。）彼は1955年から1958年に米国陸
軍で中尉を務めた。彼はまたの諮問委員を務めていますロバートD.アーノットの投資運用会社、リサーチ
会社。
The Vanguard Group バンガード・グループ
http://en.wikipedia.org/wiki/The_Vanguard_Group
業界 投資管理
設立された 1975
本社 マルバーン、ペンシルベニア州、米国
キーパーソン ウィリアム・マクナブ、社長ジョンJ.ブレナン会長ジョンC.ボーグル、創始者
製品 ミューチュアルファンド、上場ファンド、証券会社、資産管理
AUM 米国の2.0兆ドル（2013年1月）
社員 12,000（2008）
バンガードグループがアメリカのある投資管理に基づいて会社ペンシルバニア州マルバーン約2.0兆ドルを管理して、[ 1 ]資産を。
それは提供していますミューチュアル・ファンド、米国および海外の小売店や機関投資家や他の金融商品やサービスを。創業者
で元会長のジョン・C・ボーグルは、最初の作成 ??と信じていたインデックスファンド、個人投資家が利用できる、[ 要出典 ]インデ
ックス・ファンドの普及を一般的に、[ 要出典 ]とミューチュアル・ファンド業界全体のコストを引き下げる。[ 引用必要に応じて ]
バンガードは、ファンド自身によって所有され、その結果として、ファンドの投資家によって所有されている。[ 2 ]
で学士論文のためプリンストン、ジョン・C・ボーグルは、彼はの約3分のことを発見した研究実施ミューチュアルファンドは、彼らが
使用して、同時に最大の500社に投資した場合よりも、任意のより多くのお金を獲得することはできませんでしたS＆P 500
株価指数などをベンチマーク。[ 3 ]言い換えれば、管理職の4のうちの3人は、誰かが受動的に500最大の公共の米国企
業のバスケットを持ってより良い具体的な"勝者"を選ぶことができませんでした。管理者は可能性（本質的にやってと同様、
ランダムチャンスが指示します）500最大の銘柄を選ぶだけで良いでしょう具体的な銘柄を選ぶが、その費用を支払うための
コストだけでなく、積極的な取引を通じて発生した高い税金は、もたらしたインデックス不採算。[ 4 ]
歴史[ 編集]
当時、ほとんどのファンドは、S＆P 500を下回ったという観察に反撃ことわざだった"もちろん、あなたがインデックスに投資するこ
とはできません。" ジョン・ボーグルは、個人投資家が効率的にインデックスに投資する可能性がある方法を作成しようとしました。
インデックス・ファンドは、すでに数年前から存在していたが、唯一の年金基金などの機関に利用可能であった。ブローカー・販売
さバンガードを設立した投資信託会社、彼はすぐに会社を回した無負荷ファンド会社（買い手がない販売手数料を支払ってい
ないことを意味する- "と呼ばれるロード " -ファンドの株式を売買した場合）と1976年に彼の最初のインデックスファンドを導入
しました。ヴァンガード500（S＆P 500成って500社に投資している）と呼ばれる個人投資家のためのこの最初のインデックスファ
ンドは、アウト実行する多く以来持って[ いる？ ]他の競合する大型の投資信託。[ 5 ]以上¥7,500円ですこの投資信託に投資し、
ヴァンガードはそれ以来、その特定の業界、国、またはサイズを変えるの会社の株式に焦点を（そのような"小型株"や"中型"の
インデックス）は、他のインデックス・ファンドを作成しました。
ボーグルは、1999年に会長としてバンガードから引退とジョンJ.（ "ジャック"）ブレナンによって成功した。2008年8月31日に、
F.ウィリアムマクナブIIIは、その年の3月以来、組織の社長を務めた、バンガードのCEOとしてブレナンに成功した。
1975年の創業以来、ヴァンガードは世界最大の純粋無負荷になるために成長してきた投資信託会社。[ 要出典 ]、主にその
低コストのインデックス・ファンドのために知られているが、ヴァンガードは、低コストをご用意しており、積極的に相互の管理ファンド
とのライン上場ファンド（当初の烙印を押さ毒蛇[バンガードインデックス参加領収書]。）バンガードも仲介サービス、変数および
定額年金、教育口座サービス、ファイナンシャルプランニング、資産管理、信託サービスを提供しています。
バンガードは、さまざまな投資会社への積極的に運用するファンドの管理契約やファンドのパフォーマンスに基づいて株主が支払っ
た管理費用の一部を設定します。その最古のファンドはウェリントン・ファンド 1929年7月1日に形成され、によって管理され、ウェ
リントン・マネジメント・カンパニー。
俺ファイナルはどうすっかな？