【P/L（損益計算書）】
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売上高 − 費用 ＝ 利益（黒字）
└─ 見かけ上は順調に見える
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【B/S（貸借対照表）】
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利益で増えたはずの資産の中身を確認
└─ 現金ではなく「在庫（販売用不動産）」が急増
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【在庫の増加】
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・販売用不動産や仕掛不動産が積み上がる
・資金が“在庫”に変わり、現金は減少
・在庫は売れなければ現金化できない
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【C/F（キャッシュフロー計算書）】
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① 営業CF：▲（在庫仕入や建設費で現金流出）
② 投資CF：＋（資産売却など一時的な回収）
③ 財務CF：＋（借入による資金調達）
└→ 実際は「借金で営業赤字を補っている」構造
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【結果】
・純利益：黒字
・営業CF：大幅赤字
・財務CF：黒字（借入増加）
→ 「利益はあるが現金が増えない」状態
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【経営リスク】
・在庫が不良化すれば売上も現金も立たない
・借入金返済のためのキャッシュが不足
・レバレッジ経営が市場悪化で一気に崩壊
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【結論】
利益 ≠ 現金
→ 利益が出ていても、営業CFがマイナスの企業は注意
→ 特に在庫型ビジネスでは「在庫＝資金拘束」を意識すること
ポイント
