1. GDPと株価は「成長期待」を映す指標
株価（日経平均）は、企業業績や将来の成長期待を反映する「経済の先行指標」であり、
一方のGDPは、すでに実現した「経済活動の結果」を示す後行指標である。
そのため、両者を比較する際には「どのGDPを基準に見るか」が重要になる。
2. 実質GDPと名目GDPの違い
多くの分析では実質GDPが使われるが、株価との比較では名目GDPを基準に見ることが本質的である。
3. 実質GDPで見ると「株価が割高」に見える理由
実質GDPは物価上昇分を除外しているため、インフレ環境下では数値の伸びが抑えられる。
一方、企業業績や株価は名目の売上や利益に連動する。
そのため、実質GDPと株価を同一グラフに重ねると、株価だけが過大に上昇しているように見える。
→ 実質GDP基準だと株価は割高に錯覚されやすい。
4. 名目GDPと株価を比較すべき理由
大企業はインフレによって販売価格や利益を増加させる力を持っている。
したがって、名目GDP（＝物価上昇を含んだ経済規模）と株価の動きは理論的にも整合的だ。
インフレ ↑
↓
名目GDP ↑ → 企業売上・利益 ↑ → 株価 ↑
つまり、「物価上昇＝株価上昇要因」というのは、名目ベースで経済を見たときの自然な結果である。
株価と名目GDPを比較することで、インフレを織り込んだ実質的な株価妥当性を判断できる。
まとめ：実質でなく“名目”で見るのが株価分析の基本
・実質GDPは「数量」であり、株価は「金額」を反映している。
・株価はインフレによって押し上げられるため、名目GDPとの比較が合理的。
・実質GDPとの乖離を「バブル」と誤解するのは早計。
・インフレ環境下では、名目GDPと株価の乖離はむしろ自然な現象。