如月です。
さて、ここから先は私の理解力と知識の限界が近いですので、細かい所はどうぞ金融工学書や専門書(あるのか知りませんが)をご参照ください。また間違いや勘違いや嘘の責任も取りませんが、可能な限り分かりやすく事実の概要を綴れたらと思います。
ディスクレーマー終了
前置きが長くなりましたが、デルタワンという部署のデルタ君の話です。
あまり近くないのでデルタさんというイメージですが｡
会社によっては私と違って花形扱いされることが多く、収益も大きい所があります。
何しろ動かす金額が数百億～数兆円という、桁違いなサイズですので、当然収益も増えます。
ただ、この金額の中身が全て株かというとそうではありません。
デルタ君の収益源はベーシスです。
先物やスワップ(相対で取引する先物のようなもの)が割高で取引されていると、それを大量に売って、同額原資産を買います。
例えば今日経平均(原資産)が20000円で取引されており、20005円で日経平均先物が売れて20000円で原資産（株）が買えると、決済日までに5円(0.025%)の儲けになります。
微々たる利益率ですが、金額を増やせば収益の絶対額は増えます。
同じようにETF、配当先物と言ったバリエーションや、指数もいろいろありますので、ベーシスが開いた(＝ミスプライス)状態の商品に絶えず資金を移し替えていくイメージです。
開いた状態で保有できれば、決済(SQ)まで持ちきれば収束して利益になります。
この原資産の残高は裁定残高と呼び、頻繁に日経などに取り上げられています。
書いた通り、先物等売りと同額の原資産買いを保有した状態ですが、これを保有するデルタ君が市場を動かす要因にはならないでしょう。何故ならデルタ君はデルタを持たない(原資産を売ったらその分先物を買う)ので市場へのインパクトはゼロです。
よく日経が裁定取引を市況の説明に使いますが、動かしているのはデルタ君ではなく、先物のみを取引しているCTA等が原因の一つのようです。
いきなりデルタとか書いてますが、デルタとは原資産(通常は市況)との相関というイメージでいいと思います(厳密な定義はググってください)。
TOPIXが上がったときに、保有資産が変動しなければデルタはゼロということになります。オプションのようにTOPIXが上がったときに評価価値が幾分か(ストライクによる)上がる場合は可変のデルタを持つことになります。
そして、原資産が1%上がったときに、保有資産が1%上がるものをデルタが１の資産と呼びます。指数のバスケット（株）や先物、ETFやスワップなどがそれに当たります。
つまり、デルタが１(ワン)の商品を取り扱う部署をデルタワンと呼ぶわけです。
なのでオプションは管轄外のはずです。
鞘抜きのような堅実な印象がありますが、スワップ等は決済日まで長く、短期の先物ですら金利や配当の変化によりベーシスが動くと損益が大きくぶれます。
このベーシスを上手く扱って稼ぐのがデルタ君の仕事です。
バスケ君の仕事で出てきたEFP(exchange for physical)も原資産と先物の疑似裁定ポジションなので、ベーシスがわかるデルタ君の助けが必要になります。
また日銀のETFも先物とETFのスプレッド取引ですので、デルタ君のベーシスが頼りとなりそうです。
先物が絡むとデルタ君大活躍ですね。
ただ、原資産の銘柄数が多く、しかも個別銘柄のリスクは極力取らないため、決算がどうなろうが株価が暴落しようが、デルタ君の懐は痛みません(＝知ったこっちゃありません)。
莫大な自己資金と様々な知識が必要な上、お客さんと絡むことも少ないので勝手に自己完結しているトレーダーが多い印象です。説明してもらっても専門用語や曖昧な表現が多くてよく理解できないし(え、私の理解力のせい？)、そもそも社交的ではない人が多い気がします。
なんかボーナスいっぱいもらっていて周りを見下しているイメージあるし。
先物市場に貢献してくれているデルタさんにも感謝しつつ、最後エキゾ君に挑みます。
今回が知識の限界スレスレなら、次回はもう妄想上の話になってしまうような…