株式投資では株価が高くなればなるほど買いたくなり安くなればなるほど
売りたくなるという不思議な投資家心理があります。安値で買って高値で
売るのが株式投資特に長期投資の場合の基本中の基本ですが投資家心理は

それとは逆の方向に投資家を駆り立てようとするのです。
まず投資家は株価が上昇すればするほど株を買いたいという気持ちが強ま
ります。いま株を持っていないと今後の上昇相場でもうけ損なうのではな
いかという焦りや不安を抱くからです。特に日本の機関投資家にこうした
傾向が目立ちます。横並び意識が強く同業他社には負けたくないと考える
傾向が強いのです。
買いそびれた機関投資家は持たない不安に駆られてしまいがちです。その
うち値下がりするだろうからその時点で買えばいいと待ち構えているとそ
ういう時に限ってなかなか値下がりしません。しびれをきらして買うとそ
こが目先の高値でそこから値下がりするケースがしばしば起こります。
一方株価が下落する時にはそれとは逆の投資家心理が生じます。株価が値
下がりすればするほど投資家は持ち株を売りたいという気持ちが強まるの
です。早く売ってしまわないと株価がますます値下がりし損失が大きく膨
らんでしまうという懸念があるからです。しかし多くの場合投資家がたま
らず持ち株を売ったところが底でそれから値上がりに転じることが多いの
です。
投資家の多くは持ち株がここまで値上がりしたら売ろうという売り目標値
を事前に設定しています。しかし実際に株価がその目標値に到達しても利
食い売りできない投資家が少なくありません。もっと大きく値上がりする
のではないかという期待と不安が邪魔するのです。
株価が上昇するときはその銘柄に対する人気が高くもっと大きく値上がり
するのではないかという期待が強まりいま利食い売りしてしまうと今後の
大きな値上がりでもうけるチャンスを逃してしまうのではないかという不
安に駆られてしまうのです。そこでせっかく利食い売りの目標としていた
株価まで値上がりしても売ることなくさらに目標値を引き上げてしまいが
ちです。
このようにして際限なく目標値を引き上げていくうちに株価は天井を打っ
て大きく値下がりしてしまうものです。その時点で売っても十分に利益が
出るにもかかわらずなかなか売ることができません。もう一度同じ高値ま
で値上がりしたときに売りたいという気持ちが強くなるからです。

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