日本

日銀金融政策決定会合

9月18日〜 19日

2025/9/18(木) 16:15配信

by共同通信

日銀、米関税の影響見極め

政策金利0.5％据え置きへ

日銀は2025年9月18日、

金融政策決定会合を2日間の日程で始めた。

米国の関税政策が

日本経済に与える影響を見極めるため、

政策金利を現行の0.5％程度に据え置く見通しだ。

日米関税交渉の合意と

米大統領令の署名を受け、

日銀は先行きの不確実性は低減したと分析している。

一方、

氷見野良三副総裁は今月、

日本経済への影響について

「これから顕在化するのがメインシナリオだ」

と述べ、引き続き状況を注視する考えを示した。

米国では雇用情勢の悪化から

景気減速の懸念が強まっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は

9月17日、

主要政策金利を0.25％引き下げることを決めた。

日銀は米国経済の動向が

日本へどう波及するのかも議論する。

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2025/9/18(木) 8:40配信

by Bloomberg

日銀会合注目点：

関税の影響や米経済、物価リスクの見解－政策維持へ

日銀の植田和男総裁（ブルームバーグ）：日本銀行が18、19日に開く金融政策決定会合は政策維持が見込まれている。関税の影響や米国経済の先行き、物価の上振れリスクなどに関する日銀の見解から、追加利上げ時期のヒントを探ることになりそうだ。経済・物価は日銀の見通しに沿って推移しており、利上げが適切な状況かどうかを会合で議論するが、0.5%程度の政策金利は据え置きが決まる公算が大きい。ブルームバーグがエコノミスト50人を対象に行った調査では全員が政策維持を予想した。トランプ米政権の関税政策を巡る不確実性が意識される中、米経済は雇用の下振れが鮮明になっており、米連邦準備制度理事会（FRB）は17日、0.25ポイントの利下げを決めた。年内にさらに2回の利下げが予想されており、FRBの対応を受けた米経済動向を日銀は注視している。米利下げを受けて、円相場は一時1ドル＝145円49銭と7月7日以来の水準に上昇。その後はドルが買い戻され、146円台後半で推移している。石破茂首相の退陣表明に伴う政治情勢の流動化も、先行きの不透明要因となっている。関係者によると、引き続き動向を見極めるべき局面と日銀はみている。自民党総裁選（22日告示、10月4日投開票）は、茂木敏充前幹事長と小林鷹之元経済安全保障担当相が既に正式に出馬表明し、小泉進次郎農相、林芳正官房長官は立候補の意向を表明。高市早苗前経済安保相も出馬に向けた準備を進めており、5人の争いとなる様相だ。エコノミスト調査では、次の利上げ時期は最多の36%が10月会合を予想。12月を含めた年内が過半の58%で、来年1月までとの見方は88%に達している。日銀の次の一手に関する情報発信に市場は敏感に反応しそうだ。総裁会見植田和男総裁の記者会見では、関税の影響の見極め時期と米経済の先行き、今後の企業収益と賃上げの見通し、物価の基調と上振れリスクなどが焦点になりそうだ。政治情勢に直接的に言及する可能性は小さいが、財政拡張的になりやすい次期政権の政策に関する質問が出る可能性がある。

関税政策については、

日米合意や大統領令への署名を

不確実性の低下要因と日銀はみているが、

内外経済に影響が現れる時期は

想定よりも後ずれしている。

氷見野良三副総裁は2日の講演で、

関税の影響は

「当面は大きくなる可能性の方により注意が必要」

と述べており、

植田総裁の見解に関心が集まる。

一方、

消費者物価（生鮮食品を除くコアCPI）は

3年以上も

日銀の目標である2％を上回って推移している。

日銀では、

コメなどの食料品価格の鈍化などを背景に、

来年度にかけて2%を割り込むと見込むが、

足元のコメ価格は高止まり気味で

物価の上振れリスクが意識されやすい状況にある。

物価高が長引いているにもかかわらず、

日銀が利上げを急がない理由に挙げているのが、

一時的な変動を除いた基調的な物価上昇率だ。

日銀は基調物価の先行きについて、

米関税の影響などで伸び悩んだ後に

2%に向けて高まるとみており、

植田総裁が基調の動向に

どのように言及するかも注目だ。

2025 Bloomberg L.P.

日銀、米関税の影響見極め 政策金利0.5％据え置きへ

日銀、米関税の影響見極め政策金利0.5％据え置きへ