百程9月23日、牛投資会社の会長张化桥のサロンで発表したA株は合理的に評価1000時の発言は、1時間で市場に伝わると討論が広く。株式相場は単独では、多数の研究報告は傾向性、短期の、こんな小さいミスの確率のに対して、くっきり看空/見の報告は珍しい,シャネル ネクタイ偽者 新作。私は、論理ではなくば緊密人気取り、これらの報告の価値は大きい、投資家の視点から更新時に問題,シャネル二つ折り財布コピー。张化桥は1位の価値の投資家は、彼がこれらの年はずっとH株投資と高いA株を買わないでA株。彼の分析論理も一貫して、核心は収益率と金利の関係、つまり、市場の株式益回りは相当市場金利率の逆数。彼は、中国の正常な資金調達コスト（金利）10%ごろに加え、リスクプレミアム、株式市場はそろそろ提供12%の年間収益率。だから、A株式市場の合理的な収益率は8～10倍。また、张化桥配当率の方式で推理合理的な収益率のため、A株の配当率が低くて、合理的な収益率は割引し、約7倍。現在上海総合指数の全体の収益率は約10.
2倍に比べて张化桥の言う7～10倍も、一定の差によって、7倍の下限バリュエーションは計算して、つまり下落31%、1400時ごろ。もし张化桥の「千点論」を定量化のたら、殘りの400時空間の可能性は彼は財務データ偽装の懸念や未来予想利益の減少。「千点論」の予測は、张化桥今より断然今年初めより悲観。今年2月に発表した张化桥編A株の未来を10年のブログ。彼は「金利市場化が遅れているため、私達の株式市場は、ないかもしれない暴落ではなく、横行も十五年十年。」もしかすると経済状況や株式市場の低迷表現、张化桥修正した判断。これに対して私が言いたいのは、张化桥の分析方法はひとつの理論の状態にして、しかし現実はそうではない。これは市場経済のバロメーターだが、A株がよく、両者が一緻しない,ルイヴィトン ベルトコピー。長期から見て、市場の成熟、株式市場はまた逃げ経済サイクルの制約、逃げ収益率の法則。例えば、日本の金利長期アメリカより低くて、現在日経225指数の株式益回りは22.
43倍、アメリカダウジョーンズ指数の株式益回りは13.21倍。これに相当する収益率の市場金利率のカウントダウンの法則、低金利の市場は高収益率。でも、これはそんなに正確。この通りは逆に収益率の計算市場の資金調達コスト、アメリカの資金調達コストを7.6%、日本を4.46%より実態はまた高（アメリカの10年債の金利を2%）。だから、収益率で相当市場金利率の逆数この理論で判断する合理的な収益率は大体の正しい、精確で難しい。
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