シャープの発行体格付けをBBBからBB＋に2段階引き下げられたそうです。
R&Iによると、格付けは世界経済の減速など事業環境が一段と厳しくなる中
ホンハイ精密工業グループとの資本提携の遅れなどもあって、収益力の
立て直しと財務基盤の回復を十分に進めるには時間がかかるとの見解を
反映しているらしいです。
そもそも、格付け会社の格付けであるBBB未満の指標がジャンク・ボンド
つまり、投機的投資銘柄に位置付けられているのでしょうか。
格付け会社は、各々の格付け評価ごとに累積デフォルト率というものを
算定しております。この累積デフォルト率とは、格付けとデフォルトの間に
相関関係が存在するかを一定期間にわたり検証をするため、当該期間の
格付けごとにデフォルト率を加算したもの。
デフォルト率（実際にデフォルトに陥った発行体数/発行済み債券の発行体数）
これらの過去の累積データより、BBBより下の指標がデフォルト率が
上昇し始めるが故にBBB未満の指標が投機的投資銘柄といわれる
所以となっております。
それゆえにこういったシャープなどの大手日本企業の格付け評価が下がった債券
や株式が個人投資をする際に長期的な視点で見ると割安になりやすいのではない
かと思うのです。その理由はやはり、日本は大企業が1%中小中堅企業が残りの99%
と言われており、日本の雇用、経済をこの１%が多く守っていると思うのです。
というのも、経済的に考えると大手企業の雇用に加えて、大手が中小中堅企業に
部品を受注することで彼らの雇用も守られる。つまり、金融機関や政府が簡単に
大手企業を見捨てる事は出来ないと思うのです。それゆえに長期的には
立て直しが聞くという事を考えれば、大手企業の業績悪化時の割安感は長期投資
をするにあたってはお得感ありありな気がしてやまないです。
これに関して意見、特に反論がありましたら、是非聞かせて教えて頂きたいです！
これは社会を知らない私の意見ですので、厳しい反論をお待ちしております！！
さあ、話を戻しまして格付け評価はどのようになされているか。
これについては定量分析（財務指標の分析）と定性的分析（業種特性、
取引関係、研究開発の動向など）とを総合的に判断します。次に同一の
発行体の他の債券の優劣の有無を考慮して債券自体の格付けとします。
定量分析については昨日私が簡単にソフトバンクの分析をしていた、
流動比率、固定比率、固定長期適合比率などが分析の1種です。
こちらは、財務の安定性についての指標です。
財務指標の分析においては、企業の収益性、安定性、成長性があります。
今日はそちらについて述べたいと思います。
①収益性では、
資本収益率や売上高利益率、付加価値分析、資本回転率などがあります。
②安定性では、
貸借対照表を用いる流動比率、固定比率等に加えて
インタレスト・カバレッジ・レシオや債務償還年数、営業CF負債比率
損益分岐点分析等があります。
これら指標について明日は書きたいと思います。