金先物新規カバレッジ

今。新規の買い

金の１５００アンダーは買える。

以下、豊島のコラム

ジョンポールソンが中国株で躓き

あのヘッジファンドのポールソンがSinoForest(中国の木材事業会社)という中国株で大損したというニュースが先週マーケットを駆け巡った。

きっかけは香港の調査会社による　SinoForest社の木材保有生産量が水増し計上されているとの指摘。投機筋の空売り攻撃もあって　同株は急落。ポールソン　＆　カンパニーも　同社株での損失を認めた。損失額は7億ドル程度と推定されている。

このニュースが金市場では“ポールソンがついに金を売るのではないか”という憶測を呼んだが　これは　たまたま金価格が急落していたので単なる連想に過ぎないと思う。というのはポールソン自身、金大量保有の理由を聞かれ　明確に“サブプライム＆世界金融危機から脱出するために米国は異常な量的緩和政策を発動しており　その副作用としてのインフレは不可避であり　それに対するヘッジとして金を戦略的に保有する”と述べているからだ。

QE2が終了とはいえ　米国の雇用、住宅ともに指標が本格的回復軌道に乗ったとはとても言い難い。
金価格が1500ドル前後まで急落しているが　これは欧米景気後退、新興国引き締め継続を嫌気したマネーが商品市場全体から流出を続け　金もそれに巻き込まれているからだ。特にギリシア債務不安がリスク資産売りを呼び、金も　こういうときはリスク資産の範疇に入り　売られている。これは経済不安のサイクルの中で　時折見られる現象で　投機筋が撤退した後は　長期投資家には買い場となることが多い。欧州財政問題は虫の目で売られることはあっても　魚の目で見れば金にとって買いの材料である。

1500ドル以下では新興国の実需も高まるであろう

IEA石油備蓄放出効果は一時的

FOMCが一段落した途端にIEA（国際エネルギー機関）備蓄放出で原油価格急落。金も巻き込まれ1550ドル台から1520ドル台まで急落。FOMC後の記者会見でヘリコプターベンの口から期待されたQE３への言及がなく失望感でパラパラ売られ始めた矢先でもあった。中期的にも景気減速懸念により商品（コモディティー）からのマネー流出が続いている最中でもある。足元では１５５０ドル台を維持できず前日のNYが引けたという失望感もあった。
しかし金自体に悪材料が出たわけではないので“連れ安”であり金は下げ止まるだろう。
1500ドル近辺では新興国の金需要が待ちかまえる。
なお、石油備蓄放出の効果は一時的。Sentimental（情緒的効果）に留まると表現されている。日量200万バレルを30日間継続　ということは　30日間先送りということだ。
まぁ、ロング（買い持ち）の投機筋にしてみれば　格好の出口戦略（売り手仕舞い）の口実になったことであろう。

そしてNY引け際に　ギリシア、EU,　IMFが救済案合意とのニュースが飛び込んできた。破たん国経済再生必殺請負人IMFの査察チームがギリシア訪問。徹底した精査の後にギリシア政府と歩み寄った。しかし　これまた一時的で先送り。問題の本質は当面の資金繰り（liquidity流動性問題）ではなく　債務再編（solvency債務超過問題）の処理にある。結局　救済資金の多くを負担するドイツ国民納税者と　投資目的でギリシア国債を保有する投資家の間で　どこまで“痛み分け”が出来るか　に尽きる。
金市場にとって悩ましいのは　ギリシアが買いの材料にも売りの材料にもなること。信用不安が高まれば実物資産買いの材料だが　ユーロが売られるとドル高になり金売りの材料にも使われる。まぁ、鳥の目でみれば　明らかに買いの材料だけどね。