AIG破綻による金融恐慌とは

リーマン破綻かＡＩＧ救済などの問題で、今は大忙しです。

ニュースではあまり触れられていませんが、米国によるＡＩＧ救済の本質をたどると、とんでもないことが起きていることがわかります。つまりＡＩＧが破綻した場合、世界中の金融機関がお金を貸し出さなくなります。クレジツト流動性が極めてタイトになる。


今、金融ディリバリブの象徴である「ＣＤＳ(クレジット・デフォルト・スワップス)」市場が崩壊するからです。

現在６０００兆円～８０００兆円といわれている元本取引総額があまりにもでかすぎる。レバレッジにより膨らみすぎていた。例えばモノラインなどわずか２．２兆円でザプライムの元本を保障していた位。

ＡＩＧが胴元の市場なので、機能停止した場合「強烈な貸し渋りが発生」株式・現物・債券取引がほぼ停滞。

早い話が資金元保障機関が停止すれば、レバレッジが効かなくなり、デリバリブ取引ができなくなってしまう。


欧米の得意技である。「ヘッジファンド、金融工学、が破綻？」１９８０年代に逆戻りです。http://kimuratakeshi.cocolog-nifty.com/blog/2008/05/post_013a.html



私から言わせてもらえば「ざまー見ろ」です。(笑)


競馬も金融も所詮は「バクチ」でした。(笑)


膨張する「金融ギャンブル」＝CDS、邦銀も57兆円の取引

9月18日19時0分配信 時事通信


　米政府・当局による保険最大手AIG救済ではデリバティブ（金融派生商品）「クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）」が注目された。企業の破綻（はたん）リスクを売買するCDSは投資に対する保険効果を持つとされ、市場の混迷を背景に、世界的に取引が増加。国内でも大手銀行の取引残高（想定元本ベース）は5541億ドル（約57兆円）と1年間で倍増した。一方、CDSに深入りした米金融機関の危機が続く中、保険機能を維持できるのか懸念がくすぶっている。
　◇ギャンブルに酷似
　世界のCDS残高は2007年末時点で62兆ドル強（約6500兆円）と2年間で4倍近くに膨張した。邦銀も昨年夏以降、金融市場が動揺する中、投資リスクを回避する狙いから、こぞってCDSを購入。日本銀行によると、大手銀行など13金融機関のCDS残高は今年6月末で5541億ドルと昨年6月末（2700億ドル強）から倍増した。
　しかし、CDSは相対で取引・転売され、対象企業の債券を保有していなくても購入できる。理論的には誰でも大手企業の倒産リスクに投機でき、ヘッジファンド関係者は「保険よりも、競馬や選挙など何にでも賭けられる英国の賭博『ブックメーカー』に仕組みは近い」と指摘する。　




クレジット・デフォルト・スワップとは？

クレジット・デフォルト・スワップ（Credit Default Swap）は、貸付債権の信用リスクを保証してもらうオプション取引です。従来の銀行保証をデリバティブに作り変えたもので、貸付債権にデフォルト（債務不履行）が起こった際に、その損害額を保証してもらいます。

信用リスクを回避しようとする者をプロテクション（保護）の買い手、保証を与える者をプロテクションの売り手と呼ぶことにすると、クレジット・デフォルト・スワップは、プロテクションの買い手が、売り手にプレミアムを支払って、ローン債権の返済の保証を得る取引です。プレミアムの支払方法にスワップ（交換）の形式が利用されるところから、一般にクレジット・デフォルト・スワップと呼んでいます。他に、デフォルト・プット（Default Put）、とかデフォルト・プロテクション（Default Protection）ともいいます。

クレジット・デフォルト・スワップの具体例を取り上げてみましょう。
Ａ銀行が、ある企業に貸付（期間３年・１０億円・金利ＬＩＢＯＲ＋０．３０％）をしているとします。企業が倒産した場合に貸付金が返ってこないことを懸念するＡ銀行（プロテクションの買い手）は、Ｂ銀行（プロテクションの売り手）と、貸付金の保証契約を交わします。これがデフォルトスワップです。
企業が倒産した場合、Ｂ銀行は企業のかわりに、１０億円をＡ銀行に支払います。そのかわりにＡ銀行は、Ｂ銀行にプレミアムを支払います。プレミアムの支払いは、３年分を一括して払うのではなく、１年ごとの金利の支払いという形で行います。

Ａ銀行（保証の買い手）
企業の倒産が心配

１０億円を貸付→
← ＬＩＢＯＲ＋０．３０％

企業

ＬＩＢＯＲ ↑↓　ＬＩＢＯＲ＋０．２０％　　　

Ｂ銀行（保証の売り手）

１０億円の保証契約

　

Ａ銀行は、想定元本１０億円に対して、ＬＩＢＯＲ＋０．２０％の金利をＢ銀行に支払い、Ｂ銀行は、ＬＩＢＯＲをＡ銀行に支払います。つまり、Ｂ銀行は、１年間に０．２０％のプレミアムを受取ることになります。
これは、Ｂ銀行からすると、企業に１０億円の貸付をＬＩＢＯＲ＋０．２０％の条件で行ったのと同じ結果になります。ＬＩＢＯＲで資金を調達し、０．２％のスプレッド（利鞘）を上乗せして貸し出したのと同じになります。
Ｂ銀行は、企業が倒産しなければ、受取ったプレミアム０．２％が儲けとなり、保証というオフバランス取引で収益を得ることができます。しかし、契約期間中に企業が倒産した場合には、Ｂ銀行はＡ銀行に１０億円を支払わなければなりません。実際にリスクが発生すると大きな損失となるため、企業の信用力がよくなければ、Ｂ銀行は、もっと大きなプレミアムを要求することになります。

Ａ 銀 行
保証の買い手

企業に１０億円貸付（ＬＩＢＯＲ＋０．３０％を受取る）

Ｂ銀行と１０億円の保証契約、ＬＩＢＯＲ＋０．２０％支払う

企業が倒産したら、Ｂ銀行から１０億円受取る

Ｂ 銀 行
保証の売り手

Ａ銀行からＬＩＢＯＲ＋０．２０％を受取る
Ａ銀行にＬＩＢＯＲを支払う

企業が倒産したら、Ａ銀行に１０億円支払う

※ＬＩＢＯＲ（ライボー：London Inter Bank Offered Rate）は、ユーロ市場における、ロンドン銀行間出し手レートです。国際金融取引の指標として利用されています。





保証の売り手(Ａ)→投資家→ＡＩＧ～破綻・・・・・ざまー見ろである。

きっとＡＩＧの経営首脳陣はギャンブルが苦手で素人だったと思います。

競馬も本命サイド→リスク減


大穴サイド→リスク高。～すべての事象においては必ず不確実性がある。つまり本命レースばかりでなく、とんでもない穴馬が馬券に絡んでくることです。今回の穴馬は「サブプライム号」でしたね。ＡＩＧの経営首脳陣はきっとＣＤＳにおいては大穴は存在しないと思っていたのではないでしょうか？私から言わせてもらえば「ズブの素人」集団でした。