債券先物はなぜ下がらないのか？

日本国債の発行残高は約１０００兆円と天文学的な水準になってしまいました。国家予算の１０年分、GDPの約２倍でとても簡単に返せるような金額ではありません。

日本の国家予算はだいたい１００兆円ぐらいで、税収は約５０兆円で、残りは国債という借金で賄っています。来年も再来年も税収はおおむねこのくらいの金額でしょうから予算の約半分を国債で賄うという状況は今後も続くものと思われます。つまり国債の発行残高はまだまだ増えるということです。

投資の知識がある人は当然日本国債に懐疑的になります。国債の暴落で儲かるのは、債権の先物売りやプットオプションの買いですので、そういうポジションを持ちたくなります。

しかし、１９９０年以降債券先物は右肩上がりで価格が緩やかに上昇しています。つまり、国債の暴落を見込んで売りを仕掛けてもことごとく負けてきたということです。ヘッジファンドも日本国債の売り崩しを仕掛けたようですがことごとく買いに吸収されてきました。

昨年、債券先物価格は史上最高値の１４６．０を超えてきてさすがにもう天井かなと思いました。しかしです、今年に入り債券先物価格はさらに上昇し昨日は１４８．６７を付けました。一体どこまで上がるのでしょうか。日本国債の暴落を予言する経済評論家の本を読んで債券先物を売りあがって大損した人も多いかと思います。

しかし、日本国債を取り巻く状況を勉強して、債券先物のチャートを見れば売りたい誘惑に勝てる人はそうはいませんね。