反動は恐ろしい

　通常、トレーダーの休暇で閑散となる７，８月は全般為替相場のボラティリティーが低下し、薄い中レンジ内で上げ下げを繰り返し、材料が出ると大きく跳ねる事もしばしばあるために、残りの投機筋が狙ってくる事がある。　しかし、今年に限ってはその向きも見当たらず、イベントでも結果次第で、織り込んでいたポジション整理など需給での売り買いに終始している。　上がりすぎれば下がり、またその逆と記憶にないような狭いレンジでの動きが続いている。　さぞ投資かもやりずらいだろうが、逆をいうと跳ねれば逆張りでリスクは小さいので、回転売買で稼いでいる投資家が多く目立っている。

　材料にしても、ＥＵの南欧問題が収まらず、１兆ユーロという金額で今のところなんとか市場を抑えている状態で、スペイン債の買戻しからユーロの買戻しへと繋がっている。　ＥＣＢが国債買い入れという主張はしているものの、まだ各国の足並みは揃わず統一した決め事は出てこない。　前にも言ったようにやはり財政統合の前置きとして共通債発行、その踏み台で国債購入という短期的な動きは市場をまずやり過ごす事に置いては、時間稼ぎかもしれないが最低必要な事であろう。　政治的な駆け引きもあって統一見解には時間が掛かっているが、おおむねＥＣＢの意見を反映する方向で落ち着くはず。　市場は財政統合までは期待していないが、共通債発行までは圧力を掛けていくと思われる。　時間は掛かるが、そこまでの統一で本格的な欧州経済の持ち直しとなるだろう。　

　前述で相場の動きの無さを述べたが、今は欧州の大きな問題解決への基点となるかのタイミングとなっており、増しては米国のFiscal Cliff（財政の崖）という財政赤字への期限が迫ってきていること、ＦＲＢがＱＥ３へ動くかのタイミングが近いという憶測、それになんと言っても大統領選挙が迫ってきているのでポジションの大きな傾きを新規で行うことは避けたいようだ。　市場でストップ観測が出ていてもなかなか反応せず、ハンティングもほとんど見られない。　サポートで止まり、また上がるとレジスタンスで戻ってくる展開がこんなに長く続くのはいつ以来だろうか、あまり記憶にない。　東証での外国為替の出来高が、８月は前月に比べて８割減というのも頷ける。　相場が動くことで関連商品の宣伝効果が波及するので、夏休み以降の投資家はまず見向きもしていない。　但し、このような閑散相場が長引くほどその反動は大きくなる。　今週末の雇用統計には要、要注意ではなかろうか。