【米債】長短逆転なるか

応援よろしくお願いいたします。

お問い合わせ(平日08:00～17:00)
大起証券㈱　Tel:06-6300-5757(代表)
谷本　憲彦
商品アナリスト・東京商品取引所認定（貴金属、石油、ゴム、農産物、オプション)、証券一種外務員

2月末の米イラン開戦以降原油価格が高止まりしていますが、原油高によるインフレ進行が懸念され、米10年債利回りは現在4%台半ばでの推移が続いています。



5月中旬に開催された米中首脳会談以降、ドル高債券安が進行しました。
米10年債利回りは先月19日に4.687%にまで上昇、このあとトランプ大統領による「合意は近い」発言を受けて利回り上昇は一服しています。

一方、こちらは短期債の代表格である「2年債」利回り推移です。



米軍が「自衛」のためイラン側の船舶やミサイル発射拠点を標的に攻撃を実施したのが5月26日ですが、米2年債利回りはこのときに一時4.2%近くにまで跳ね上がりました。
その後も4%台を維持しながら推移しています。

政策金利に近いとされる米短期債利回りが高水準を維持する一方で、原油価格の上昇一服から10年債利回りは調整が見られます。
短期債と長期債の利回り格差が縮小し始め、今朝の米債券市場でついに「年初来」を更新しました。



今朝の米2年債利回りは4.033%、10年債利回りは4.451%、利回り格差は418bpとなりました。
手元の資料によると、昨年7月31日以来の低水準となっています。

米国債利回り曲線、「高金利長期化」警告－ウォーシュFRB体制を意識 米国債市場では、ウォーシュ新米連邦準備制度理事会(FRB)議長の下で高金利政策が長期化するとの観測が強まり、主要な利回り格差が1年ぶりの低水準に縮小した。 5年債と30年債の利回り差は、約81bpへ縮小し、2025年5月以来の低水準となった。この利回り差は投資家が長期債保有に求める上乗せ利回りを示す指標として注目される。(5月26日付ブルームバーグ)

短期債利回りの高止まりにより利回り格差が縮小しており、市場はウォーシュ新FRB議長の誕生による高金利維持を警戒しています。
 

ウォーシュ氏がFRB議長就任、「自分のやり方で」仕事をとトランプ氏 トランプ米大統領は22日、ケビン・ウォーシュ氏に対し、連邦準備制度理事会(FRB)を独立した立場で率いてほしいと強調した。市場関係者の間では、金融政策判断に関してトランプ氏がウォーシュ新議長に圧力をかけるのではとの懸念があり、それを和らげようとしたようだ。 ウォーシュ氏は同日、ホワイトハウスでの式典で、第17代FRB議長に就任宣誓した。同氏は数十年ぶりとなる大規模なFRB改革を進めると表明している。 トランプ氏は式典で「私はケビン(ウォーシュ氏)に完全に独立していてほしい。独立した立場で素晴らしい仕事をしてほしい。私を見る必要も、他の誰かを見る必要もない。自分のやり方で素晴らしい仕事をしてほしい」と述べた。(5月22日付ブルームバーグ)

それまで50bp程度で推移していた利回り格差は、ウォーシュ氏就任を機に縮小を辿っています。

長短利回り格差の縮小は、次の2点を暗示しています。

・金融政策の引き締め環境下
・将来の景気減速リスク

縮小がさらに進むと長短利回りの逆転現象が起こり(逆イールド)、歴史的にも景気減速の予兆として注目されてきました。
今朝の米長短利回り格差は418bp、来週以降の「中銀ウィーク」を経て格差縮小がさらに進行するのかどうか注視されます。
 

お問い合わせ(平日08:00～17:00)
大起証券㈱　Tel:06-6300-5757(代表)
谷本　憲彦
商品アナリスト・東京商品取引所認定（貴金属、石油、ゴム、農産物、オプション)、証券一種外務員

「浪風谷本」メール会員募集のお知らせ

「浪風谷本」では、メール会員を募集しています。

その日の市況や相場見通しを「会員メール」として1カ月間、無料でお送りいたします。

メールの受信は、PCでもスマートフォンでもけっこうです。

期間内は相場相談も受け付けておりますので、お気軽にどうぞ。

メール会員お申し込みはこちら(Gmail)

こちらはヤフーメール、「メールアドレス」「お名前」「ご連絡先」をご明記のうえどうぞ

※携帯、スマホへショートメールをお送りいたしますので、ご返信いただくことにより本登録とさせていただきます。

メール会員にご登録いただきますと、1カ月間最新の相場情報を無料でお届けいたします。

まずはお役に立てるかどうか、お試しください。

よろしくお願いいたします。