なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
当ブログの情報に全面的に依拠することはお控えいただき、最終的なご判断はご自身でお願いいたします。


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【3258】ユニゾホールディングス(東証1部) ---

現在値 2,557円/100株 PER8.4PBR0.81 3月配当株主優待 9月配当

東京地盤にオフィスビル賃貸が主力の不動産会社。04年に持株会社化。
配当金は年2回の合計80円のため、配当利回りは3.13%となります。

ユニゾホールディングスは株主優待制度を設けており、3月末の単元株主
に対して、3,000円分のUCギフトカードと当社ホテルの割引券を進呈して
おります。後者を0円で計算した場合の配当優待利回りは4.30%です。

業績は以下の通りとなります。
■2014年3月期 売上高 219億円、経常利益 57億円 EPS 186円
■2015年3月期 売上高 276億円、経常利益 73億円 EPS 237円
■2016年3月期 売上高 323億円、経常利益 85億円 EPS 332円
■2017年3月期 売上高 389億円、経常利益 98.2億円 EPS 275円  

■2018年3月期 売上高 516億円、経常利益 110億円 EPS 302円 ce 
□2017年9月中 売上高 245億円、経常利益 53.0億円 EPS 147円 ce 


2017年3月中間期の売上高は前期比20.1%増の389億円、経常利益は同

15.6%増の98.2億円となり、予算を多少を割り込みました。オフィス事業が

新規取得により大幅な増収を確保したほか、期中で空室率が3.8%まで持ち

直したことがプラスに寄与したものの、テナントとの賃貸借契約をFR/RH

を考慮した期中平準化賃料(ならし賃料)に切り替えたことで、従来基準と

の比較では7億円弱の減益となり、収益を押し下げました。また、ホテル事

業に関しては、稼働率・ADRともに伸び悩んだことにくわえ、銀座七丁目・

八丁堀の新規開業費用が重しとなりました。

なお2018年3月期通期の予算に関しては、売上高が32.6%増の516億円、

経常利益が12.0%増の110億円を予想しています。引き続き東京のオフィス

市況は「2018年~問題」があり、当社が保有するBクラスビルも二次空室

の影響を受ける可能性はあるものの、比較的タイトな状態が継続している

ため、賃料・稼働率ともに順調な推移が期待されます。ホテルに関しては、

インバウンドの増加とともに日本人客が離れてしまっていますが、当社に

ついてはシティホテルのユニゾ、バジェット型のユニゾイン(エクスプレス)と

エリアに応じて3業態を使い分けることにより対応することとしています。


終わった期はローリング後の二次中計である「NEW DIMENSION2017」の

中間年度あり、目標経常利益の101億円に関しては、(平準化がなければ)

ほぼ達成となったため、1年前倒での目標達成ということで終了しています。
そして新中計「GLOBAL PROMINENCE 2019」をスタートしており、3年後の

2019年3月期に売上高669億円(CAGR20%)、経常利益125億円(CAGR8%)

の達成を計画しています。向こう3年間で2,000億円を投資する計画であり

既にレンタブル面積ベースでは国内ビル事業と拮抗している、米国のビル

事業を積極化していくものとみられます。


そして標題のとおり、本年7月18日にOA込で112億円をエクイティにより調

達することを発表しており、10日の値決めで@2,480円に決まっていますが、

前年同時期に139億円を調達した際の公募価格(@3,882円)に遠く及ばない

水準での公募増資となりました。自己資本比率が11%台の超イケイケ経営

ですので、なりふり構わない部分があるのは仕方ないにせよ、既存株主に

対し一切配慮しないことがよく理解る増資だったので、今後は株価水準は

関係なしに常に増資リスクを意識しなくてはならなくなりました。要注意です。

*参考記事① 2017-02-22 3,135円 ---
今期未達気配で、中計前倒達成は微妙?ユニゾホールディングス(3258)。

*参考記事② 2016-07-15 3,730円 ---
公募増資は薄氷の値決め、ユニゾホールディングス(3258)。

 

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特定の証券・金融商品の売買の推奨ないし勧誘を目的としておらず、本記事に 
基づいて投資を行い、何らかの損害が発生した場合でも責任を負いません。


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